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風險觀察∶大選生變重創美元,5大科技股喜報或再度引爆美股&澳元?


摘要:

  • 美元此前跌勢暫緩的跡象僅為曇花一現,考慮到美國第二季度GDP出現自大蕭條以來最嚴重的萎縮,以及特朗普有關延遲大選的言論,美元下跌並不令人意外;
  • 歐元/美元接下來的走勢值得重點關注,因為美國仍在就推出新的刺激計劃代替即將到期的補助金計劃而爭論不休,而歐洲(歐元區、法國、意大利、西班牙)公布第二季度GDP數據將顯示歐元區經濟狀況;
  • 就風險趨勢而言,筆者主要關注點是FAANG發布令人驚喜的財報後的市場反應,首當其衝的是納斯達克開盤表現,此外亞歐股市的市場情緒亦值得關注。

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經濟基本面滑向衰退,美國大選又生變數

作為本周及本月的最後一個交易日,風險趨勢的走向正處在搖擺不定的關口。在關鍵事件風險接連爆出的同時,亦有科技股盈利亮眼以及美國可能啟動新一輪刺激計劃的消息傳來,這足以使市場出現震盪——倘若尚未出現明顯趨勢。上個交易日,最值得注意的一個走勢是美元指數在十個交易日內第九次收跌。這或將使美元指數跌向幾年以來的的最低點並很有可能跌破幾年以來的區間通道。而美國十年期國債的收益率創有史以來的新低亦強化了美元的看跌傾向。然而,此次美元的跌勢與美聯儲或利率變動無關,而是由於美國總體特朗普在推特上表示11月3日的總統大選應當推遲舉行,這使本已充滿變數的局勢緊張程度升級。

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美元指數及美國10年期國債收益率日線圖

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隨着大選時間越來越近,本應逐漸明朗的選情不確定性劇增或將促使避險情緒成為主流,然而美元近期的表現卻難以趁此東風,反而在不確定性中越陷越深。回顧筆者往期發起的投票,大部分受訪者(約62%)稱刺激計劃是支撐顯示風險偏好的基礎。但問題在於美國政府仍在努力就美國經濟的下一輪刺激計劃達成一致。儘管如此,白宮方面有消息稱特朗普總統已準備支持延長即將到期的600美元補助金計劃以及馬上就要到期的失業補助金計劃,或許最終這能使美元短暫的擺脫下跌趨勢,但筆者認為可能性並不大。

同時,作為世界上流動性最大,也可以說是交易量最大一個貨幣對,歐元/美元已漲至兩年來新高。考慮到歐元的經濟基本面並不是十分堅實,此次上漲顯得尤為突出。本周四,德國第二季度GDP數據未及預期,這個歐洲最大的經濟體經濟錄得10.1%的萎縮。而周五法國、意大利、西班牙以及整個歐元區的第二季度GDP亦出現大幅下滑。這將是重要的背景因素。對美元而言,美國第二季度-32.9%的GDP增長儘管「好於預期」但仍是大蕭條以來的最大跌幅。在此情況下,景氣是一個相對的概念。


歐元/美元及DAX-道指比率日線圖

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FAANG 5巨頭喜報能否再度引爆美股?

在本交易日後,筆者最關注的是風險趨勢,尤其是下周美股開市的表現對評估投機情緒將十分重要。周四美股收盤後,FAANG 5大科技巨頭公布的盈利數據均明顯超預期。Facebook每股盈利1.80美元,超過預期的1.39美元;Google每股盈利10.13美元(預期8.21美元)、Apple每股盈利2.58美元,且為1股拆細為4股(預期2.04美元),而Amazon實際每股盈利10.30美元(預期1.50美元),表現均相當亮眼。倘若這些代表投機偏好的領頭羊們的表現未能給風險偏好提供強有力的支撐,則說明市場的避險情緒十分顯著。倘若本周五美股收跌,此前十分強勁的投機情緒或將有所減弱。

納斯達克指數期貨以及納斯達克100指數日線圖

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因此,美股表現將成為筆者判斷5大科技股盈利、GDP顯示經濟衰退以及其他基本面問題對全球風險情緒健康狀況造成影響的主要參照。儘管如此,倘若風險情緒受到激勵,有理由認為5大科技股或納斯達克100以外的其他股票亦可能上漲。因此倘若投機大潮來襲,道指以及標普500亦將獲得支撐。此外,由於風險偏好是全球性的,因此其亦會傳導至日本的日經225以及德國的DAX30指數,而該兩大股指在周四交易日均收跌。然而,倘若風險情緒未能在這些區域性的代表股指激起上漲火花,那麼向美股出現下一輪大漲的可能性則相當微弱。

DAX指數和日經225指數(紅線)日線圖

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繼續關注澳元的強勁漲勢

最後,鑑於澳元在過去三四個月中持續上行,筆者將繼續關注其後市走勢。從技術面來看,英鎊/澳元在上個交易日似乎漲破了下行壓力線,但僅憑這一點這或許不能作為澳元後市繼續看漲的依據。澳元/美元則出現了長達5周的上漲,這是自2018年1月從高點跌落以來最長的一波漲勢,並且已使技術面的震盪區間上移,而澳元/加元,澳元/日元及歐元/澳元亦出現此相同走勢。考慮到澳大利亞的國債收益率大跌、受到國際關係的不利影響以及新冠確診病例再度上升等基本面因素,此番技術面上的上漲顯得格外突出。(John Kicklighter撰寫,Leona翻譯)

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英鎊/澳元日線圖——顯示50日均線

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