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什麼是經濟周期,為什麼我們要關注經濟周期?

什麼是經濟周期,為什麼我們要關注經濟周期?

Arthur Zhang, 高級分析師

 

經濟周期解釋了經濟運行中的交替更迭現象,有人說人生髮財靠康波,股市發財靠基欽,實業發財靠朱格拉,樓市發財靠庫茲涅茨。

 

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研究經濟周期的兩大目的是宏觀調控和資產配置

經濟周期又稱商業周期、景氣循環,經濟周期理論是對資本主義再生產過程中每隔一定時期反覆出現的經濟擴張與經濟緊縮等周期性波動的解釋。理想情況下一個國家的經濟增長是基於自身的技術、資本和勞動力等要素影響,但由於外部衝擊和非理性行為,實際的經濟增長最終呈現出來的則是“復甦-繁榮-蕭條-衰退-再復甦”的循環推進過程。

對於政策制定者來說,分析經濟變化的規律,了解經濟周期運行節奏,有助於適時合理使用貨幣、財政等政策手段熨平經濟波動;

對於投資者來說,如把握四季輪迴一樣經歷繁榮-衰退周期,有利於判斷每一個階段最有價值的大類資產,最終提高資產收益率。

 

 

熊彼特經濟周期循環理論

經過長時間的發展,經濟學界形成了以熊彼特“創新理論”為依據的經濟周期循環理論。

熊彼特是美籍奧地利經濟學家,他認為經濟發展和經濟波動的原動力是創新,但創新期的長短是不定的、不連續的,因此對經濟發展的影響有所不同,自然形成了不同長度的周期。

第一種是長達50多年的長周期,稱為長波,由俄國經濟學家康德拉季耶夫於1926年提出,稱為康德拉季耶夫周期,即康波。

第二種是9-10年的中周期,稱為中波,由法國醫生、經濟學家朱格拉於1862年首次提出,是由設備投資者周期所帶來的經濟周期性變動,故稱為朱格拉周期。

第三種是平均40個月(3年左右)的短周期,稱為短波,由基欽在1923年從存貨角度提出,被稱為基欽周期。

熊彼特經過統計發現∶一個康德拉季耶夫周期大約包括5-6個朱格拉中周期個18個基欽短周期,1個中期包含約3個短周期。這就是著名的熊彼特“三周期嵌套理論”。

除基欽周期、朱格拉周期和康德拉季耶夫周期(康波)之外,投資研究中討論較多的還有被稱為房地產周期的庫茲涅茨周期,這是平均長度為20年左右的經濟周期。這四個周期相互影響,周期重合的時候還可能產生周期共振或周期抵消。筆者將詳細解構四大周期,敬請關注後續文章。

 

推薦閱讀

什麼是基欽周期,為什麼說“股市發財靠基欽”?

 

(Arthur)

 

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