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股市分析∶央行、政府刺激對戰衰退威脅,美股跌了復漲,股市終於苦盡甘來?追漲有風險!

股市分析∶央行、政府刺激對戰衰退威脅,美股跌了復漲,股市終於苦盡甘來?追漲有風險!

Linda Lin,
摘要:上周股市波動劇烈,這是由於投資者試圖確定財政刺激以及美聯儲流動性舉措能否壓制住冠狀病毒引發的經濟成本。儘管上周五道瓊斯指數下跌了4%且今年迄今累計下跌了25%,但還是創出了20世紀30年代以來最大單周漲幅。目前來看,經濟衰退風險似乎很高,美國可能將面臨現代史上最嚴重、最急劇的經濟衰退;這或令道瓊斯指數走勢承壓。
 
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隨着股市試圖從那終結了歷史上最長時間的牛市的猛烈拋售中恢復過來,上周道瓊斯指數大漲近13%。上周早些時候美聯儲宣布了無限量量化寬鬆政策,此外上周末美國總統特朗普還簽署了2萬億美元的財政刺激法案——這兩項措施都旨在抵消因冠狀病毒引發的封鎖而帶來的經濟動亂,在這樣的背景支撐下,股市開始企穩反彈。

股市和道瓊斯指數觸底了嗎?還是說這只是一個熊市反彈?
 
事實上,投資者樂觀情緒的改善主要是受美聯儲和美國國會的大規模刺激措施所驅動;而這最終推動了道瓊斯指數大漲並創出數十年來最大單周漲幅。不過,道瓊斯指數目前距離其近期高位還低逾20%,再考慮到或將來臨的經濟衰退風險,該股指後市可能還有進一步下跌風險。

在市場試圖從冠狀病毒帶來的經濟衰退將會有多嚴重以及刺激將會有多快能對經濟起作用(或者說刺激是否足以抵消經濟損失)這兩者之間尋找平衡之際,更多的苦頭可能還在等着股市。這麼說是考慮到,那些慘澹的數據正開始揭露出經濟遭遇了多麼可怕的傷害。COVID-19一疫激起市場千層浪,各大央行緊急降息、政府派錢,波動性之下潛藏着哪些交易機會


衰退、冠狀病毒衰退等詞在谷歌搜索中受關注度很高
 
另一方面,“衰退”以及“冠狀病毒(引發的)衰退”的搜索量也達到了峰值水平。這可能是因為冠狀病毒帶來的封鎖舉措,搜索結果也凸顯出很多美國人的焦慮程度——這可能會影響他們未來的消費習慣並加劇美國經濟面臨的下行壓力。此外,商業活動已經開始以驚人的速度在減少了。

HIS Markit 美國服務業PMI創歷史新低
 
此前公布的美國3月Markit PMI初值報告顯示,綜合PMI跌到了歷史新低水平。製造業跟服務業——兩者分別占美國GDP約11%、68%——也創下了自全球金融危機以來的最大跌幅。在大範圍的削減成本、產能下降情況下,美國3月PMI報告也揭露出企業開始大量裁員。這是一個趨勢,冠狀病毒引發的封鎖繼續拖下去這一趨勢將會加劇。

冠狀病毒引發的封鎖打擊了美國就業市場,初請失業金人數創歷史新高
就這一方面而言,上周美國初請失業金人數創歷史新高,甚至還超出了一些最悲觀的市場預期;這凸顯出美國以及全球經濟正在面臨前所未有的逆風威脅。隨着在家待崗的工人人數增加,經濟衰退風險開始指數級上升——儘管美國出台了2萬億美元疫情刺激法案——每個成年人能領到的1200美元意外之財和失業帶來的收入損失兩者孰輕孰重一目了然。

消費者信心創2007年10月金融危機以來最大跌幅
 
另一個凸顯出COVID-19的經濟影響的慘澹經濟數據是消費者信心惡化。隨着經濟衰退風險加劇以及股市下跌,美國3月密歇根大學消費者信心創下2008年10月以來最低水平——受現況指數和預期指數大跌所驅動。沙特打響價格戰,原油跌得比水還便宜?抄底怕市場“川劇變臉”?看成熟投資者如何避開套牢困局

儘管大規模的財政刺激和美聯儲流動性舉措暫時安撫了市場的焦慮不安,但商業活動、申請失業救助以及消費者信心或很快繼續惡化。鑑於上述指標可能只反映了新型冠狀病毒帶來的經濟影響的“冰山一角”,因此,謹慎的投資者可能會慎之又慎,採取嚴格的風險管理交易策略並尋找避險資產而非股票。(Rich Dvorak撰,Linda譯)

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