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標普500指數與美元等待突破,美聯儲會議與9月貿易數據受到關注

標普500指數與美元等待突破,美聯儲會議與9月貿易數據受到關注

Ashley Huo, 編輯

摘要∶過去一周,標普500指數收於50日移動均線下方,在目前這種困難的市場條件下,另一個技術面上的障礙即將出現;未來有兩個事件風險主題值得關注,即美聯儲9月利率決議和9月PMI數據;與這些既定事件風險相比,債務上限和Covid疫情的抬升則存在著抽象風險。市場情緒不是你的敵人,如何利用市場情緒獲利?

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又一個充滿威脅的一周結束了

 

上周,道指在215個交易日內首次收於100日移動均線之下。從這個"價值"股指和更廣泛的金融系統的風險基準指標來看,上周道指的技術進展的影響是重大的。然而,這一進展最終未能通過隨後一周的活躍交易催化出任何戲劇性的波動。進入周末後,標普500指數交投在50日移動平均線之下。鑒於道指對技術性遊戲規則保持緘默,如果不是因為未來一周的事件風險,這一舉動不會對系統性轉變產生嚴重威脅。周三美聯儲利率決議和9月PMI數據的公布成為了本周的事件風險;9月貿易數據的公布可能形成抽象的系統性威脅。目前就對風險感到自滿是沒有用的。

 

標普500指數與成交量、50日均線日線圖

圖表來源∶Tradingview,由John Kicklighter繪製

 

未來波動的可能來源

 

當涉及到基本事件風險時,對可能出現的情況的時間越明確,一般來說其對市場的影響就越小。對市場來說存在一些開放式的風險,包括美國的債務上限促使主權信用評級下調或疫情新增病例迫使主要經濟體實施封鎖概率。這些事件更接近於所謂的黑天鵝,因其被市場廣泛認為是極其不可能發生的。

 

 

季節性是值得關注的另一個特徵。隨著正在進入9月的第三個完整的星期,到目前為止我們只看到標普500指數和其他基準指標出現小幅回撤。從歷史上看,在過去40年中,9月是唯一一個平均出現損失的月份。儘管如此,歷史確實表明,我們正在進入通常會有大波動的震盪時期,即將面臨的嚴重事件風險可能將引爆市場波動。

 

標普500指數月度表現圖

圖表由John Kicklighter繪製,數據來源∶彭博

 

未來一周預定事件風險較為密集,儘管每天都有值得注意的事件,但重磅事件明顯集中在周三和周四的大約24小時內。事件風險一般有兩個類別∶央行會議和代表經濟增長的PMI。對政策組合進行權衡的貨幣政策委員會中,美聯儲無疑是最受關注的。然而,英國央行已經開始為自己的最終縮減做準備;而土耳其央行已經表示,一旦其通脹前景軟化將降息;巴西央行預計將加息100個基點。換句話說,不要只看美國貨幣政策當局的審議和預測。另外,9月PMI初值的公布可能會被忽視,直到該數據對市場產生影響。投資者可能還記得,在上個月的數據中,全球活動普遍減弱;因此本月進一步下滑,特別是如果數據的下滑與討論縮減政策共同出現,可能對情緒產生嚴重影響。

 

本周的重大經濟事件風險

圖表由John Kicklighter繪製

 

對美聯儲決議的評價

 

儘管筆者認為在未來一周監測市場的整體情況是很重要的,但如果不實用的話也可能沒有什麼作用。東八區時間周四凌晨2點即將公布的美聯儲利率決議很有可能是市場的首要推動力。市場的主要興趣在於,貨幣政策當局是否宣布其縮減的意圖。筆者認為,現在不會宣布實際縮減購買量,市場目前不喜歡驚喜,也不喜歡美聯儲迅速採取行動,撤回那些無意中成為結構性支撐的安全網。如果美聯儲官員們真的宣布減少每月的資產收購,可能會在10月或11月開始。如果他們推遲,下一個可能的選擇機會將是11月2日的會議。在這次會議上,進一步更新的預測以及鮑威爾對市場泡沫和債務上限風險等關鍵事項的見解將會是投資者關注的重心。

 

美聯儲方案圖表

圖表由John Kicklighter繪製

 

當涉及到對美聯儲政策決定的敏感性時,筆者將觀察一系列的資產,但核心的組合應該對此不感到奇怪。與美聯儲政策決定的關聯稍遠的是美國股指,這可能是因為"風險趨勢"非常頑固。對此反應更強烈的是美國10年期國債收益率和美聯儲基金期貨,因其對未來利率的猜測的微小變化更為敏感。當然還有美元。在過去的一周里,美元直到收盤持續反彈,這可能是季度性的再平衡調整,也許是暗示了一些避險情緒。然而,這使得看漲或看跌(即鷹派或鴿派)的結果更可能導致市場波動。

 

 

美元指數與100日、200日移動均線、1日變化率日線圖

圖表來源∶TradingView

 

以美元為主的主要貨幣有很多值得關注的。鑒於其流動性,歐元/美元是最明顯的,但歐元相對於美元對清晰方向性運行的承諾將預示著單一貨幣的整體走勢將更加強勁。一個更有價值的貨幣對是英鎊/美元。隨著英國央行利率決議有可能與美聯儲形成對比,如果兩者都是鷹派或鴿派,也有可能產生衝突。然而,英鎊/美元所處的範圍是很有吸引力的。美元/日元是另一個筆者重點觀察的貨幣對,該貨幣對目前交投在一個非常大的範圍內。如果風險出現全面的移動,這將是一個嚴肅的信念的標誌。就新興市場而言,美元/巴西雷亞爾和美元/土耳其里拉都在向著技術水平移動,當地央行的動作可能隨時引起當地貨幣的波動。(John Kicklighter撰 Ashley譯)

 

英鎊/美元日線圖與100日移動均線

圖表來源∶TradingView

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