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風險偏好能否提振標普500指數再次跳漲?澳洲就業攜手加央行決議,澳元/加元或成最大焦點


摘要:本周風險偏好或很難延續上周的強勁趨勢,周一歐洲市場仍在休市。本周聚焦標普500指數開盤表現;其他貨幣對如澳元/加元、歐元/美元、美元/墨西哥比索等值得關注。
 

風險偏好能否提振標普500指數再次跳漲?澳洲就業攜手加央行決議,澳元/加元或成最大焦點按圖放大

從風險趨勢看基本面、波動性跟流動性

上周五全球多地休市或成投資者預期流動性提前枯竭、投資者情緒沒有實質進展的合理緣由。不過,這些天來我們所處的環境大有不同。過去一個月的市場動亂至今仍令人記憶猶新。不論是數據端、衍生品還是投資者行為都持續受波動性影響。上周一至周四標普500指數大漲逾12%(為自1974年以來最大周度漲幅)給股市帶來的信心提振從周五延續到了周末。周一歐洲跟澳大利亞市場休市,短假期仍將帶來流動性問題。周一聚焦標普500指數開盤表現;若出現跳空高開,筆者會把它視為是異常波動性的延續;在已知可能出現衰退的背景下這種情況料不可能持久。

標普500指數日線圖

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股市交易者需要思考的一個問題是,你會把標普500指數或其他相似風險基準指標目前的處境視為是牛市還是熊市?筆者就這一問題進行了調查,結果如下圖。技術面上講這一美國股指近期的漲幅足夠滿足牛市條件;但在此之前的創紀錄跌幅也使得該股指跌入熊市。針對這一情況,不同的人根據其持續的時間、風險承受能力、分析偏好等可能見解不同。市場是很多不同觀點的混合體;將我們的觀點跟市場的整體觀點分開來看很關鍵。

筆者所做的調查:訪問交易者認為當前的市場狀況是牛市還是熊市

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觀察資金流動的人發現了一個有趣的現象,即這些指標在市場投資組合中被替代的情況越來越多:儘管這些市場還在上漲,但還是有大量資金離開這些產品。不一定要是某種特定指示,但它確實體現了大眾信念發生變化,以及流動性跟波動性的影響。

標普500指數走勢圖及資金流入/流出情況
 

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除了提供穩定性之外刺激還有啥影響

本交易周筆者的注意力重點放在那些即將出爐的、警示一場衰退或將到來的事件跟數據上。就這方面而言,彭博上的美國經濟預測以及PIIE全球預測可能是距離我們最近的「苦難預警「。不過我們也接收到了一系列利好的刺激消息(旨在協助經濟躲避一場或不可避免的苦難),其中就有上周美聯儲推出的、價值2.3萬億美元的大規模貸款計劃。一般情況下這將會提振風險偏好,但若市場再次回撤到極端的恐慌跟貪婪中,情況可能開始有所不同。 最近美聯儲再次轉向投資級債券市場,如HYG跟JNK之類垃圾債ETF。成功交易者手冊匯集數百萬交易研究成果,捋出最常見的幾大交易錯誤&提供可行性策略以提高盈利能力

HYG垃圾債ETF和美聯儲資產負債表
 

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當這種細微變化開始取代用力過猛的投機震盪時,全球市場上另一個可能發生變化的基準指標或是歐元/美元。最近這一貨幣對出現了非常大的波動。當恐慌達到峰值時,美元從其極佳的流動性以及避險屬性當中獲益。不過,未來相應的刺激或將像2014年那樣起效。當時歐央行受迫採取進一步刺激直到匯率下降。之後我們看到進一步的刺激成為了驅動歐元下跌的一個因素。現在,進一步支持似乎更可能是更快地扭轉經濟命運;可能提振資本流入(進而推動貨幣)。鑒於歐盟跟美國、歐央行跟美聯儲之間的鮮明對比,歐元/美元值得重點關注。

歐元/美元月線圖以及淨投機期貨持倉情況
 

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本周值得關注的其他一些市場

隨著我們開始遠離危機的邊緣——純投機性變化的前景似乎好到令人難以置信(即便是多頭來看)——筆者將更加關注基本面跟技術面的一些風險。本周筆者將密切關注澳元;周四澳大利亞將公布的3月就業數據值得關注。另外,中國將公布對外直接投資數據、貿易帳跟第一季度GDP數據;加拿大央行還將4月公布利率決議。綜上,本周澳元/加元值得重點關注。專業分析報告解析本季度澳元、黃金、原油、股市等交易機會

澳元/加元日線圖
 

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新興市場方面,筆者重點關注的美元/墨西哥比索不僅是價格圖表引人注目,背後的交易量也很大。在外匯市場上,這一貨幣對的日均波幅可謂異常耀眼。此外,淨投機頭寸(通過期貨)顯示,這一貨幣對的交易頭寸也很大。這使得美元/墨西哥比索成為波動性跟流動性異常之際的一個不錯選擇。( John Kicklighter撰,Linda譯)

美元/墨西哥比索走勢和淨投機期貨頭寸

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