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美元指數完成技術突破,標普500接近之前支撐,關注澳元/美元!


摘要:本周伊始,市場受避險情緒影響出現廣泛而明顯的技術突破走勢,但在過去的一個交易日內未能得到延續;儘管風險資產在突破圖表上的技術形態後開始猶豫不決,但美元仍抓住機會完成看漲突破;多個主要經濟體9月PMI數據成為經濟增長方面的頂級主題,但無需過分考慮數據與預期不符可能產生的刺激效果。

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避險情緒在重要技術水平前猶豫不決


本周伊始,市場便出現重要技術形態方面的轉變。不單是標普500指數和道瓊斯工業平均指數鞏固了頭肩頂形態長達一周的確認完成,而且「風險傾向」資產還出現了明顯的廣泛下行傾向。從技術圖表的角度而言,火焰已經點燃,空頭主導這些資產價格下跌的勢頭暢通無阻。然而,在跌破技術形態後的一天中,下行動能卻受到了阻礙。回到筆者喜愛的(然而並不完美的)風險情緒指標——美國股指,形成十字星燭圖形態。考慮到該指數正向新的阻力水平施壓。在過去一個交易日中該指數嘗試回到前支撐水平。這一技術形態會在美國股指的猶豫甚至再度走低中發揮作用嗎?市場才能給出答案。如何制定交易策略並立即付諸實踐?

標普500指數與50日移動平均線,日線跳空缺口以及7日變動率(日線圖)

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觀察更廣泛的整體風險情緒可知,風險規避仍有明顯取得進展的傾向(根據立場的不同,也可能是明顯的破壞作用)。德國DAX指數、英國富時100指數和日經225指數均在上個交易日掙扎。這些指數的走勢被「世界上其他地區股指(即非美地區)」ETF(VEU)包含在內,而這一ETF在紐約交易時間十分活躍。周二僅形成了第二個十字星形態,這意味著回補周度開盤跳空低開缺口的嘗試並未取得進展。新興市場、高收益率資產、套利交易、對風險敏感的大宗商品具有類似特點。到目前為止,為防止這些資產出現更深度下跌的努力程度還不夠。

納指與標普500指數之比,與50日、100日移動平均線和1日ROC:日線圖

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通常,在其他明顯的技術突破後出現猶豫,這將助長使頑固多頭在看漲缺口附近產生「抄底」心態。我們也可以以區間交易的觀點來看待此事,但大量資產均突破關鍵技術水平,這種角度的風險回報比的動態出現嚴重扭曲。不過,筆者周一在推特上進行的調查的最終結果顯示,認為「本周迄今的走勢代表前景轉為看空」和「這波走勢代表另一次抄底機會」的投資者比例大約分別為57%和43%。2020年第三季度展望出爐,點此獲取DailyFX獨家觀點

推特調查:市場前景是否已經轉為看跌?(數據來源Twitter.com, @JohnKicklighter)

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美元也突破關鍵技術水平,但這是否是因為美元的避險屬性?


隨著投資者對風險傾向資產的關注減弱,這似乎是美元看漲突破的好時機。美元指數突破了其50日移動平均線和頭肩底形態的「頸線」位置(大約在93.60一線),這似乎具有突破的特徵。但是,突破阻力和延續趨勢是兩種截然不同的方案。即使這種確認從實用的角度而言值得懷疑(也確實有理由對美元這波走勢的意圖保持謹慎),延續之前的走勢仍需要一定的確認信號。避險可能刺激美元採取行動,但這可能帶來嚴重的後果。此外,疫情和其他國家的經濟潛力不斷惡化,可能抬高這些國家及其貨幣的吸引力。今天公布的PMI數據可能使這種對比更加強烈。

風險偏好/風險規避的嚴重程度

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在主要貨幣對中,歐元/美元跌至1.1725一線下方是一項重要進展。頭肩頂形態明確突破形成。也就也是說,圖標上的技術形態在喜愛的人眼中是完美的,因此投資者可以從這一舉動中推斷出其意圖。儘管如此,零售銷售數據對此印象深刻。IGCS數據顯示,短線空頭頭寸減少,多頭頭寸增加。自5月上半月以來,投機性頭寸已經接近完全反轉為淨多頭。

歐元/美元與IGCS淨投機持倉(4小時圖)

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另一個值得關注的美元直盤貨幣對(所有美元直盤貨幣對都很有趣)是澳元/美元。匯價下滑,在成功守住109天後跌破了50日移動平均線的支撐,並且似乎面臨巨大逆轉風險。這也就是說,澳元/美元在經歷數月的擁堵後,更加難以引起突破選擇方向的走勢。然而,IGCS指數顯示,澳元/美元在5個月來首次轉為多頭。

澳元/美元與IGCS淨投機持倉(4小時圖)

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基本面上的主題可能助波動性維持高位


若要尋求市場變化更深層次的動機,而不僅僅是表面的貪婪或者害怕陷入愉悅或恐慌的情緒之中,就需要關注筆者關注的那些基本問題。根據隱含波動率曲線,美國大選前後的政治風險以及是波動率預期的重要來源。更為直接的壓力是疫情病例數的上升。在過去幾周中,全球疫情嚴重的地區(如英國等)有所增加,其中英國考慮重新採取嚴格的限制措施。這可能抑制經濟自然復甦並迫使政府實施新的刺激措施嗎?

英國疫情病例數(日線圖):數據源自Wikipedia,由谷歌搜索得到

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主要經濟體前景的健康程度是一種更為便利的基本面情況,因其明顯與風險事件的時間對應、且具有二元趨勢。若數據顯示經濟緩慢復甦,則鑒於對前瞻預測的懷疑和警告越來越多,數據的影響可能較小。此外,考慮到經濟復甦停滯,在第二波疫情到來前,市場的下行趨勢可能引發更多的恐慌。(John Kicklighter撰 Ashley譯)

全球主要經濟體PMI數據(月度)∶數據源自彭博終端

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