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金價走勢分析∶長期債券收益率飆升,黃金價格後市能否維持在1700上方?

金價走勢分析∶長期債券收益率飆升,黃金價格後市能否維持在1700上方?

Ashley Huo, 編輯
摘要:疫苗取得積極進展、通貨膨脹預期上升以及財政刺激希望出現,使得美國長期國債收益率飆升;美聯儲對此缺乏擔憂,可能會為收益率進一步走高敞開大門,從而可能使金價承壓。


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黃金價格20208月飆升至歷史新高之後,在過去六個月中一直持續下跌。在即將出台額外財政刺激措施,以及通貨膨脹預期上升、疫苗取得積極進展的背景下,金價的長期疲軟似乎是由於過去六個月中,長期名義收益率持續上漲所致。

金價的峰值似乎的確與美國
30年期國債收益率在去年8月初的觸底回落相吻合,這表明,如果長期利率延續近期的升勢,金價可能持續走低。考慮到拜登政府已經準備了大量刺激方案,今年美國國債發行量可能會大大超過去年的水平。

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美國國會立法者在20203月通過了規模2.2萬億美元CARES法案,在12月又額外分配了9000億美元。今年,預計美國總統拜登將與共和黨和解、並成功通過其1.9萬億美元的疫情救助計劃,隨後將推行規模高達3萬億美元的基礎設施支出計劃。
因此,美聯儲缺乏調整其當前債券購買速度,或尋求實施收益率曲線控制(YCC)以限制長期利率的意願,在此背景下,一波新的債券發行潮可能會進一步破壞債券價格。

然而,部分美聯儲成員的最新評論表明,美聯儲可能暫時停止行動,而聯邦公開市場委員會較為溫和的成員、芝加哥聯儲主席埃文斯(
Charles Evans)表示並不擔心長期債券收益率的上升。

里士滿聯儲主席巴爾金(Thomas Barkin)之前表示,如果美國國債近期的變動背後的驅動因素是疫苗相關的消息、關於經濟健康程度的消息或者財政刺激的消息,那麼我認為這是自然而然的反應” 。近期的市場走勢使得巴爾金的觀點得到了鞏固。

現在,市場注意的焦點轉向美聯儲主席鮑威爾(
Jerome Powell)即將發表的講話上。債券市場缺乏關注可能會導致收益率上升,進而為金價帶來進一步下行壓力。另一方面,任何提及收益率曲線控制或提高央行債券購買速度的行為,都可能令流入美國國債市場的資金增加,並為金價收復之前的跌幅鋪平道路。
 
從技術角度而言,30年期美債收益率自2018年末以來首次突破55周指數平滑移動均線(目前在1.77一線),也突破了之前的支撐轉化而來的阻力水平2%,暗示美國30年期國債收益率似乎將繼續攀升。

隨着
RSI指標飆升至201612月以來的最高水平,阻力最小的路徑似乎仍傾向上行。若30年期美債收益率明確突破2.4%,則可能會刺激投資者入場、並完成雙重底形態(即突破2.58%),為金價帶來進一步下行壓力。

反之,若30年期美債收益率未能突破2.4%,則可能刺激其反向回調、目標關注心理支撐水平2%,使得金價有望出現短期溢價。
儘管近幾個月金價一直穩步走低,從周線時間框架來看,跌幅可能進一步擴大。因此,近期的下跌可能是一波修正,若進一步下跌才可能被認為是主要上升趨勢的逆轉。

實際上,隨着金價繼續交投在
20188月至20208月兩年上升趨勢的50%斐波回撤水平1617美元上方,並為看漲延續形態的出現鋪平道路,金價的長期前景仍然傾向上行。

然而,隨着
RSI指標即將進入超賣區域,而MACD指標自2018年以來首次跌至中性水平以下,短期內金價似乎將進一步下跌。

若周線收盤跌破支撐水平和
1700的重要關口,可能會加劇金價的拋售壓力,並為金價未來挑戰1663-1673的支撐區間敞開大門。

另一方面,如果金價持穩於
1700一線心理支撐水平,則可能會反彈至受到趨勢限制的55周指數平滑移動均線(目前位於1777美元一線)的水平。
然而,根據金價的日內走勢圖所示,隨着下行支撐通道成功抑制了買盤壓力,金價的短線反彈行情可能即將到來。

若金價得以維持在
1700一線心理支撐上方,則可能會反彈至33日高點1740美元。若日線收於該水平之上,則可能為多頭入場敞開大門,未來有望測試由之前的支撐轉化而來的阻力1764一線(即202011月低點)。

反之,若日線收盤跌破
1700一線,則可能會為測試61.8%斐波水平1689鋪平道路。若金價進一步跌破該水平,則可能使1663-1673支撐區間成為投資者關注的焦點。
IG散戶情緒指數顯示,84.79%散戶是淨多頭,多頭與空頭的持倉比為5.571。淨多頭持倉較昨日增加0.84%,較上周增加6.68%;淨空頭持倉較昨日增加1.55%,較上周減少5.99%。

通常認為散戶持倉數據是一種反向指標,投資者是淨多頭的事實表明,金價可能會繼續下跌。

淨多頭持倉較昨日有所減少,但較上周卻有所增加。當前的散戶情緒結合近期變化可知,金價未來前景仍不明確。(
Daniel Moss Ashley譯)

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