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本周聚焦美國非農及貨幣政策主題,美元迎下跌突破、聚焦美元/加元和歐元/美元

本周聚焦美國非農及貨幣政策主題,美元迎下跌突破、聚焦美元/加元和歐元/美元

Lisa Yin, 分析師

亞馬遜,FAANG美元,美元/加元歐元/美元--摘要:

儘管過去一周情況異常複雜,但是風險趨勢基準如sp500指數和FAANG成員最終並沒有形成確定的趨勢;

8月交易開啟,但對於sp500指數而言,8月是歷史上成交量和流動性都非常低的月份;

儘管本周市場將迎來關鍵的風險如美國7月非農、ISM服務業指數及英國央行等,但可能對基本面帶來壓倒性影響的可能性微乎其微。

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FAANG暴跌、市場逆轉風險有所上升,但後續市況清淡

我們結束了一周的交易也結束了7月份的交易,其中有部分重要的風險趨勢指標出現了明顯的下跌。其中是FAANG股票過去幾年投機動能的象徵性引領者大跌至近一個月的低點,其中亞馬遜股票單是上周五就經歷了7.6%的跌幅。最高的山峰往往最先崩塌。但是,核心指標如sp500納斯達克100指數的跌勢卻難以提起參與者全面看跌的興致。在猶豫不決之際,壓力持續構建,例如道瓊斯工業平均指數創下了自2017年底以來的最小周度(5天為一周期)波動範圍。展望本周,迎來喘息之機無疑是存在可能的,但考慮到流動性的背景,明確的行情波動料將舉步維艱。此外,已知議程對波動加劇的影響範圍或有效。雖然有部分值得關注的重磅事件如本周五的美國非農就業報告(NFP)和英國央行(BOE)的利率決議,但這些事件顛覆全球市場的能力有限。如何交易重磅消息?

 

亞馬遜股票價格走勢VS  FAANG指標(日圖)

雖然筆者想要保持對已知風險事件的密切關注以評估後續是否存在波動“地雷”,但審視更廣泛的範圍以評估整體的“市場狀況”同樣非常重要。許多人喜歡將市場深度、趨勢頻率,跨市場相關性以及波動性納入技術或基本面分析群。但筆者認為這些因素值得有自己的分類,並且應該在其他技巧之前首先考慮它們的共同影響。考慮到這一背景,不同資產類別的協同活動水平無疑已經減弱,並且重磅風險事件的阻力似乎也不利於富有成效的市場波動。除了當前的市況,歷史的季節性波動也具有吸引力。用SPX作為基準,就波動量而言,8月代表着交易最為保守的月份(經交易日調整的),即便波動性作為深度的副產品有所上升。雖然筆者已經對目前的系統性波動持疑,但是這些額外的假設或許只是加深了筆者的保留。

 

Sp500指數的季節性表現,成交量及VIX恐慌指數

貨幣政策依然是後續基本面主題的首個"埋伏"

當尋求打破覆蓋這些市場不可撼動的限制時,最好是先識別可以打破慣性的尤其有效的基本面主題。過去一周貨幣政策占據着主導地位,即便其沒有帶來趨勢,但後續這仍可能是中堅力量。雖然美聯儲保持耐心再次給市場確保未來漸進的步伐,但是市場依然受到了長期的鷹派觀點的影響。上周五,美聯儲青睞的通脹數據出爐時,市場就是這種心態。儘管核心PCE(個人消費支出物價指數)的增速不及預期,但是3.5%的增長依然創下了自1991年以來的最高水平,同時遠高於美聯儲的目標。後續將繼續監測利率前景的其他干擾因素不只是美國還有全球。

 

第三季度剩餘時間美元匯率還將面臨哪些考驗?點此查看答案

 

美國PCE通脹數據(月度)

來源:BEA

 

談及美元,上一周美元以一種不尋常的姿態結束了當周的交易。繼上周四美聯儲放緩了taper(緩慢縮減刺激)步伐後,當日晚些強勁的美國GDP數據以及周五創下近30年最高水平的通脹數據後,看到美元上漲或許並不是特別令人感到意外。四連跌的中斷限制了區間波動,但這不大可能顛覆整理的軌跡。倘若美元的反彈是建立在利率預期的基礎之上,為什麼美債10年期收益率下跌的同時隱含收益率(美聯儲基金期貨對明年底加息25個基點的預期從100%下降至50%)也下跌?本周美元值得重點關注,當然美國的製造業、服務業活動水平,當地企業的財報以及最新的非農就業報告也值得重點留意。所有這些都可能影響市場對貨幣政策的揣測,但更緊迫的是引發美元匯率做出反應。

 

美元指數疊加隱含的美聯儲202212月加息的概率

通過Tradingview繪製

 

新的交易月開啟,重點關注美元貨幣對

對於本周,筆者將消化所有的季節性因素,評估重磅事件的基本爆炸範圍並對即將迎來重要技術突破的資產保持密切關注。將所有這些元素納入考慮,筆者認為美元處於更有力的基線中。上周美元突破下行,有不止一個值得注意的技術因素。這很容易讓人認為這些發展相較於其他市場而言更富有成效,但規則是一樣的。進一步發展或較為困難。對於美元/加元,跌破20-日移動平均線是一個里程碑,但這並沒有將我們推回到更早之前創下的1.2000一線的底部。無論如何,7月的蠟燭圖錄得較長的“上影線”從歷史的標準來看是值得留意的。

 

美元/加元走勢月圖

通過Tradingview繪製

 

本周重磅風險包括新興市場的PMI(採購經理人指數)、巴西和印度央行的利率決議,美國和加拿大的就業報告以及美國7ISM活動報告。不過,澳元英鎊或是更值得瞄準的處於有利波動環境的貨幣,因為本周澳洲央行和英國央行也將舉行利率決議。已知的風險事件能否推翻市場的沉默是一個來回拉鋸的過程,但謹慎好過勇猛。筆者更看好歐元/美元,這一貨幣對上周已經回到了區間波動並且本周可以將預期付諸行動的風險事件相對有限。(John KicklighterLisa譯)

 

歐元/美元走勢日圖

通過Tradingview繪製

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