摘要：在風險趨勢受到廣泛且溫和推動的背景下，納斯達克100指數和道瓊斯工業平均指數在過去的一個交易日內略微上行、再度刷新記錄高點；假期帶動「聖誕老人的反彈」並促使不平均的基本面問題的匯集，流動性條件仍是筆者考慮的頂級因素；美國股指的記錄高點以及歐元/美元接近數年高點無可厚非，但上行動能仍有待挑戰。
按圖放大市場環境目前正在一分為二。從一方面而言，投機偏好基準指標的區間被推升至明顯的區域甚至記錄高點。另一方面，基本面問題仍在持續滲透，而流動性卻在進入假期交易時段時不可避免地出現減退。道瓊斯工業平均指數和歐元/美元的走勢是否會與穩步下滑的事實步伐一致？這種穩步下滑的事實是指市場深度以及整體增長和刺激措施的不確定性。就目前而言，納斯達克100指數引領美國股指創下記錄新高，而投機性偏好的資產（如特斯拉，股票代碼TSLA）則在2020年嘗試了從未有過的明顯抬升，風險偏好的膨脹仍在延伸。
納斯達克100指數與特斯拉（日線圖）
按圖放大對那些尋找看漲失效理由的投資者而言，他們需要的僅僅是適用於當前的季節性準則。風險資產在12月歷史平均上漲。這就是被稱為「聖誕老人的反彈」的現象的一種實質性表現，該現象表示風險資產在12月通常會攀升。考慮到流動性傾向交易期和波動性的自然下跌，基準資本市場資產平均傾向上漲的事實可能並不令人驚訝。但是類似的偏好可能不會轉化為信念。筆者保留了謹慎的態度，認為看漲傾向將是溫和的，而情緒的反轉則容易因為供給受限（即交易吊滯市場）而使恐懼加劇。
標普500指數和VIX恐慌指數季節性表現（自1980年始）
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基本面主題仍受到關注
市場條件仍是筆者最為關心的問題，但這並不意味著基本面和技術面分析全無好處。這兩種標準分析方法均在歐元/美元的走勢分析中扮演了重要的角色。從圖表來看，這一基準貨幣對突破了歷史區間（自從歐元1999年正式開始交易起）的中點，也突破了2014-2017年跌幅的中心點。值得注意的是，2014-2017年跌幅的市場區間受到了歐洲央行利率決議的巨大影響，將大規模刺激與明確的技術水平（指1.4000一線）掛鈎。市場已經聽到了來自歐盟官員的聲音，稱應對1.2000這一曾使匯價承壓的區域予以關注。點此了解成功交易者三大特點
歐元/美元與20周、200周平均（周線圖）
按圖放大回顧筆者上周在推特上進行的調查，「歐元/美元是否能在年底前突破之前提及的高水平技術障礙1.2150」。現在，相信這一點的投資者似乎已經勝券在握。很明顯我們似乎過分看重這一障礙，但技術突破以及此後有意為之的走勢是非常不同的類別。隨後，歐元/美元走勢仍遵循流動性規則。如果說有任何事件可能改變該基準貨幣對走勢，或者迅速令其走勢加速，那就是美國財政刺激談判。美國政府在過去的一個交易日內變得怨天尤人，但這種前景似乎將在未來12小時左右出現轉變。
推特調查：歐元/美元是否將在年底前「突破」1.2150一線？
按圖放大與美國刺激談判所使用的形容詞類似，英國與歐盟之間的脫歐後貿易談判似乎將使樂觀與悲觀之間的波動變得更為劇烈。在過去的一個交易日內，官員們似乎認為後者更有可能。根據歐盟主席馮德萊恩的說法，雙方之間「仍存在巨大分歧」，而距離年尾僅剩幾周時間。從英國的角度來看，內閣大臣戈夫認為達成協議的可能性「不足50%」。在距離截至日期這麼近的時候還在打口水戰對雙方都沒有好處。如果不是因為英鎊的這種不確定性，英鎊/美元突破1.3500可能會產生更大的牽引力。反之，匯價在阻力面前猶豫，似乎將是匯價未來的主要特徵。如何制定交易策略？
英鎊/美元與20周、200周移動均線（周線圖）
按圖放大另一個全球基本面上的出路似乎是對疫情大流行的消化。全球疫情重新飆升，導致德國全國宣布封鎖、倫敦、紐約（更為嚴格）和加利福尼亞州全境也實施封鎖。美國的死亡人數達到記錄新高，而重症監護病房（ICU）床位的供應率已經降至零。因此，儘管輝瑞的疫苗在上周獲得批准，且Moderna的疫苗也將很快在獲得許可，這些新聞可能令市場軌跡獲得保證，但市場仍有需要度過的嚴重障礙。（John Kicklighter撰 Ashley譯）
美國新冠疫情死亡率（日線圖）
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