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美股漲聲一片,多空交織下澳元/美元、油價值得關注


摘要∶投機欲望高漲,美股表現靚麗,市場樂觀情緒蔓延;多重利空和利好交織下,澳元/美元和油價走勢值得關注。

美股漲聲一片,多空交織下澳元/美元、油價值得關注按圖放大

投機欲望高漲,市場樂觀一片


投資情緒似乎以強勢的牛市行情拉開了本周的帷幕。有關距離新冠病毒疫苗又進一步的消息以及歐洲重要的領導人表現支持下一階段的刺激舉措占據市場頭條,這似乎成為了投資者追隨上漲趨勢的明確跳板。不過,值得一問的是,這真的是推動市場情緒普遍上漲的基本面因素嗎?還是這僅僅是事實發生後市場偏見做出的解釋,但動能卻有限?通過筆者追蹤了用於衡量風險偏好的諸多基準指標,可以發現似乎市場普遍響應了樂觀的信號。全球股指,新興市場資產,高收益/固定收益、套息交易和投機商品都錄得上漲。進一步將獨特的因素添加到這波漲勢中,就是他們似乎不再像往常那樣只是關注被視為風險「避雷針」的那些資產。例如,藍籌股道瓊斯指數上漲了3.9%,超越了科技股納斯達100指數錄得的2.0%漲勢。此時或許並非追多的好時機

道瓊斯指數 VS 納斯達克指數/標普500指數之比 (日圖)

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不過,對一個基準的微妙偏好並不能抹掉在過去一個時段內市場風險偏好普遍走高的這一事實。話雖如此,過去幾周也出現了幾波情緒高漲的時期,但在真正的趨勢開始出現之前其便陷入了掙扎之中。從道瓊斯指數、標普500指數和套利交易及其他衡量基準來看,區間交投一直在持續並且沒有取得突破是他們的共同點。某個或部分標準引領者可能出現了突破,但市場環境並不表現出這樣的技術發展將帶來碩果。道瓊斯指數的上限位於25000附近,但筆者關注其他類似的具有里程碑信念的領域。在諸多的資產中,外匯市場的新興市場貨幣給筆者留下了深刻的印象。
 

多重利好支撐投機欲望的高漲


戰勝瞌睡最佳的途徑是通過一個重磅的基本面論點,讓投資者在即便是當前如此艱難的市場環境下也勇於冒險。歐元/美元在周一的走勢尤其符合這一點。這一全球最具流動性的貨幣對截止目前構築了一個看漲的區間,美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在周末採訪中對美國下半年經濟復甦的評估或為冒險提供了依據。如果有可以將此影響蓋過的事件,那麼唯一的可能就是德國和法國最終就發行聯合債券和5000億歐元的支持計劃達成了協議。不過,有多少如此大規模的刺激計劃是在沒有引發一場馬拉松式的信任危機之下宣布的?

歐元/美元走勢(日圖)

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當涉及到刺激的來回拉鋸及切實可見的經濟衰退時,市場參與者有一個可衡量的參考,即何時信心開始獲得牽引力,或者何時信心開始下滑。更為抽象的衡量仍被視為沒有得到充分重視的投機指標的源泉。另一方面,COVID-19疫苗研製的相關消息為全球經濟「解封」及擔憂情緒的放緩帶來的可能。有消息稱,美國生物公司Moderna在疫苗研製的初步臨床試驗中看到了成功,助長了此前由吉利德相關消息建立起來的樂觀情緒。如何交易重磅消息?

Moderna  VS吉利德股價走勢(日圖)

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利好、利空交織下,澳元/美元、油價走勢值得關注


無論是實實在在的改善還是投機者預測未來的素材,市場的逃離速度超過了那些困擾傳統基本面的真正問題。第一季度的深入衰退已經是板上釘釘,對第二季度經濟表現的預期更是出現了實質性的惡化。這是過去幾周歐洲持續努力及美聯儲頻繁發出警告的原因。今日美聯儲主席鮑威爾和美國財長努欽(Steven Mnuchin)將出席參議院金融委員會作證詞,預計屆時可以獲取更多這樣的觀點。此外,在包括國際貿易緊張局勢在內的關鍵崩潰基礎上,經濟陣痛正在不斷演變。這使得澳元/美元的走勢非常值得關注。

澳元/美元走勢(日圖)

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除了系統因素之外,還有更多值得關注的因素。日內俄羅斯政府將進行最新的經濟更新,預計部分經濟數據將錄得下滑。此外,本周四和周五多國PMI(採購經理人指數)的出爐料也將激發市場的熱情。英國表現疲軟的就業數據,英央行對負利率的開放態度,及英國和歐盟雙方在貿易談判上的僵局或繼續施壓英鎊。在技術面上,WTI6月原油期貨合約也將在今日到期。WTI5月原油期貨到期的時候油價跌至了負值,這一幕會否重新上演呢?目前而言,6月原油期貨價格似乎將步入截然不同的道路,倘若歷史沒有重演,屆時其有望提供一個正常化的環境從而提振市場的信心。(John Kicklighter撰)

WTI7月原油期貨合約價格 VS 7-6 月的價差

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