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美元指數受刺激短線回落?疫情若不好轉將難以復甦!


摘要∶儘管流動性回升的希望破滅,但主要美元指數上周收盤仍受到短線刺激,納指和標普500指數200日移動平均線形成頭肩頂形態;儘管經濟衰退,金融健康和刺激措施的容量成為市場的關鍵主題,筆者仍關注疫情再度大幅擴散;本周市場面臨的事件風險包括一系列即將公布的數據、以及被假期中斷的流動性;但是周四公布的美國非農就業數據仍是其中最為重要的。

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周末重磅新聞

若充斥市場的投機傾向得以延續,則道指和標普500本周開盤將看到投資者持續湧入(這種湧入是無害的)。上周五收盤時的看跌突破為本周市場主要走勢奠定了基礎。市場是否終於準備好考慮IMF所說的衰退預期的顯著下調呢?美聯儲的補償價值下降或者疫情曲線回升的能力被市場標記還是說,這僅僅是另一個虛假突破,而這種突破會因為自滿情緒而受到遏制嗎?

考慮到技術指標,筆者選擇的風險偏好指標——標普500指數於上周跌破200日移動平均。這可能使得標普500隨後跌破3個月以來的上升趨勢通道。正是這波走勢使得標普500指數廣受關注,否則該指數甚至不會受到技術指標的影響。3000一線是標普500指數的另一個里程碑,若後市跌破投資者應予以關注。

標普500指數50日、200日移動平均線
 

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納斯達克100指數通常與標普500指數劃分在同一類別中,但近期納指更值得市場關注。納指作為一個科技股權重較高的股指,上周跌破了兩周以來的支撐線。然而,筆者認為9900一線是更好的頭肩頂形態的頸線位置,反映出納指在價格層面上即將逆轉的意圖。更顯著的是,由於表現極佳的科技行業股票集中在其他資產領導者的手中,科技行業股一直是投機者關注的焦點。其中,FAANG成員(即Facebook、蘋果、亞馬遜、奈飛和谷歌)也同樣迅速回調。似乎是道德風險導致了自滿情緒,若自滿情緒在本周得到延續,則可能使股指劇烈動盪。

納指與FAANG指數∶2小時圖

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最重要的基本面主題——美國疫情

財經日曆顯示,本周將公布一系列重要數據,這可能會分散投資者的注意力,但更可能發生的是,系統性問題或引起集體審查。IMF重申了衰退的痛苦,美聯儲銀行壓力測試使得投資者想起了上周在沒有完全的投機回報的情況下貨幣政策的影響。另一方面,疫情確診人數再次飆升,甚至吸引力頑固樂觀主義者的注意。確診人數可能與覆蓋範圍相關,但美國目前的情形吸引了更緊密的關注。美國這一世界最大經濟體的檢測呈陽性的人數達到記錄高點,德克薩斯州的新增病例數使其完全改變了重新開放經濟的決定。

美國新冠病毒確診病例∶日線圖

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財經日曆上的時間風險和相對風險

隨著疫情相關新聞回歸頭條,這一消息的影響是系統性的——無論是美聯儲限制經濟的應對措施還是消費者或企業處於自我激勵的回應。一方面,保持這種情形使得美國相對於世界其他地區承受相對更大的痛苦。儘管美國的疫情相對於全球其他地區的復甦情況確實存在爭議,但關於此事的報道的確確保了投資者對此密切關注。6月收盤後,標普500指數相對於世界其他地區(VEU)將錄得自2009年以來最大單月跌幅。

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當然,基本面上的相對不平衡不僅僅表現在地區股指表現上。近期,美元相對於標普500指數出現了相當敏感的避險屬性,相對於幾個月以及幾年前承擔了更多套利貨幣的角色,否則當絕對流動性主導市場時,美元將僅會轉為避險屬性。當市場注意力都放在美國相對其他地區更為嚴重的疫情以及隨之而來的經濟增速問題上時,美元的避險地位能否保持?這將成為市場密切關注的問題。此外,市場還將關注財經日曆上的美國6月非農就業數據、消費者信心調查數據以及ISM製造業活動數據。(John Kicklighter撰 Ashley譯)

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