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大宗商品走勢:美豆油、棕櫚油雙雙重挫,銅價連續一周受制於1萬大關,黃金失守1860!

大宗商品走勢:美豆油、棕櫚油雙雙重挫,銅價連續一周受制於1萬大關,黃金失守1860!

Billy Liao, 高級分析師

摘要∶在美聯儲利率決議公布前夕,儘管市場風險情緒並未出現急劇降溫,但除卻原油外的大宗商品價格則明顯承壓,其中美豆油、棕櫚油價格雙雙重挫,發生了什麼?黃金時段內跌至1860!LME牛市還在嗎?

 

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在美聯儲利率決議即將於本周公布之際,市場對於FED是否開始討論縮減購債的爭論不休。但從此前強勁美國5月CPI數據來看,市場目前已不再押注通脹大幅持續地飆升,這一定程度上緩和美聯儲收緊貨幣政策的壓力。同時市場風險情緒維持高漲,美股、油價近段時間以來亦持續刷新高位。

不過,對於自2021年以來大幅飆升的大宗商品價格似乎則迎來了挑戰。事實上,本輪大宗商品價格上漲主要由供需缺口導致,再配合主要央行大幅放水導致的寬鬆流動性,在美元與美債收益率的共同走弱情況下,大宗商品出現強勢上漲。不過,當前10年期美債收益率創下3個月低位的情況下,美元指數卻企穩90.0水平,這或暗示有利於大宗商品的大背景可能已發生轉變,尤其是大宗商品價格較股市、油市的反應周期更加短,這令大宗商品細分品種走勢出現分化,其原因大多離不開供需缺口縮小。

值得關注的是,CBOT美豆油於上周五(6月12日)盤中一度觸及跌停,因有消息顯示美國拜登政府正在考慮如何為美國煉油廠減輕完成生物燃料混合任務的負擔。據了解,目前的生物燃料法要求美國煉油商的他們的燃料中必須包含一定比例的乙醇和其他生物燃料,或者從這麼做的人手中購買信用額度。該額度被稱為可再生燃料識別碼價格(RINs),目前RINs正處於13年以來的最高價位。

毫無疑問,疫情導致需求下降以及RINs令燃料製造商生存空間大幅下降,據聯邦數據顯示,2000年美國東海岸有17家煉油廠,目前只剩下8家。考慮到拜登政府的新能源政策以及美國勞動力市場疲軟,大部分煉油廠正押注政府最終會幫助煉油廠。消息傳出後,RINs價格於上周五(6月12日)下跌了15%,同時CBOT美豆油盤中觸及跌停。



美豆油價格日線圖∶

另一個下跌的植物油則為棕櫚油,因市場擔憂後期東南亞棕櫚油產量將顯著恢復,庫存進入累庫的周期,棕櫚油價格自6月以來大幅下挫近23%!據調查顯示,馬來西亞5月底棕櫚油庫存料較前一個月跳增6.3%至164萬噸,創去年9月以來最高,同時因種植園進入了季節性高產月份,馬來西亞5月棕櫚油產量將環比增加3.4%至158萬噸,創七個月高位。

棕櫚油價格日線圖∶

儘管如此,但銅在供需的基本面仍大幅優於其他大宗商品,一方面因銅礦的開發費時較長,這令供需缺口短期難以縮小,同時在通脹預期仍存情況下銅生產國傾向提高稅收以抵禦通脹壓力,這令供給端再度受抑。另一方面,全球的新能源政策不可逆,而銅作為其中重要的一環為後續持續需求增加提供支撐,因而從銅當前情況來看,儘管壓力存在,但長期升勢仍未被破壞,投資者後市可關注LME銅價9600美元水平支撐,若能有效企穩於上方,預計後續仍有望反彈挑戰前期高位10746美元。
 

銅價日線圖走勢圖∶

6月14日黃金走勢研判∶擊穿1860!跌勢有望延續,短期關注1840附近支持

 

黃金15分鐘圖∶

15分鐘圖顯示,黃金時段內進一步擊穿1860美元水平,逼近6月4日以來創下的三周低位1855美元。值得留意的是,黃金1860美元若失守或引發更大幅度的下跌,而短期阻力位於1872美元、1880美元、1900美元水平。預計黃金後市將總體維持震盪下行格局,並有望在有效擊穿1860美元後進一步下行考驗下方1837-1840美元區域支撐。(Billy撰)

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