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日元和英鎊萬眾矚目,美元/日元連漲12日還能再漲!

日元和英鎊萬眾矚目,美元/日元連漲12日還能再漲!

Lisa Yin, 分析師

市場觀點:在146下方看跌美元/日元;在1680下方看跌黃金;近4個月以來的最長上影線令標普500看跌壓力增加,趨勢發展的責任可能延續到下周,聚焦美國第三季度GDP報告;在連漲12天、創近50年記錄以及日本可信度下降的背景下,美元/日元超30年來首次突破150關口。

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標普500進一步失去陣地,真正的趨勢可能推遲至下周

本周初,看漲傾向的熱情期待似乎已經完全破滅。當將本周無比清淡的基本面風險事件和下周以主題為導向的繁忙財經日曆比較時,或許這樣的結果就不會令人感到特別的意外。筆者最青睞的、不完美的風險偏好指標標普500(S&P 500)在周四跳空低開。不過,從技術角度而言更令人印象深刻的是,該指標在盤中的為逆襲復甦所作出的努力。這不僅讓標普500當日的跌幅不超過0.8%,而且這讓該指數錄得了自6月15日(聯邦公開市場委員會即FOMC宣布加息75個基點當天)以來的最長上影線。與當時相比,發揮作用的實質性基本面影響要少得多,但是標普500的下跌也沒有那麼明顯。從更廣泛的角度來看,筆者追蹤的風險資產—全球股指,新興市場資產、垃圾債—當日都錄得了類似的結果。話雖如此,更聚焦風險的指標即納指100(Nasdaq 100)和道瓊指數(DOW)的比例(成長股/價值股)跌至了2018年-2021年的中點附近,這是值得注意的異常值。這一指標也是更有針對性的情緒指標,而非一個生硬的“風險”衡量指標。

 

經濟下行,利率收緊,股市大跌背景下什麼才是值得關注的投資品?第四季度頂級交易機會了解一下?

 

標普500疊加成交量、20-日SMA(簡單移動平均線):日圖

通過Tradingview繪製的圖表

 

今天是本周的最後一個交易日,筆者認為市場發展系統性相關趨勢的可能性非常低。在周末之前承諾一個中期或更長時間框架的反彈本來就是一個門檻很高的事情。不過,當考慮未來一周密集的重磅基本面風險時,讓市場參與者鼓起勇氣、克服對接下來的情況擔憂情緒似乎越來越不可能。下周美國第三季度GDP報告,發達國家最新的PMI(採購經理人指數)數據,歐洲央行(ECB)利率決議以及FAANG財報是值得關注的重磅風險。承諾一個確定的趨勢線在看起來似乎是對非投機階層優先順序的一個蔑視。這並不是說現在引發一個明確的趨勢是不可能的。不過,想要壓倒接下來一周的重磅更新,市場可能需要消化關鍵的且金融系統此前從未預期過的發展。值得強調的是,一切皆有可能。

 

下周值得關注的全球重磅風險事件/數據

由John Kicklighter繪製的圖表

 

美元/日元和金融系統,“衰退”延伸到了美國房地產市場之外

無論是本周還是下周,筆者對引發市場潛在波動的基本面發展都保持密切的關注。對筆者而言,近期貨幣政策投機在重磅基本面主題中已經退居其次,因為現在正處於主要央行如美聯儲和歐洲央行等更新貨幣政策的“荒漠”之中。多數經濟辯論的終點是到底是一個主要經濟體還是全球都即將步入衰退,這是當前的關鍵。經濟學家、信貸評級機構和部分公司執行總裁(CEO)對美國衰退的警告與美國白宮及投資者的熱情形成了某種平衡。上個交易日美國創近10年最低水平的成屋銷售數據與此有關,但這並不完全是一場地震。或許下周美國第三季度GDP數據的出爐將引爆市場。與此同時,金融穩定更是一個難以預測的事情。雖然全球肯定存在着更多面臨風險的國家,但筆者最為關注的依然是日本。不論是從貨幣政策背離,增長潛能的差異還是被顛覆的“避險貨幣”的角度,筆者最關注的依然是日本。美元/日元連漲12天(自1973年以來的最長連漲周期)、突破150關口。這是對日本財務省期望提振日元上漲的公然蔑視。政策當局可信度的下降給這一經濟體帶來了嚴重抽象的風險。

 

美元/日元疊加20-日SMA:日圖

通過Tradingview繪製的圖表

 

 

就更為傳統的基本面發展而言,上個交易日宏觀風險事件難以翻越慣性之牆。雖然上個交易日對美股或美元而言可能沒有什麼特別的市場波動,但在對全球最大經濟體的廣泛評估中我們不應該忽略這一數據。美國諮商會領先指標再度萎縮,對即將到來的衰退發出了警告。與此同時,初請失業金人數意外下降至21.4萬。不過,對於筆者而言最令人驚嘆的是成屋銷售環比下降了1.5%至471萬。這是近十年來最低的水平,並且NAHB此前的評估也強調了美國房地產陷入了“衰退”。我們真的能將全球最大消費者主要財富來源的這種萎縮隔絕起來並指望其不會外溢嗎?

 

美國10年期-2年期收益率利差疊加NAHB美國房價指數:月圖

通過Tradingview繪製的圖表

 

周五,聚焦日元、英鎊和加元潛在的波動

在本周最後的交易日,財經日曆上有一系列並不準備為市場信心提供系統性視角的經濟數據更新。在日本通脹報告不大可能改變市場對貨幣政策預期做出極端反差後,加拿大一系列數據包括8月零售銷售,9月製造業銷售以及房價數據等可能會給市場帶來影響。話雖如此,筆者並不期望美元/加元準備好清除任何重要的技術障礙。與此同時,歐元區消費者信心調查也值得關注,因為市場預期歐洲央行將於下周加息75個基點。在香港最新的商業信心報告公布之際,恒生指數正跌向近10餘年的低點而其他主要股指依然堅挺。

 

接下來48小時值得關注的重要宏觀風險事件/數據

由John Kickligter繪製的圖表

 

最後一個交易日對筆者而言,最重要的可能是英國的零售銷售和公共借貸數據了。這並不是因為這些數據本身非常重要,而是因為市場對英鎊,英國的金融系統以及英國首相特斯拉(Liz Truss)宣布辭職的關注。這些加劇了英鎊的波動。迷你預算發起人的辭職對動盪的倫敦市場而言是穩定的發展嗎?筆者相信穩定性可能得到一定程度的復甦,但是令市場重拾信心卻不是馬上就能做到的。因此,英國經濟數據的表現相較於過去幾周更重要了。(John Kicklighter撰Lisa譯)

 

英鎊/美元疊加50-日SMA

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