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澳元/美元跌跌不休後市如何判研?4個角度帶你深度了解澳元

澳元/美元跌跌不休後市如何判研?4個角度帶你深度了解澳元

Lisa Yin, 分析師

澳元美元澳元/美元,RBA,FED—摘要

隨着美元上漲,澳元漲勢陷入苦苦掙扎之中;

鐵礦石價格及收益率利差或暫時退居二線;

美聯儲(FED)和澳洲央行(RBA)想要收緊貨幣政策;

先發制人的美聯儲會否施壓澳元/美元下行?

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澳元,與所有其他自由浮動的貨幣一樣,在確定其兌其他貨幣、商品或資產的價值時會受到很多變量的影響。有觀點認為,澳元價值的兩個重要驅動力是流動和感知。

 

 

外匯交易需要進行支付進而帶來流動。貨幣運營的條件在某些情況下感知可以帶來流動,反之亦然。

 

在沒有任何可信度的情況下評估流動或感知較為困難。公共數據並不及時且不全面。讀取某些人的心思已經非常困難了,更不用說去揣摩整個市場不確定的參與者了。

 

不過,澳元/美元已經顯露了可以洞察的部分特性,例如大宗商品、利率及與之交換的其他貨幣的相對價值。

 

1.鐵礦石的重要性

鐵礦石是澳洲最大的出口商品,排名前十的還有很多其他的大宗商品。當鐵礦石價格大幅波動的時候,所需購買的澳元數量也會隨之發生變化。大宗商品價格的波動同樣為澳元創造了一種感知價值。

 

今年早些時候鐵礦石價格一度漲破200美元/噸,但自那以後便直線下跌。不過,鐵礦石價格或許沒有更進一步的下行空間了。鐵礦石的主要買家是中國,並且其已經明確表示希望不再依賴澳洲來滿足自身的需求。

 

中國已經在全球範圍內資助了幾個項目以便解決這個問題。但是單個地點的鐵礦石儲藏並沒有如此豐富,而大規模基礎設施的建設需要大量的時間和大量的投資。

 

澳洲礦商的生產成本通常不超過20美元/噸。鐵礦石新的邊際玩家預估的成本波動範圍較大,但行業內多數人預計這一生產成本大約維持在60美元/噸到80美元/噸之間。

 

近期鐵礦石價格觸及了低點82.50美元/噸後便開始反彈,目前已重返95美元/噸關口之上。就澳元/美元而言,鐵礦石價格帶來的最糟糕的消息已經離我們遠去了。倘若沒有的話,筆者認為鐵礦石價格的影響可能也不像以前那麼消極了。

 

2.貨幣政策:澳洲央行(RBA) VS 美聯儲(FED)

過去,相對利率在澳元/美元走勢中也發揮了一定的作用。隨着G10國央行紛紛沖向將現金利率降至零水平的道路,短期利率已經有一段時間幾乎沒有什麼變動了。央行何時會調整現金利率的感知在澳元/美元走勢中也扮演着重要的角色。

 

評估澳元/美元短期利率遇到的一個問題是,過去澳洲央行(RBA)使用的是收益率曲線控制(YCC),這扭曲了澳洲3年期國債的利率。但在今年11月的會議上,澳洲央行宣布放棄3年期國債收益率0.1%的目標。

 

澳洲和美國10年期的國債收益率利差同樣發揮了一定的作用,但目前而言,這一利差似乎不那麼重要了。

 

 

3.美元的強勢

美元指數(DXY)對澳元/美元走勢的影響似乎更大。美元指數是由美元兌歐元日元英鎊加元、瑞典克朗及瑞郎組成。下圖顯示了美元指數與澳元/美元是相向而行的。

 

近期,隨着美聯儲啟動了較此前預期的還要快速的收緊貨幣政策的預期,美元指數一直在上漲。

 

本周,美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在參議院銀行委員會作證的時候給出了較為鷹派的證詞,這令人感到意外。

 

澳洲央行行長洛威(Philip Lowe)近期的評論暗示澳洲的利率很可能在美國之後迅速上升。

 

查看下圖可以發現,鐵礦石價格和10年期收益率利差看起來好像會繼續影響澳元/美元走勢,正如之前一樣。但是,目前美元可能占據更重要的地位,而美聯儲比澳洲央行更早加息將對此構成推動。

 

澳元/美元 VS 澳美10年期國債收益率利差(藍色) VS 美元指數 (天藍色)VS 鐵礦石價格(灰色)

來源:Tradingview

 

4.澳元/美元技術分析

本周澳元/美元一度跌破0.7106並創下了年內新低,因動能似乎正在構建。

 

看跌的三條移動平均線(TMA)的形成需要價格跌破短期的簡單移動平均線(SMA),短周期的SMA跌穿中期的SMA,中期SMA跌穿長期的SMA。與此同時,所有的均線都需要有一個向下的傾斜。

 

倘若我們查看10、21、34、55、100、200和260-天的SMA並且將它們三個不同周期的均線結合起來看,就能發現看跌的TMA,這或暗示看跌動能正在構建中。

 

支撐關注近期的低點0.70626,跌破則更下方的2020年11月低點0.69913或提供支撐。

 

上行方面,樞軸點0.71705和近期高點0.71730或充當潛在的阻力。這些水平與10-日SMA也非常相近。

 

突破上述水平,則進一步上漲的話,近期的高點0.72735和0.73707或充當潛在的阻力水平。

 

(Daniel McCarthy撰Lisa譯)

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