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本周市場大事件頻頻令波動風險大增!標普500、美元走勢或迎來反轉?

本周市場大事件頻頻令波動風險大增!標普500、美元走勢或迎來反轉?

Leona Liu, 編輯

標普500、聯儲局、FANG、美國GDP、美元

  • 標普500指數上周成功創出紀錄新高,但出現回撤的風險和看漲的勢頭相當
  • 貨幣政策使本周市場上一個關鍵的主題,由於市場接近100%預計聯儲局將在2022年加息兩次,而歐央行、加央行和巴西央行也將公布利率決議。
  • 其他推動市場的主題包括FANG公司財報、美國和歐洲三季度GDP公布以及仍未得到解決的中國恆大的債務問題。

 

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牛市確認OR熊市預警?

倘若單就頂級風險資產領頭羊的周度表現來評估上周的市場情緒,筆者認同我們已經進入堅實的牛市節奏。標普500指數上周錄得漲幅1.6%並收於紀錄高點。然而,這差不多是樂觀情緒能夠推動市場上漲的最大限度。在更短的時間框架內,標普500指數在上周五收盤創出紀錄新高之後,在8小時圖上收出陰線。在蠟燭圖上,價格形成一個相當標準的十字星,這表明價格正在猶豫不決,並可能在後市和9月份高點共同構成雙頂形態。本周財經日曆有眾多重要事件,包括GDP數據、利率預期以及科技公司業績公布,市場很有可能受到任何意外消息的影響,從而動搖看似堅挺的風險情緒。

SPY S&P 500 ETF日線圖——50日均線、成交量和連續燭線圖

從「風險」的角度而言,筆者需要特別指出的是,並不能用標普500或美國股指代表整體市場的未來走勢。金融市場的情緒在不同地區或資產的表現是無法參透的。當對更高回報的追求席捲整個金融系統,在投機者追逐資本利得(高拋低吸)的過程中,資產在創出整體上更好表現之前往往會出現集中的回調。就股市情緒上周的表現而言,美國和世界其他地區的股市表現出現了明顯的分化,這是一個令人擔憂的信號,鑒於它們之前的關係如此密切。其他的風險資產,例如套利交易、新興市場資產和垃圾債券而言,上周它們事實上錄得跌幅。筆者並不認為據此可以認為本周將出現下跌趨勢,但至少可能削弱風險資產的上漲勢頭。

風險敏感資產年度相對表現(日線圖)

本周頂級風險事件

就財經日曆上已有計劃的事件風險而言,本周財經日曆上十分繁忙,有諸多可能引發特定資產大幅波動的事件風險。然而,可能引發跟進走勢的技術面突破並不多。在諸多的事件風險中,筆者認為美國GDP公布是體現系統性驅動因素的一個實際指標。當然,本周有眾多頂級事件風險均可能引發連鎖效應,最終足以像滾雪球一樣引發投機傾向的規模性走勢。然而,這將需充分考慮市場整體的意圖。從美國政府官方三季度GDP數據中,我們將了解世界最大經濟體經濟健康狀況,從而對資本分配、聯儲局的貨幣政策選擇以及華盛頓有關拜登政府刺激計劃的命運產生影響。

主要央行的相對貨幣政策立場

本周另一個值得關注貨幣政策主題是聯儲局預期。下次聯儲局利率決議將在11月3日(北京時間下周四凌晨)公布,但市場對此預期十分高漲。根據聯邦基金期貨,市場押注聯儲局在明年加息2次每次25個基點的幾率幾乎接近100%——這比聯儲局自己的預期要更為激進。就經濟數據而言,本周可能對這一預期產生影響的事件風險是周五的美國個人消費支出價格指數年率 (PCE),這是聯儲局偏愛的通脹指標。儘管如此,美元並沒有從這種貨幣政策預期中獲得支撐,反而顯著的走軟。

美元指數日線圖——顯示50日均線、聯儲局2022年預期

其他主題:美國GDP、美股財報和中國恆大

在諸多基本面上的事件中,美國官方第三季度GDP數據是筆者著重關注的對象。本周財經日曆上首個GPD數據由韓國公布,儘管這相比美國和歐元區而言並非最為重要的GDP數據,但結合此前公布的中國官方GDP數據,可以更全面地反映亞洲整體的經濟情況。本周稍晚時候,美國GDP數據將於本周四公布(在歐央行公布利率決議之後),但公布結果可能將於預期出現較大偏差從而引發市場強烈反應。就該數據公布而言,筆者相對美元而言將更關注風險趨勢的反應。周五,歐元區和墨西哥將公布第三季度GDP。

世界主要經濟體的綜合採購經理人指數(月線)

在美股財報方面,相對上周的清淡,本周將有眾多公司公布財報。其中不乏一些大型公司例如通用電氣、UPS、推特、通用汽車、波音公司、卡特彼勒、美國鋼鐵和埃克森美孚。然而,本周最引人關注的是科技巨頭的財報。除了微軟、推特和AMD之外, FAANG中多數公司亦將在本周公布它們的業績。臉書將於周一公布、谷歌將於周二、亞馬遜和平和將於周四公布。儘管這些公司今年的表現有所下滑,但相對納斯達克100其他公司仍然舉足輕重,並且大致跑贏美國整體股市,單獨組成一類頂級股票。總之,它們的表現是風險情緒的領先代表。

FAANG指數走勢圖——顯示納斯達克100指數與道瓊斯指數比率

最後,需要關注中國恆大。筆者在過去幾周曾經多次提到這一話題,由於其代表世界第二大經濟體面臨的不確定性並可能對全球金融系統帶來影響。在上周五,報道稱恆大已向受託人花旗銀行賬戶匯入8350萬美元用於償付在9月23日未能按時償還的海外投資者借款。目前為止,恆大的情況仍保持在可控範圍內。(John Kicklighter撰寫,Leona翻譯)

美元/離岸人民幣日線圖——顯示20日均線以及FXI China Large Cap ETF走勢

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