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納斯達克Nasdaq大幅逆轉表明,投資者應密切關注美元和黃金

納斯達克Nasdaq大幅逆轉表明,投資者應密切關注美元和黃金

Eunice Li, 分析師
納斯達克100指數,美元黃金:過去一個交易日的新聞頭條充斥着特斯拉(Tesla)、亞馬遜(Amazon)和谷歌等關鍵美國科技股飆升的報道,但這些股票的走勢卻被急劇的反轉進一步扼殺了;風險趨勢集中在容易出現動量的美國股市科技類股——這種趨勢設定可能有利有弊;美國的財報似乎是本周大多數交易員關注的一個主題
 
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風險厭惡會降低風險
本交易周已經有了一個不同尋常的伊始。亞洲和歐洲股市周一開盤時,風險偏好緩慢升溫,但美國股市開盤時,市場卻颳起了投機風。投機意願在紐約交易時段的前半段被提振,但到了後半段卻徹底瓦解。從資產類別來看,整個市場的情緒轉折是顯而易見的,但也許沒有比納斯達克100指數的反轉更令人驚奇的了。從這個科技股指數的盤中峰值較上周五收盤高近2%,但該市場最終以同樣的百分比收跌。這是一個非同尋常的事情--一些觀察人士稱,直到我們回到互聯網泡沫時期,我們才會有這樣的比較。

納斯達克100指數走勢圖
 
與此同時,特斯拉(Tesla)、亞馬遜(Amazon)、蘋果(Apple)和其他許多在過去3個月以及3年裡引領市場步伐的公司也出現了高調的轉變。科技行業作為投機綠洲的地位越來越突出,因為其收益可能會得到保障,不至於像受到政府對抗新冠病毒的封鎖措施影響的實體企業。短期內可能是這樣,但現實是,持續的經濟衰退使線上市場的優勢變得毫無意義。科技行業在定義風險趨勢的正常性方面發揮了關鍵作用。關鍵科技企業的逆轉--比如在周一引起了人們極大的興趣的特斯拉--對於風險趨勢中更被動的領域來說,僅通過市場動能來推動走勢尤其不利。如果科技龍頭分崩離析,那麼整個市場情緒的前景應該受到嚴肅的審視。

特斯拉、納斯達克指數與道瓊斯指數(日線圖)
 
哪些因素將推動市場走向復甦或崩潰?
當我們看到風險偏好從本周開始劇烈波動時,跟蹤重要的基本事件風險是很重要的,這些風險可能會影響市場信念的發展。要了解什麼頭條新聞或預定事件風險會引起關注,首先要了解大多數市場參與者的信念集中在哪裡。所以,筆者把這個問題在Twitter上進行了投票。"你認為什麼是什麼驅動了風險情緒"。很大的比例顯示,似乎大多數人認為信心源於央行的慷慨。這是值得注意的,因為其本質上是資本市場的有限和不穩定的背景。

市場為何保持看漲傾向的民意調查
在關注刺激政策的情況下,我們就可以更好地評估重要事件風險對市場活動的影響。因此,我決定詢問Twitter上的交易員,本周市場波動的最大事件風險是什麼。儘管歐洲央行的利率決定是一個選項,但絕大多數人將他們的市場信心寄望在美國的財報上。在這種對美國資本市場的洞察中,肯定存在貨幣政策/暫時緩解因素。本周,金融板塊成為“美國企業界”討論的焦點;但筆者真正感興趣的將是作為本周晚些時候最不引人注目的FAANG成員的Netflix的數據。

市場最主要的事件風險調查
 
比較和對比美國金融板塊和科技板塊的預期和結果是很有意思的。對前者而言,經濟衰退和貸款增長上限的影響,以及對違約的擔憂,估計已導致銀行下半年的利潤估計將減半。針對這一觀點的預期值自然非常低。相比之下,科技板塊似乎帶着一種錯位的免疫力在高飛,這將納斯達克及其成分股推至驚人的高位。也就是說,我們要到周四盤後FAANG中第一個公布財報的Netflix的數據。

SPY科技板塊指數與金融板塊指數圖(日線)
 
需要關注的市場包括黃金、美元和英鎊
雖然筆者進入下一環節的重點將是風險趨勢和這一系統性背景下的關鍵里程碑,但重要的是要關注那些能夠以不對稱方式提供有用見解的措施。例如,從避險資產到科技板塊的表現是一個有用的指引。例如,黃金一直與市場對美國科技股的偏好一起攀升,這很可能反映了對徹底的風險偏好存在潛在的懷疑,但也反映出央行刺激措施對推動金價上漲的影響。如何交易重大消息

黃金與納斯達克-道瓊斯指數比(日線圖)
 
筆者另一個關注的風險偏好基準是美元。在過去的幾個月或幾年裡,美元並沒有真正成為敏感的避風港,但當極端的懷疑情緒開始發揮作用時,其避險作用是顯而易見的。如果風險厭惡情緒顯現,同時DXY美元指數出現買盤,則筆者對風險厭惡情緒的解讀將會有很大的不同。

DXY美元指數與VIX波動率指數疊加圖(日線圖)
 
當然,如果你想避免系統性波動,讓波動變得更集中,那麼周二的交易中有幾條值得關注的消息。筆者將最密切地關注英鎊。雖然有現成的貿易數據和工業生產數據,但5月份的GDP數據更新是迄今為止在日程表上發布最多的數據。考慮到從4月到5月世界範圍內的表現轉變的深度解讀,讓人失望比讓人印象深刻更容易。如果是這樣的話,像英鎊/美元和歐元/英鎊等貨幣對就很有趣了。不過,如果數據確實令人印象深刻,我會關注英鎊/澳元

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英鎊/澳元與20日移動平均線走勢圖(月線)
 

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