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國際油價走勢分析∶俄烏緊張局勢可能刺激油價進一步走高

國際油價走勢分析∶俄烏緊張局勢可能刺激油價進一步走高

Chris Li, 分析師

國際油價展望:

受俄羅斯和烏克蘭緊張局勢影響,原油價格波動劇烈,且在短期內可能會繼續保持;自2021年12月22日以來,日線收盤價未跌穿過21日均線;根據IG客戶情緒指數,原油價格短期傾向看漲。

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烏克蘭東線衝突加劇

俄烏衝突引發能源市場的大幅波動,原油價格一路走高。市場可能會出現供需失衡,如果未來烏東局勢從口誅筆伐升級為真槍實彈,全球對能源的需求會實質性的超過供應。

美國和歐洲對俄羅斯的新制裁只會限制全球能源供應,而不會出現相應的需求下降,特別是如果俄羅斯在承認烏東頓巴斯地區兩個”共和國”之後沒有進一步行動的話。其實無論烏東前線發生什麼,在全球經濟復甦的背景下,未來幾個月對能源的需求仍將增加。

因此,從基本面來看,原油的需求和供給方面的影響可能會在短期內保持現狀,國際油價進一步上漲的底層邏輯不變。同時,從技術面來看,原油後市也有望上漲。

原油波動率與原油價格的相關性被破壞

與大多數其他資產類別一樣,原油價格和波動率有關,尤其是那些具有實際經濟用途的資產類別——例如能源、軟金屬和硬金屬。跟債券和股票不喜歡波動性增加一樣(波動性增加會讓現金流、股息和票息支付等方面存在不確定性),原油價格往往在波動性較高的時期受到影響。不過,不斷加劇的地緣政治局勢正在打破原油價格與原油波動率之間的典型相關性。

原油波動率(OVX)技術分析:日線圖(2021年2月至2022年2月)(圖1)

原油波動率,與芝加哥期權交易所推出的黃金ETF波動率(CBOE Gold ETF Volatility)的計算方法相似,它從美國原油基金(USO)的期權鏈(option chain)中推算1個月原油隱含波動率。截至到撰寫本文時,原油波動率為51.96。隨着原油價格的上漲而原油波動率卻趨於平穩,二者的短期相關性已被破壞。原油波動率(OVX)和原油價格之間的5天相關性為-0.70,20天相關性為0.28。在上周1月20日,5天的相關性為0.83,20天相關性為0.14。

原油技術分析:日線走勢圖(2020年11月至2022年2月)(圖2)

原油昨天一度走高至96,但很快回落,日K線錄得陰線。自2021年12月22日以來,原油的日K線收盤價都處於21日均線之上。與此同時,目前油價高於5日、8日、13日和21日均線,顯示看漲的信號;MACD開始回落,但仍處於零軸上方;慢速隨機指標接近其中間值。綜合來說,隨着動量指標的下降和價格的回落,原油短期可能面臨回調。

原油技術分析:周線走勢圖(2008年2月至2022年2月)(圖3)

在周線上,油價處於4周、8周和13周均線的上方,顯示繼續看漲的信號。在長期來看,原油技術面前景依然樂觀,交易員可以繼續等待進場做多原油的機會。

IG客戶情緒指數:原油(2022年月23日)(圖4)

原油:根據IG客戶情緒數據顯示39.52%的交易者是淨多頭,交易者的空頭與多頭的比例為1.53:1。淨多頭交易者的數量比昨天減少6.16%,比上周減少7.14%;而淨空頭的數量比昨天增加1.72%,比上周增加3.69%。

一般情況下,群體情緒往往作為反向指標,目前淨空頭意味着原油可能會上漲。淨空頭交易者數量較昨天和上周均有增加,結合當前和近期的情緒變化增強了原油短期看漲的傾向。

(Christopher Vecchio 撰,Chris Li 譯)

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