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美聯儲負利率預期?納指創新高,標普、美元跟非農前瞻


摘要:從標普500指數之類基準股指最新走勢看,風險趨勢幾乎蕩然無存;但其他一些市場依然出現風險偏好。昨日美元為最近四天首次下跌,這或是美聯儲擴大資產負債表規模以及利率市場預期美聯儲12月利率可能降為負值的緣故。日內頂級事件風險看向美國、加拿大就業報告,美元/加元或成波動性風險的焦點。
 

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風險偏好似乎減弱但投機偏好盛行

從筆者偏愛的、不盡全面的基準指標走勢來看,周四標普500指數持穩上漲,並沒有出現前一交易日收盤走低暗含的、未經檢查的風險厭惡。周四紐約時段標普500指數小幅跳漲,但除了開盤跳漲之外價格幾乎沒有多少上漲動力了。從過去3月份的創紀錄暴跌、到4月份一個不可思議的「V底」成型、再到過去一周的楔形形態突破,我們看到標普500指數動力逐漸放緩;但是這也並不意味著市場是穩定的,這還遠著呢。背臨衰退疊加高企的隱含波動性意味著發生突發性亂局的可能性仍高得嚇人。當然,除非3月交易區間的61.8%斐波檔位或50%斐波檔位——這也是頭肩形形態的「肩部」被突破,否則市場可能很難開啟新一波走勢。新手如何著手找准支撐跟阻力?閱讀學習手冊

標普500指數日線圖
 

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不過,在我們願意去相信一種投機被完全扼殺的觀點之前,有一處值得注意:具有頂級重要性的基準指標中仍出現了一些風險偏好跡象。美國股市表現超過了筆者監控的大多數其他資產如全球股指表現指標、新興市場表現指標跟套利交易等。在眾多風險當中,我們看到了科技股獲得了相對更多的吸引力。納斯達克綜合指數漲到了兩個月來最高水平,周四收盤表現相較大盤股指如標普500指數之類而言具有特殊魅力。此外,筆者對頂級市值科技公司(FAANG)的衡量指標也漲到了歷史新高位。眼下投機動力似乎仍存在,可能還很好。

納斯達克綜合指數/標普500指數以及筆者的FAANG指數(日線圖)
 

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美聯儲刺激預測升溫,美元走低

儘管市場上仍有很多無所顧忌的冒險行為,但市場整體而言像在踩水。什麼能把我們從這種舉步不前的模式當中脫離出來現在還不無法知道;但只要波動性依然高企,那麼短時間內這種情形可能發生的概率仍會驚人地高。一般被認為具有正向驅動力的刺激也有一些警示——具體講就是人們可能認為它不足以抵擋一場聲勢浩蕩的嚴重衰退。對於美元而言,這種壓力更加顯著。過去一個交易日美聯儲稱其資產負債表規模已經擴至歷史新高水平(超過6.68萬億美元)。更值得關注的是,市場上出現了一些躁動:聯邦基金利率期貨計價顯示,截至年底的隱含利率預測首次出現負值。利率市場似乎認為這種步入真正意義上的非常規政策是不可避免的。報告解讀最新市場行情,黃金、原油、貨幣、股指等策略布局

美元指數跟到今年12月的隱含聯邦基金利率(日線圖)
 

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與此同時,當各國央行跟政府紛紛考慮其選擇的時候,記住什麼才是最重要的很是關鍵。周四美股收盤後,IMF發出了警告。儘管其還在上個月公布的世界經濟預測中上調了對未來的經濟預測,但IMF卻表示,他們的預期已經進一步惡化。這意味著全球經濟增長預期或將差於此前已讓人覺得不可思議的-3.0%。

IMF上月世界經濟展望

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周五頂級事件風險:美國、加拿大就業數據

要想從本周最後一個交易日的事件風險中擇出最頂級(預定事件)並不難。美國4月非農就業數據已經被一波又一波令人憂心的數據更新搶占了先機:上周初請失業金人數再增320萬;ADP私人就業人數減少2020萬。針對這一數據目前已經有很多預測,但市場真的已經調整好來應對這些痛苦了嗎?如果要尋找當中絕對波動性潛力最大的,那美元/加元應排除在外(因為它有雙向波動可能)。美元/加元這一貨幣對的另一端也就是加元方面,日內當地也將公布4月的就業數據。哪一方占強勢或很難預料,所以要對美元/加元進行看漲或看跌調整也跟著難。(John Kicklighter撰,Linda譯)

美元/加元日線圖

 

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