根據2000年以來的數據，不管是在1月初還是2月初買入黃金，都有比較高的概率可以獲得正收益；基於均值回歸，在連續錄得負收益之後有可能增強下一次的出現正收益的概率；從技術面來看，黃金短期仍有下行空間；IG客戶情緒指顯示黃金看跌的傾向增強。
量化均值回歸
圖1 是根據2000年1月至2021年1月的黃金每月收益率製得，每月收益率基於（收盤價-開盤價）/開盤價計算。在過去22年的時間裡，有14年的1月份收益率錄得正數，其中最大收益率為10.85%，最小收益率為1.66%；有8年的1月份收益率錄得負數，其中最大虧損為-6.65%，最小的虧損為0.29%。
圖2是根據2000年2月至2021年2月的黃金每月收益率製得，數據顯示在過去得22年裡，有13年的2月份收益率錄得正數，其中最大的收益率為9.50%，最小的收益率為0.67%；有9年的2月份收益率錄得負數，其中最大的虧損為7.45%，最小的虧損為0.51%。
根據本文的數據樣本，我們可以發現：在過去22年裡，在1月初開盤價買入黃金並持有到1月底，有63.64%的概率可以獲得正收益，有36.36%的概率會出現虧損，有95.45%的概率最大虧損為6.65%；在2月初開盤價買入黃金並持有到2月底，有59.09%的概率可以獲得正收益，有40.91%的概率出現虧損，有94.45%的概率最大虧損為7.45%。當我們把時間周期放大，不管是在1月份做多黃金，還是2月份，獲取正收益的概率基本接近，都有接近6成的幾率獲得正收益。
但我們可以發現一個有趣的現象：1月或者2月的收益率總在正負之間轉換，當出現連續為負值（正值）的時候，下一次出現正值（負值）的概率很可能會增大，也就是均值回歸，物極必反。比如，在過去22年裡，2月份的收益率錄得正數之前最多連續兩次出現負值，錄得負數之前最多連續6次錄得正值，目前已連續錄得4次負值，也就是有66%的概率黃金2022年2月份收益率將錄得正值。
黃金走勢分析：短期看跌
隨著美聯儲周四03：00（GMT+08：00）利率決議公布，鮑威爾在之後的新聞發布會證實將在3月份加息，並在提高利息不久後開始縮減資產負債表規模。鷹派的美聯儲繼續支撐美元走強，黃金未能突破自2021年1月以來的阻力線，這已經是第四次在此關鍵阻力位遇阻回落。
從技術面來看，黃金短期大概率會繼續走弱，前期低點1782和1752可能會為後市提供支撐作用。如果堅決跌破1752這個支撐位，將打開進一步下跌至1678的空間。
在4小時圖上，黃金現在正在測試自2021年12月以來的短期支撐線和前期低點1805的支撐作用。如果後市堅決跌破這兩個支撐位，黃金將有望繼續下行至1781，而這兩個支撐位可以反過來成為投資者逢高做空的入場或者止損的參考位。
IG客戶情緒指數
黃金：根據IG客戶情緒數據顯示76.63%的交易者是淨多頭，交易者的多頭與空頭的比例為3.28：1。淨多頭交易者的數量做昨天增加3.69%，比上周增加6.78%；而淨空頭的數量比昨天減少27.04%，比上周減少3545%。
一般情況下，群體情緒往往作為反向指標，目前淨多頭意味著黃金可能會下跌。淨多頭交易者數量較昨天和上周均有增加，結合當前和近期的情緒變化增強了對黃金看跌的傾向。
（Chris Li 撰）
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