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美聯儲加息前瞻:大地震預警,最新策略將如何影響美元、黃金價格和標普500?

美聯儲加息前瞻:大地震預警,最新策略將如何影響美元、黃金價格和標普500?

Ashley Huo, 編輯

交易觀點∶標普500指數在4100下方看跌,美元/日元在129下方看跌,英鎊/澳元在1.79上方看漲;美聯儲利率決議是下一個美國時段最重要的事件風險,屆時美聯儲可能加息50個基點、並宣布開始量化緊縮的計劃;本文將討論市場將在何處開始對事件風險做出反應,以及在不同情形下對標普500、美元黃金面臨的威脅做出的不同評估。

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美國的中央銀行美聯儲即將於GMT+8時間周四凌晨2點更新貨幣政策,半小時後美聯儲主席鮑威爾將召開新聞發布會。這一事件對美國乃至全世界的短期和長期前景都非常重要。世界最大經濟的貨幣政策當局的決定將對其經濟和金融系統產生深遠的影響,而這一舉措對全球經濟金融系統的影響則更為重要。換句話說,若美聯儲為積極收緊政策指明道路,那麼其他央行將可能追隨,陸續投身於對抗通脹、打壓美元走高帶來的沉重匯率影響的努力中。實際上,加息已經被市場完全計價了∶目前市場對5月加息50個基點的可能性為99.8%(接近完全肯定),屆時政策利率區間將在0.75%-1.00%。這可能是美聯儲在2000年5月以來首次加息幅度達到0.5個百分點。無論如何,在歷史上具有重要影響的加息幅度不太可能對市場產生嚴重的不良影響;而本次會議後美聯儲的路徑變化就是投機將如何影響市場。目前,美國聯邦基金利率期貨計價央行將在6月15日的利率決議上再度加息75個基點,其概率達到了驚人的96%,而且這是在5月加息50個基點之後∶這將是幾十年間空前激進的加息幅度。若美聯儲希望鞏固這一預期,那麼將對已經處於極端狀態的投機情緒再度添磚加瓦;反之,若投機情緒合理下降,可能令處於極端狀態的市場有了回歸常態的理由。

 

 

美國5月4日聯邦公開市場委員會利率決議∶方案分析表

圖表由John Kicklighter繪製

 

風險趨勢(特別是標普500指數)與美聯儲決議情景分析

 

儘管筆者在關注美元和收益率時仍傾向認為這些相對重要的指標受到美聯儲決議結果的影響,筆者的主要興趣仍在基準風險指標上。就投資者情緒而言,筆者的評估將是複雜而廣泛的。然而,在過去14年間,貨幣政策對整體資本市場的直接衡量指標莫過於美國股指。筆者認為鷹派前景已經被目前的市場價格包含在內。即便剔除了俄羅斯入侵烏克蘭造成的波動性增加的影響,標普500指數也顯著傾向下行(跌幅大約15%)。納斯達克100指數則在2022年正式進入熊市。從基本面的角度而言,我們將在未來看到明顯的收緊政策;也就是說,筆者不認為上述壓力是基準利率將在今年末達到甚至高於3%(概率目前在88%)的真實反映。

 

標普500指數日線圖,與20日SMA線

圖表來源∶TradingView

 

儘管筆者知道很多投資者不認可技術分析的重要性,但標普500周線圖上仍有許多值得特別關注的問題。我們距離年初時的記錄高點並不遙遠,但隨後的回撤走勢對技術投資者而言應該不陌生。我們可以從更長的時間框架下看到頭肩形態。下面我們將考量頭肩形態這一很好辨認的技術形態的幾個關鍵要素∶對筆者而言最重要的是一個有反轉潛力的普遍趨勢(必要條件)——這一要素常常被忽視。此外,我們可以看到頸線傾向下行,這一點暗示了反轉的壓力。最後一個值得注意的要素是,在2020年後半段至歷史高點區間的中點位置以及100周移動均線(4050/20)處存在支撐。僅僅觀察技術形態並不能引起筆者的興趣,但市場長期處於這一形態內部所暗示的東西才真正令筆者難以忘卻。

 

 

標普500指數周線圖,與交易量、20周和200周SMA線

圖表來源∶TradingView

 

美元和黃金登上頂級威脅評估表的榜首

 

筆者將在美聯儲利率決議前(以及公布後)關注整體風險基準指標標普500的走勢,其相對價值所暗示的東西與基本面一樣重要。就美元而言,過去一年我們已經看到了顯著的走勢,尤其是過去幾個月美元出現的急劇加速上行的走勢。美元指數已經升至19年高點,相對於歐元日元英鎊均分別大幅上行。就上漲幅度而言,可以稱得上是顯著上漲了,但這並不意味著傳統的“買謠言、賣事實”重現江湖。若美聯儲貨幣政策聲明和鮑威爾講話均暗示激進的鷹派前景,那麼美元將升向更高的位置。

 

美元指數日線圖,與100日移動均線、連續蠟燭圖

圖表來源∶TradingView

 

除了上述貨幣對評估以外,對於黃金的關鍵周期分析也非常值得關注。貴金屬價格已經於本周跌破了過去兩年區間的中點,但在跌至2020至2021年區間的底部(大約在1670美元)之前仍有很大的下行空間,若跌破這一水平才可能認為空頭的時代真正到來了。黃金常常被一些人認為是一種避險資產,但同時也是一種在傳統貨幣廣泛承壓的時期獲益的資產。但是,當利率廣泛上行、全球貨幣均獲益上行時,黃金會出現怎樣的變化呢?在高利率的環境下,黃金在期貨和其他投資工具因缺乏可觀的回報而被棄如敝履,投資者的視線將轉向其他資產。

 

 

黃金期貨周線圖,與交易量、20周SMA線

圖表來源∶TradingView

 

其他重要事件風險

 

儘管目前所有的焦點都集中在美聯儲利率決議上(這是應該的),但重要的是要認識到∶美聯儲利率決議的公布並不是市場的終結。當美聯儲的不確定性在政策聲明中被明確後,我們將看到投機通道出現蔓延,以評估其他被低估的量化指標(例如經濟的總體健康狀況)。本周一公布的美國ISM製造業指數顯示訂單和就業有所緩解,這一點表現在支付的價格有所放緩。值得注意的是,工廠報告顯示供應鏈問題是近期創紀錄高位的嚴重威脅。如果投資者試圖尋找美國GDP的前瞻指標,那麼ISM服務業指數就是產出和就業的最佳代表。此外,巴西和英國央行的利率決定可能會影響其貨幣的走勢,投資者應予以關注。(John Kicklighter撰 Ashley譯)

 

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