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道瓊指數DJI大幅下跌,但美聯儲決議後美元/加元、歐元/美元、英鎊/美元是否已經形成了趨勢?

道瓊指數DJI大幅下跌,但美聯儲決議後美元/加元、歐元/美元、英鎊/美元是否已經形成了趨勢?

Ashley Huo, 編輯

美元、道瓊指數、美元/加元歐元/美元英鎊/美元話題

摘要∶美國聯邦公開市場委員會在會後宣布,其成員已經將加息時間提前,但並未出現明顯的的縮減;美元對此反應最大,錄得自2020年5月以來最大單日漲幅,而道瓊指數則跌破看跌通道;儘管該指數出現了引人矚目的技術突破,但後續行動需要市場狀況的轉變,這可能超出了美聯儲的影響能力。

 

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儘管盡了最大努力,但美聯儲目前仍搖搖欲墜

就美聯儲公布利率決議結果時最終採取的路徑而言,幾乎沒有什麼重大意外;基準利率和央行月度購買資產的速度沒有變化。作為轉變關鍵的消息傳遞和預測的變化甚至沒有偏離標準的選項列表。儘管如此,以美國指數為首的風險資產在最初宣布後跳水,美元創下13個月以來的最大單日漲幅,最終消除了背後的看跌傾向。關鍵事件風險引發了明顯的波動和引人注目的技術突破。總體而言,這看起來像是市場出現重大變化的秘訣。然而,筆者相信市場狀況先於其他分析影響。即使是美聯儲這樣的世界上重要的中央銀行,如此細微的政策變化是否足以推翻過去幾個月整個金融體系流動性的穩定?這是可能的,但當我們的觀點與市場傾向相反之時,保持深刻的懷疑態度,並進行仔細審查當然是值得的。

 

美元指數與20日、50日移動均線,1日變化率(日線圖)

回顧聯邦公開市場委員會的政策決定,美聯儲將基準利率範圍維持在0.00%至0.25%,並維持每月 1200億美元的大規模資產購買,這一決定完全符合市場預期。事實證明,在這一事件中,更可能令市場意外的方向更具市場波動性。在經濟預測摘要中,美聯儲逐步上調了增長和通脹預測以及利率假設。加息時間表是美元和風險觀察者投機的基礎。加息是時間表上QE結束之前政策逆轉的最後一步,這預示著首次QE減少將緩慢結束。鮑威爾主席煞費苦心降低市場對即將開始逐漸減少的期望,並表示談話是“討論會議”。這是美聯儲所說的“我們還沒有準備好宣布縮減”,可能會在未來幾個月內通過美聯儲的正式會議(7月或9月)或者8月的傑克遜霍爾會議來實現。

 

美國聯邦公開市場委員會方案

圖表由John Kicklighter製作

 

美聯儲政策會議的重大消息標誌著鷹派預期的急劇升級。回到3月17日上次會議,只有4名成員預計明年加息,2023年只有7名成員做出此類預測。在本次會議上有13名成員預計到2023年加息。這顯然比我們之前看到的更加鷹派。而且,如果我們看到最後一步(即加息)時間向前移動,則該過程的第一步(宣布縮減)理論上也會向上移動。

 

美國聯邦公開市場委員會點陣圖與成員對利率的預測

美聯儲經濟預測摘要圖表

 

美聯儲利率決議的風險反應

 

縱觀金融市場,在美聯儲公布利率決議期間,積極交易的大多數風險偏好交易者開始轉向“規避風險”。所有主要美國股指都面臨壓力,但筆者要指出,道瓊指數在其技術發展方面更為重要。“價值指數”下滑到了其大流行後的看漲趨勢支撐以及50日移動均線的位置。這是一個具有挑釁性的發展,但突破並不代表該趨勢能夠延續。當日成交量確實有所回升,VIX恐慌指數也有所回升,但兩者都沒有表明完全去槓桿化趨勢即將來臨。市場在此具有潛力,但僅僅在極端情況下是如此(指數、尾部風險溢價等創歷史新高)。恐慌的緩和並不一定會導致全面的趨勢。美聯儲已經為市場爭取了時間,直到市場預計美聯儲會再次更新其政策,無論是通過其自身意圖還是來自外部因素的壓力。

 

道瓊指數與20日和50日移動均線(日線圖)

考慮到風險趨勢轉為負值且美元面臨買盤,值得評估這些走勢中哪些走強,哪些可以在沒有額外支持的情況下進一步維持目前的勢頭。鑒於美元和日元都被視為避險資產,筆者偏愛美元兌日元這一貨幣對,但日元相對對風險更為敏感。此外,美元可以通過其具有前瞻性的相對收益率潛力找到自己的吸引力。日元交叉盤在上一交易日確實下跌,但美元兌日元明顯走高。令人印象深刻的是,美元/日元在111和111.50的區域上方仍將面臨更大的技術阻力,這些是衡量市場信念的重要障礙。

 

美元/日元與100日移動均線(日線圖)

值得關注的美元直盤貨幣對

 

儘管自美聯儲利率決議以來,美元的強勢毫無疑問,但市場狀況有充分的理由質疑其後續行動。因此,筆者對具有更接近區間交易技術圖景的貨幣對更感興趣,而不是需要將其依賴轉變為信念的開放領域突破。美元兌加元就是這樣一種貨幣對。該貨幣對在過去13個月的下降趨勢通道仍在發揮作用,但自加拿大央行在幾個月前宣布縮減規模以來,匯價曾一度跌破下降通道。投資者需密切關注今天晚些時候公布的加拿大數據。

 

美元/加元與50日、100日移動均線,30日歷史區間和平均真實波幅(日線圖)

歐元兌美元通常有很多基本面影響因素,因此交易者需要考慮的範圍更廣。匯價測試了200日移動均線的支撐和1.2000一線附近的關鍵水平,但考慮到美元可以一直保持溫和的看漲興趣,一路下跌至 1.1700一線,匯價仍有進一步的空間需要回補。

 

歐元/美元與200日移動均線(日線圖)

另一方面,英鎊兌美元的走勢頗具戲劇性。匯價似乎已經突破了長達一個多月的盤整,跌破了2014-2020年區間中點1.4300一線,形成了一個頭肩形態。該反轉形態隨後令匯價下滑至1.4000,該水平也恰好位於100日移動均線附近。 這看起來像是在努力嘗試進行更大的逆轉。儘管這看起來很誘人,但投資者需注意自己對這些市場條件下的信念和動力的信念。我們真的可以追蹤這種被如此多投資者獨立發現的潛力嗎?(John Kicklighter撰 Ashley譯)

 

英鎊/美元日線圖與100日移動均線,COT淨投機期貨持倉

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