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納斯達克指數∶前期反彈過度,科技股財報表現決定後市走向


摘要:美股在前一個月的反彈中,納斯達克指數是三大指數中反彈幅度最大的,其走勢的延續或轉折須關注科技股財報表現。

納斯達克指數∶前期反彈過度,科技股財報表現決定後市走向按圖放大

美股在2-3月份的大拋售之後出現報復性反彈走勢,其中科技股扎堆的納斯達克指數最為搶眼,反彈幅度在70%左右,而同期的標普500指數與道瓊斯指數只有50%,這種報復性反彈在力度減弱時存在隱患。

納指反彈規模如此之大的主要原因仍是大型科技公司的股價。在納斯達克上市的蘋果、亞馬遜、Facebook、Alphabet和奈飛五大科技公司是知名的頂樑柱,其餘IBM、微軟、英特爾、特斯拉也是如雷貫耳,醫療科技公司因為疫情的原因熱度又上一層樓。樂觀情緒來源於對疫情拐點來臨的預期及對經濟重啟的樂觀,此外財報季也為市場帶來了新的動能。由於對企業一季度業績利空有所準備,投資者更關注的是未來的展望和指引。總之,在抄底、加倉等心態之下,科技股概念非常活躍,進而推動納指的大反彈。

雖然股市反彈走勢靚麗,市場驚呼進入「技術性牛市」,但關於倉位的統計數據卻是另一番模樣。美銀美林4月基金經理調查顯示,93%的受訪者認為2020年將出現全球經濟衰退,對企業盈利的影響才剛剛開始。機構整體股票權重淨減持27%,為2009年3月以來的新低,現金水平升至5.9%,創2001年以來新高,基金經理持倉轉向防禦型,整體倉位較高的包括美國國債、美元以及科技股和成長股,機構套現的行為顯示出悲觀情緒極端化的特徵。

正是在市場反彈持倉卻下降的矛盾下,投資者需要時刻關注市場情緒表現近期油市的異動與美股財報季或給出進一步的指引。

原油價格一直以來就是經濟的信號燈,在疫情打擊下,原油需求極度萎縮,巨大供應量下找不到傾瀉口,最終市場崩盤。油價暴挫傳導過來的情緒是負面的,很可能衝擊股市,需要提防。即使納指以科技概念居多,也難逃波及。

另一個重要的內因就是本次財報季,市場普遍預計受新冠疫情影響,本次財報季可能創2008年金融危機以來最差結果。

數據顯示,已經報告的美股46家公司季度營收平均下跌了32.7%。每股收益較市場預期低了7%,而在過去三年,這一數字的平均水平是超市場預期5.2%。但最糟糕的時刻可能還沒有來臨。業務遭受重大打擊的能源股及非必須消費股很快將發布季報,相關數據還將進一步下跌,市場預計能源股營收將下跌64.2%,非必須消費股營收則將下跌34.7%。

近期反彈迅猛的大型科技公司也面臨壓力。

Facebook此前警告稱,雖然疫情期間公司的訪問量和視頻播放量都在快速增長,但受廣告主削減開支影響,公司無法將更多的用戶參與率轉化為廣告收入,數字廣告收入不升反降。

蘋果公司也面臨困境,市場預計受新冠疫情影響,蘋果將推遲發布首款5G手機,現有機型的銷售數量及單價也將下跌。高盛預計受疫情封鎖影響,二季度iPhone手機出貨量將驟降36%。

當然疫情對於科技巨頭的影響不完全是負面的。

此前發布季報的存儲芯片巨頭美光稱,疫情帶來的遠程工作增多以及遊戲、電商活躍使得公司數據中心業務增長強勁。

亞馬遜網站在3月份的訪問量較上年同期增加逾30%。作為全球最大雲計算提供商,市場預計亞馬遜雲業務將受惠於疫情期間在線辦公的增多及在線娛樂的增長。

奈飛則受惠於疫情封鎖期間在線娛樂活動增多,市場預期公司本季全球新增用戶將達到830萬人,這大大高於公司此前給出的700萬單季新增的指引。而隨着美國影視製作的停擺,市場擔心奈飛是否能夠提供足夠新內容滿足在家隔離人群的內容需求。

而在今日凌晨,美國視頻巨頭Netflix(奈飛)公布了2020財年第一季度財報。財報顯示,2020年第一季度,奈飛的營業收入57.68億美元,同比增長27.6%;淨收入7.09億美元,同比增長106.1%。2020年第一季度奈飛的新增付費訂閱用戶為1577萬,同比增長64%。截至目前,奈飛全球用戶總量已接近1.83億。奈飛在財報中坦言,新增付費訂閱用戶的大幅增加,在很大程度上是由於新冠肺炎疫情產生的居家令。

財報公布後,奈飛股價一度大漲超過10%,隨後下跌。公司警告稱,各國逐漸解封以及新冠病毒對經濟產生的不確定性,可能會削弱未來業績的增長。

在奈飛之後,其餘的大型科技公司將陸續發布財報,將對納指走勢產生重要影響。

英特爾將於美股本周四收盤後(北京時間周五凌晨)發布第一季度財報

谷歌(Alphabet)將於下周二盤後(北京時間周三凌晨)發布第一季度財報

Facebook、微軟、特斯拉、高通將於下周三盤後(北京時間周四凌晨)發布第一季度財報)

亞馬遜、蘋果公司將於下周四盤後(北京時間周五凌晨)發布第一季度財報



股指交易展望報告
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