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澳元強而紐元弱,或是貨幣政策走勢背離在作怪!


摘要:經濟前景充滿不確定性,但貨幣政策背離或施壓紐元;技術面上,澳元/紐元刷新高但RSI卻出現熊背離,暗示潛在的反轉下行風險。

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澳元和紐元都是對風險情緒敏感的貨幣,因此風險情緒的高低對於澳元/紐元走勢帶來的影響或有限。與此同時,澳元和紐元也是與增長掛鈎的貨幣,因此,筆者在分析澳元/紐元走勢時,主要將關注點放在經濟及央行的貨幣政策上。查看基本面分析的關鍵要素
 

經濟或大幅萎縮,前景充滿不確定性


經濟方面,GDP作為衡量一個國家經濟健康狀況和潛在增速的指標,但遺憾的是,澳洲和新西蘭第一季度的GDP數據都還未出爐,因此目前也無法得知新冠病毒大流行給這兩個國家第一季度的經濟造成了多大的衝擊。從澳洲聯邦統計局官方網站得知,澳洲第一季度GDP數據將在2020年6月2日公布。同時,從新西蘭統計局得知,新西蘭第一季度GDP報告將在6月18日出爐。

雖然第一季度的GDP官方數據尚未出爐,但在新冠病毒大流行的背景下,全球多國經濟無可避免的面臨衰退,預計澳洲和新西蘭也不能獨善其身。澳洲央行在最新的5月決議上預計,澳洲上半年經濟將萎縮10%,2020年全年或萎縮6%,預計明年經濟將反彈6%。同時該行指出經濟前景充滿不確定性。新西蘭央行也指出經濟形勢惡化,風險傾向下行;預計第二季度GDP將萎縮21.8%。
 

貨幣政策前景背離,紐元承壓


然而,在貨幣政策前景上,我們可以看到澳洲和新西蘭貨幣政策走勢背離的前景。在全球央行全力以赴放緩新冠病毒帶來的經濟衝擊背景下,澳洲央行和新西蘭央行當然也不例外。查看央行政策對匯率走勢的影響

澳洲央行(RBA)3月連續兩次降息(分別是3月3日和3月19日)、每次25個基點,將現金利率水平降至了新的歷史記錄低位0.25%後,在接下來4月和5月的貨幣政策決議上均宣布按兵不動。同時,不斷強調在實現充分就業取得進展之前不會上調現金利率目標。

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澳洲利率水平趨勢(來源:澳洲央行官網)

新西蘭央行(RBNZ)在3月16日召開的貨幣政策委員會特別會議上宣布一致同意宣布緊急降息75個基點,將利率水平從此前的1.00%下調至0.25%。雖然在該次會議上,新西蘭央行表示至少在未來12個月時間內將利率維持在0.25%不變,但在5月13日舉行的最新一次決議上,新西蘭央行宣布保持利率不變的同時,表示在必要的時候將採取進一步的行動、包括降息,另外也宣布了提升大規模資產購買計劃(LSAP潛在規模,從此前的330億紐元擴至600億紐。同時,利率市場對新西蘭央行利率的定價也出現了負值的預期。

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因此,從基本面上看,澳元在貨幣政策前景上或許占據了相對的優勢,而新西蘭央行對降息甚至是負利率持有開放的態度令紐元承壓。也或許也是自3月18日以來澳元/紐元觸底後反彈並將反彈勢頭保持至今的原因之一。
 

澳元/紐元技術分析:RSI熊背離,警惕反轉下行風險

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查看圖表:澳元/紐元走勢4小時圖

從4小時圖上看,在新西蘭央行5月決議釋放了考慮降息的信號後,紐元承壓、澳元/紐元升破對稱三角形形態的壓力線並進一步上行、重新站上3月19日低點延伸的上行支撐線,同時刷新了去年11月13日以來的最高水平。但隨後便在1.0750略上方的水平陷入了區間交投的狀態。


值得注意的是,澳元/紐元在創下新的高位時,相對強弱指標(RSI)卻顯露熊背離的跡象,暗示上行動能正在減弱,警惕潛在的反轉下行風險。點擊獲取技術指標最全使用指南

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查看圖表:澳元/紐元走勢日線圖

日線圖也釋放類似的信號。日線圖上,澳元/紐元自2011年3月以來的整體下行趨勢保持完好。不過,截至目前自3月19日以來的上升趨勢線繼續支撐澳元/紐元走高,但若進一步上漲,更上方的價格匯集區間(圖中粉色陰影部分)或令漲勢遇阻進而回落。該區間是雙重頂頂部與2015年6月以來下行趨勢線構築而成。


綜上,即便基本面上與紐元相較而言,澳元繼續占據相對優勢,但技術面並不支持現在入場建立新的倉位追多,因此筆者當前傾向於保持觀望。(Lisa Yin)

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