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FOMC進入緘默期,美元指數和納斯達克100指數繼續向下?

FOMC進入緘默期,美元指數和納斯達克100指數繼續向下?

Cindy Chen, 分析師

美元、納斯達克100指數、FOMC要點:

 

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風險資產表現不穩定

 

風險偏好趨勢是否會延續多年的牛市趨勢,還是存在我們應該關注的潛在致命震盪?取決於提問的對象不同,答案也會有很大的不同。如果你正在尋找一個可靠的整體趨勢,那麼在評估對金融體系的看漲或看跌觀點時,應該要直截了當得多。

 

 

過去一周,潛在的市場情緒趨勢並不完全預示着在基本面因素的系統性趨勢,未來一周的市場焦點也面臨着明顯的阻力。特別是,美國的貨幣政策押注將完全依賴於投機,因為美國的經濟議程逐漸減少,而美聯儲在1月26日宣布最新的利率決議之前將進入媒體封鎖期。考慮到投機性基準,交易量很大的納斯達克100 ETF QQQs上周五的價格走勢和我們周一看到的一樣具有破壞性,進一步侵蝕了區間和趨勢通道支撐。如果只看這個高度放大的投機指數,你可能會得出這樣的結論:市場將進入熊市。但事實上,在判斷系統性逆轉時,我們需要的證據要比單一的指標更加深入。

 

QQQ納斯達克100 ETF走勢

 

 

與QQQ曾兩次跌破技術支撐位(日線圖)相比,SPDR標普500 ETF (SPY)非常明確地運行在這條趨勢線上方,關於哪種走勢更能反應市場狀況值得商榷。但如果你正在尋找像全面看跌逆轉這樣顯著的情況,我認為,在做出判斷之前,等待這兩項指標都在向看跌發出信號才是最合適的。或者說,至少要等到標普500指數跌破4600或者4550。如果你真的想提高市場的投機性要求,那麼國際股市、垃圾債券、新興市場資產、套利交易和投機性大宗商品之間的綜合相關性和勢頭,才是真正具有說服力的。

 

SPDR 標普500 ETF走勢

 

 

關注市場對美聯儲貨幣政策的投機性押注

 

在衡量“風險偏好”的基準指標即將出現系統性趨勢轉變之際,找到一個根本性的指引將市場帶向明確的趨勢是很有用的。不幸的是,過去幾周對市場最有效的“嚮導”——美國貨幣政策投機——可能會在本周消退。本周開始,FOMC將進入媒體封鎖期。波動往往在事後才會尋求解釋,因此市場也有可能先出現波動,然後在美聯儲塵埃落定後再尋求解釋。對於已經對美聯儲過去一個月的舉措敏感的宏觀交易員來說,全球貨幣政策將是一個自然的過渡。在美聯儲決議之前,我們將迎來日本央行(BOJ)和土耳其央行的利率決定。圍繞前者的猜測已轉向一種非常不同尋常的鷹派押注,而土耳其的激進降息也似乎仍在進行中。其他方面,本周將公布英國和加拿大的最新數據,可能會引發市場對這兩個國家央行貨幣政策的猜測。

 

本周重點財經日曆

 

 

儘管事件風險和新聞頭條可能會令本周市場暫時偏離對貨幣政策的預期,但投資者和交易員仍將牢牢記住這一主題。目前市場番普遍猜測美聯儲將在下周宣布,打算加快收緊政策的步伐。CME美聯儲觀察工具顯示美聯儲在3月會議上加息的概率為87%,如果預期將會兌現,那麼1月會議可能會出現更多的證據和線索。

 

本周關注美元、新興市場貨幣和財報

 

美元指數走勢和2年期國債收益率走勢

 

 

雖然當我自上而下地評估市場時,衡量系統性趨勢的進程很重要,但我也傾向於尋求金融體系中可能出現的更實際的動向。市場正在進入一個沒有央行官員講話的美國政策更新時期,那麼短期國債收益率(2年期國債收益率觸及近兩年最高水平)和聯邦基金期貨利率需要密切關注。值得注意的是,美元指數已經經歷了與這些利率敏感指標的極端背離。美元和2年期國債收益率的20日相關性係數正處於2020年6月以來的最負值水平。這種背離往往不會持續很長時間,國債收益率和美元在大多數情況下都是一致的。

 

 

美元/日元走勢日圖

 

 

對於本周可預見的風險事件和主題,筆者重點關注美元/日元走勢。其他需要關注的有歐元/美元紐元/美元,前者自1.1500逆轉下跌,後者在觸及頭肩形態頸線位後再次反轉下跌。重點來看美元/日元,美元/日元在看跌方面有數個信號:風險偏好的回落將淹沒所有日元交叉盤。排除市場力量,美國利率預測的自然下調,可能會加劇日元交叉盤在過去一周的跌勢。

 

ASML、GS、UNH、CSX、PG和NFLX股價在過去一年的表現

 

 

此外,本周還將迎來美國眾多企業財報,不過筆者更關注的是這些數據對全球事務的影響。截至上周五,美國公布了一系列銀行的財報,其中最引人矚目的是,摩根大通和貝萊德的股價大幅下跌,儘管其營收令人印象深刻。本周需要重點關注的財報有高盛和美國銀行等,其他行業財報關注ASML、聯合健康(United Health)和寶潔(Proctor & Gamble),以及供應鏈方面的CSX和科技股巨頭NFLX。

 

 

(John Kicklighter撰,Cindy譯)

 

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