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市場流動性缺乏或限制SP500漲勢,中國經濟放緩令世界經濟平添陰霾

市場流動性缺乏或限制SP500漲勢,中國經濟放緩令世界經濟平添陰霾

Chris Li, 分析師

SP500指數,恐慌指數,美元/人民幣,經濟衰退,美元指數:

  • 走勢觀點SP500指數低於4,100,看跌;美元/日元低於134.00,看跌;歐元/美元高於1.0100,看漲
  • SP500指數在突破自2022年1月以來下跌趨勢的50%斐波那契回調水平位後,周一繼續上行。
  • 受中國經濟數據表現糟糕以及中國人民銀行降息的影響,美元/人民幣大幅飆漲。
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SP500指數能否延續漲勢?

 

SP500指數上周五上漲1.73%,突破2022年1月高點/6月低點的50%斐波那契回調水平位(4,226),周一小幅上行0.40%延續此前漲勢,創下自2022年1月以來的熊市反彈最高水平。

 

不過值得注意的是,該指數的上漲趨勢可能會受到最近一系列的基本面變化的影響,比如媒體大肆鼓吹美國“房地產衰退”的報道、中國7月社融數據和經濟數據的糟糕表現、以及市場流動性缺乏等因素。

 

在技術面,SP500指數在突破關鍵阻力後仍有可能繼續上行,後市關注200天均線4,328附近的阻力以及“技術性牛市”的分水嶺4,400(自6月16日收盤價上漲20%)。

 

SP500指數日線走勢圖

 

 

圖表來源:TradingView

 

市場流動性的降低往往使得趨勢走勢放緩,其本質是市場陷入多空爭執,缺乏明確方向。SP500指數周一成交量為過去五周以來的最低水平,或意味着SP500指數上漲趨勢趨於放緩。

 

與此同時,廣受市場歡迎的E-mini SP500期貨合約的未平倉倉位等衡量交易量的數據顯示市場成交量的低迷。這背後有季節性因素的原因,但更多的是因為市場缺乏大資金參與(如金融機構、對沖基金),而造成大型投資機構觀望的原因則是受到經濟衰退和金融環境趨緊的影響。

 

 

SP500指數和E-mini SP500期貨合約持倉

 

 

圖表來源:TradingView

 

經濟下行趨勢顯著

 

全球經濟基本面變化悄然而至,對世界第二大經濟體中國來說,7月的數據令人擔憂。周一公布的數據顯示,中國1-7月城鎮固定資產投資同比增長5.7%,7月規模以上工業增加值同比增長3.8%,7月社會消費品零售總額通過比增長2.7%,雖然三個數據錄得正值,但均不及預期。

 

同時,中國人民銀行在周一出人意料的宣布降息10個基點,其中中期借貸便利(MLF)操作的中標利率從2.85%降至2.75%,公開市場逆回購操作的中標利率從2.10%降至2.00%。

 

在這種背景下,美元/人民幣匯率周一大幅飆漲,創下自2020年3月以來的最大單日漲幅。不過有趣是,上證指數卻沒有表現出太多擔憂情緒。

 

中央銀行的利率決議對匯率的影響是巨大的,那麼如何才能在重磅利率決議之前做好準備將風險降至最低同時又能牢牢把握市場劇烈震盪下帶來的財富之機呢?點擊下載指南立即查看:

 

美元/人民幣日線走勢圖

 

 

圖表來源:TradingView

 

在美國方面,昨天並沒有重大經濟數據和風險事件,不過8月NAHB房地產市場指數似乎引起了市場關注,該指數連續8個月下跌,對此有評論稱美國樓市可能陷入“房地產衰退”。顯然,對於“衰退”這個詞用得是否恰當是有待商榷的。

 

NAHB房地產市場指數、美債10年期和2年期利差曲線

 

 

圖表來源:TradingView

 

本周重大經濟數據和風險事件

 

本周我的重點關注仍是全球經濟健康狀況的評估,周二(今天)下午17:00(GMT+08:00)將公布德國和歐元區8月ZEW經濟景氣指數。不過,我會將更多注意放在美股方面,今天19:00(GMT+08:00)將公布沃爾瑪和家得寶的盈利狀況。

 

本周經濟數據和風險事件財經日曆

 

 

製圖:John Kicklighter

 

在貨幣政策方面,本周三10:00(GMT+08:00)將公布新西蘭聯儲利率決議和貨幣政策聲明,市場目前預計該央行將加息50個基點。

 

此外,今天20:30(GMT+08:00)將公布的加拿大7月通脹數據同樣值得關注,畢竟上一次加央行直接大幅加息100個基點。

 

接下來是周三14:00(GMT+08:00)公布的英國7月通脹數據,在英央行已經預期經濟將陷入衰退的情況下,該央行將如何應對通脹?

 

美元指數周一的走勢與美聯儲加息概率(根據聯邦基金期貨)的小幅回落並不一致,這可能更多是因為美元的避險屬性發揮作用(如下圖所示)。

 

美元指數日線走勢圖、聯邦基金利率期貨隱含利率與VIX的乘積(紅線)

 

 

圖表來源:TradingView

 

(John Kicklighter 撰,Chris Li 譯)

 

 

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