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傳奇投資人之彼得.林奇Peter Lynch (二)

傳奇投資人之彼得.林奇Peter Lynch (二)

Arthur Zhang, 高級分析師

 

傳奇投資人之彼得·林奇Peter Lynch為何在高光時刻選擇退隱,人們眾說紛紜,關於真實的原因,他這樣說...

 

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推薦閱讀∶

傳奇投資人之彼得·林奇Peter Lynch (一)

傳奇投資人之彼得.林奇Peter Lynch (三)

 

稱霸華爾街

1969年,林奇畢業後來到富達,正式成為公司的一名職員。從最初的金屬商品分析師,到幾年之後升任富達公司的研究主管,林奇逐漸有機會接觸證券市場的最前線。他除了不斷走訪公司、收集情報,從中挑出最有前途的投資標的之外,還注意將自己的判斷結果與實踐相對應,為以後的真正實踐打下了良好的基礎。八年之後,由於工作出色,林奇被任命為富達旗下的麥哲倫基金的基金經理。對林奇而言,這是一次升遷,更是一次挑戰。一方面,林奇終於可以直接面對市場,但另一方面,富達旗下有多隻基金,要想脫穎而出,做出一番成就,就必須付出更多的辛苦,要有更多的想法。 

 

為了業績,林奇成了一個工作狂,他每天6點15分乘車去辦公室,晚上7點15分回家,除了閱讀幾英尺厚的文件,他每天午餐都見一家公司,每天聽200個經紀人的意見,他和他的助手每月還要將2000家公司檢查一遍。他每月走訪40到50家公司,一年五六百家,即使少的時候,一年也至少走200家,閱讀700份年報,甚至陪妻女購物時也在留意中意的公司,在和妻子度假之時,碰到與自己投資相關的公司在附近,也隨時跑去調研。在沒有閱讀和訪問時,他則會幾小時、幾十個小時地打電話,從各個方面來了解公司的狀況、投資領域的最新進展。可以說天賦之外就是勤奮。

 

當時彼得·林奇並不被富達內部看好,這位滿頭白髮的年輕人,專注挑選中小盤成長股,和當時市場內“漂亮50”的打法完全不一樣。而且彼得·林奇剛接手時,便決定不再接受新的外部投資者,初期投資以存量資金為主。合併的基金賬戶里有很多已經被深套的老股票,他認為這些股票即便反彈也不會有超額收益,決不能坐等市場來帶動手裡的股票上漲。上任一個月他就把所有的老股票全部清倉,換上了金融保險、文化傳媒等成長性較高的公司。

10個月的時間過去了,道瓊斯指數下跌了17.6%,標普也下跌了9.4%,而麥哲倫基金淨值卻增長了超過20%。1979年, 標普上漲18.4%而麥哲倫基金淨值則大幅增長了51%。

 

此後十餘年麥哲倫基金保持著高額的淨值增長率。1981年基金重新向外部投資者開放,1986年基金規模突破50億美元,1987年8月管理規模增至百億美元大關。這一年的“黑色星期一”股市出現崩盤,麥哲倫基金也損失慘重。但在彼得林奇的“金手指”操盤下,他精準地在1987年股災後重倉成長股,基金表現“死後翻生”。到1990年林奇退休之時基金規模攀至140億美元,持有人超過100萬人,成為當時全球規模最大的股票基金,管理十三年的年化收益達29%。

 

下圖為該基金階段收益率

 

 

 

壯年退隱

1990年,麥哲倫基金的資產規模達到了140億美元,林奇也達到了自己事業的巔峰,就在此時,彼得林奇卻選擇了退休。他的自述這樣說道∶

 

1990年5月31日,隨著“ 噠”一聲,我關掉了面前的證券行情報價機器,走出了麥哲倫基金的辦公室。我在這裡已經工作了整整13年,期間買過的股票超過15000隻。儘管我管理的麥哲倫基金規模已相當於厄瓜多爾整個國家的國民生產總值,讓我享盡了榮譽和風光,卻也讓我付出了個人生活的代價。

 

我無法擁有經常與家人相伴的幸福時光,無法享受看著孩子們一天天長大的天倫之樂。孩子們長大變化得真快,每星期一個樣,幾乎每個周末她們都得向我自我介紹,這樣我這個平日只顧忙於投資卻根本不沾家的老爸才能認出來誰是誰。當你開始把Freddie Mac(房迪美)、Sallie Mae(沙利美)、Fannie Mae(房利美)這些公司股票簡稱和家裡孩子的名字混在一起時,當你能記得住2000隻股票代碼卻記不住家裡幾個孩子的生日時,那你很可能已經變成一個工作狂,在工作中陷得太深而難以自拔了。

 

到了1989年,原來1987年所發生的的股市大崩盤早已成為往事,此時股市又再度平穩前行。我的妻子,還有女兒瑪麗、安妮和貝思舉辦了一個生日晚會,慶祝我的46歲生日。在生日晚會進行到一半時,我的心頭忽然一震。我突然想起來,我的父親就是在他46歲時離開人世的。當你意識到自己竟然已經比父母活得還要長壽時,你就會發自內心地感受到,原來自己和他們一樣也要離開人世。你才開始意識到,自己能夠活著的時間實在是非常短暫,而之後的死亡卻將會是無比漫長的。

 

你開始反思為什麼自己以前不懂得珍惜寶貴的生命時光,不會多花一些時間陪孩子們去參加學校里的體育比賽、去滑雪、去看橄欖球賽。你會提醒自己,再也不要當一個工作狂了。因為沒有人在臨終時會說∶“我真後悔沒有在工作上投入更多的時間!”

 

當然林奇也受夠了每周工作80個小時的生活,於是,和其他偉大的投資人和交易商一樣,彼得·林奇帶著賺來的錢,乾乾脆脆的離了場。他作為一位億萬富翁,也讓很多人也成為了億萬富翁,在他退休之後,麥哲倫基金的繼任者難再重現林奇掌舵時的輝煌。

 

彼得·林奇在1990年退休後,開始總結自己的投資經驗,陸續出版了《彼得·林奇的成功投資》、《戰勝華爾街》和《彼得·林奇教你理財》,再次轟動華爾街。(未完待續)

 

(Arthur)

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