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SP500將突破,但更多進展要看風險趨勢,周四美元、英鎊、加元走勢預測

SP500將突破,但更多進展要看風險趨勢,周四美元、英鎊、加元走勢預測

Linda Lin, 編輯

SP 500美元歐元/美元、英鎊/美元和美元/加元話題要點 

  • 周三交易中SP500錄得了「內包日線」(inside day),最終收盤創下歷史新高,且創自20191224日以來最小交易區間。
  • 後市可能有突破(看漲或者看跌)出現,增長預測的崛起——從非農報告到ISM服務業數據再到IMF的預測——對風險趨勢沒有多大的提振。
  • 與此同時,美元繼續承壓,歐元/美元也一樣,而美元/日元、英鎊/美元和美元/加元等貨幣對則開始取得進展。

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SP500將突破,但進一步走勢要看整體風險趨勢

展望周四紐約交易時段,SP500似乎很可能出現技術面突破。說到「突破」,筆者認為它可以是一種看漲或者看跌的決定性走勢——考慮到該基準的狀況這麼說是合適的。從技術面來講,這一常被用於衡量美國(也常常是全球)風險趨勢的基準周三收盤價錄得歷史記錄新高。相比先前周一創下的記錄,價格進步了略多2個點。該股指當天還錄得了一個所謂的「內包日線」,即周三那根蠟燭的燭身處在前一個交易日的價格區間(此處基於日圖角度)。周二的價格區間已經很窄了,令人難以置信的是,昨日14.8個點的波幅更是創下了20191224日以來最小的交易範圍(占現價的百分比)。換句話講,這都跟節假日的交易狀況差不多了,且該股指還創下了創紀錄的高點。

SP 500(標普500指數)價格、100-200-移動平均線以及現價跟200日移動均線的價差走勢(日圖)

來源Tradingview

雖然筆者的確認為SP500將要突破,但這並不意味著我們一定能看到進一步走勢。上周,我們一直在追蹤相對市場表現中一些值得關注的低沉而持續的波動以及與一些基本面主題的脫節情況。在沒有金融系統其他領域支持的情況下,個別基準走勢掙脫自由運行是有可能的,但這是一個不常見的壯舉。在筆者看來,最可靠的變動是不同領域的不同資產面對「風險」變化所出現的調整。我們看到SP500跟道瓊斯指數兩者上漲,但投資者對其他美國指數、新興市場、國債收益率跟套利交易的興趣並不一致。這種不一致性持續到了今日。考慮到近期連著的好幾項事件風險(上周五非農報告、周一美國服務業活動、周二IMF對經濟增長的預測)都是不折不扣地令人印象深刻,但市場仍然無法從中汲取動力;似乎驅動力更可能受風險厭惡情緒、而非風險偏好推動。這並不是說一定會發生,但目前影響力就是這麼傾斜的。

SP500、德國DAX指數、日經225指數、澳元/日元、EEM以及HYG今年以來的表現(日圖)

來源Tradingview

基本面壓力正在聚集

在基本面因素的背景下,為何風險偏好的缺席如此扎眼?周三我們獲悉,一向樂觀但謹慎的IMF預計全球經濟將以1980年以來最快的速度擴張。這比各國央行多種可變支持以及各國政府通過更多刺激來進行干預要更為切實,但這顯然沒有在市場中引發大波動。特別是,對美國的預期甚至更好了,IMF預計美國將有6.4%的增長——該國最快速的服務業活動和3月強勁的非農就業數據將支撐該預期,這也增強了人們對4月非農將重演3月非農成績的期待。這似乎提振了人們對未來的預期,但卻沒有帶來多少實際漲幅。或許是人們擔憂這對通脹的影響以及貨幣政策可能走回頭路。

IMF對幾大發達經濟體、新興經濟體的GDP預測情況表

圖表來源∶IMF 2021年4月世界經濟展望最新報告

基於未來數年的金髮女孩經濟的設想——以及隨之而來的定價——我們有合理的理由對未來的狀況抱疑慮,不過美元似乎能在各種不同情景下占優勢。如果一切按著權威人士的預測走,在美國總統拜登扭轉該國孤立主義的背景下,在國際投資方面,美國的相對增長速度或將令其變得特別有吸引力。另一方面,如果通脹上升,考慮到加息預期已經開始計價入聯邦基金期貨之中,在其他大多數地區可能都在加緊穩定全球性狀況的情況下,美元可能成為利差交易候選對象。此外,在風險崩盤的最糟糕情況下,美元又是避險港灣。但儘管如此,短期內我們仍可能會看到美元跟隨收益率預測等指標的漲跌而起伏,如下圖所示。

美元指數、20日移動平均線,疊加聯邦基金期貨2022年12月預測(日圖)
 

來源∶Tradingview

重要美元貨幣對關注美元走勢進展


當我們觀察美元指數或者歐元/美元(作為這一貿易加權指數的主要組成部分)時,我們發現這一美國貨幣依舊在掙扎——儘管美元回落的步伐已經放緩。不過從其他貨幣對釋放的跡象來看,只要接下來沒有失控的事項觸發看跌,那麼我們可能很快就會看到價格反彈。美元/日元是上周最先且最快出現回調的貨幣對,目前已經企穩;20日移動平均線目前受到關注,圖上可見自1月中旬以來價格一直持穩立在該均線上邊。

美元/日元價格、20日-和100日-移動平均線、美國與日本十年期國債收益率價差(日圖)

 

來源∶Tradingview

英鎊/美元最近兩天的表現為其走勢進展發了點力。該基準貨幣在其他地方幾乎沒有什麼動靜,但英鎊兌美元卻在大幅下跌。這似乎是英鎊全線走軟的一個因素,而這一貨幣對的流動性肯定會波及到其他交叉盤。在英鎊/美元跌破1.3600之前,筆者將不會對這種停留在意圖上的重大改變太過興奮,因為當英鎊/美元跌穿1.36時英鎊/美元將會一併突破持續數月的上行趨勢通道支撐、重要的斐波檔位以及100日移動均線。

英鎊/美元價格、100日移動平均線疊加等權重英鎊指數(日圖)
 

來源∶Tradingview

最截然不同的技術面進展方面,美元/加元可能是最突出的。在過去的數月和一年裡,該貨幣對並沒有在重大行情中頻繁地扮演關鍵的推動者角色,以前曾經領跑過。技術面上,我們看到美元/加元已經突破了持續13個月的下行趨勢通道的上邊界。不過,筆者已經挪動了幾回筆者的技術阻力,因為之前的突破很少或者幾乎沒有被跟進。如果要成為價格反轉的指路明燈,那美元可能需要很快出現系統性走勢。雖然存在這種潛力,但目前仍然很難集到力量。(John Kicklighter撰,Linda譯)

美元/加元價格、100日移動平均線(日圖)

來源∶Tradingview
 

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推薦人 Linda Lin
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