摘要：股市哀鴻遍野，衰退或已是不可避免，市場更關注的是政府和央行的緊急援助法案；美國政府躊躇不前，美聯儲則果斷出手無限量QE；納斯達克、英鎊及黃金的背離跡象值得特別關注。
按圖放大美股再次遭遇了一個艱難的開局
在當前階段，美國市場的每周的開盤表現都是對整個金融系統情緒的一個系統性陳述。 從亞市開盤那一刻開始，筆者就密切關注着這本周一的開盤情況。周一的開局就呈現出風險厭惡的狀態，整個亞市和歐市市場情緒逐步下滑，為紐約時段的潛在表現提供了明確的預期。紐約盤前，道瓊斯指數期貨就錄得了筆者記錄以來的最大跳空低開即系，與此同時標普500指數期貨（E-mini）則錄得了自2001年911事件以來的最糟糕表現。不過，這一糟糕的表現並不是從一而終的。美股在盤中又受到期望和恐懼的驅動出現了數次修正，或許這就是當前情況下的最佳市場了吧。如何逃離市場動盪？
道瓊斯指數期貨走勢日線圖
按圖放大在投機市場的其他領域，風險偏好似乎並表現得如此可怕。全球股市普遍下跌，但隨後各股市交易時段傳出的消息可能為他們爭取了更多的時間。據報道，德國拒絕發行歐元債券，英國首相鮑里斯.約翰遜（Boris Johnson）宣布將進行全國封鎖。與此同時，新興市場資產方面，套利交易和增長導向型資產如原油則守住了自身的陣地。雖然這並不是冒着風險與當前趨勢對抗的背書，但從裂縫中透露的一道光芒足以遏制頭條新聞帶來的壓倒性的壓抑和恐懼之感。
谷歌上有關「衰退」與「緊急援助」的搜索趨勢
按圖放大美國政府的刺激未能「雷厲風行」進行，但美聯儲加大「印鈔」規模
縈繞全球的，還有關於政策當局為給經濟「止血」所採取的進一步措施的討論。然而，最重要的幾個政策當局似乎令市場嚴重失望。德國經濟部長拒絕了有關發行歐元債券的概念，此前不久歐央行推出了7500億歐元的貨幣刺激。更重要的是，美國國會未能成功通過超過1萬億美元的刺激法案。美國共和黨和民主黨針對這份法案各執己見，但在這關鍵的時刻遲遲不對壓倒性的金融和經濟問題作出回應最終或帶來嚴重的系統性風險。IMF（國際貨幣基金組織）警告稱2020年全球經濟可能出現衰退（但2021年或將復甦），同時表示願意動用全部1萬億美元的借貸能力來應對這場危機。看起來經濟危機似乎已經不可避免了，因此目前面臨的最關鍵問題便是旨在抵消影響的措施是否足夠重要。布局重磅消息交易策略
標普500指數走勢周線圖 VS 美國10年期和3個月期國債收益率
按圖放大與美國政府猶豫不決的態度截然相反的是，美聯儲似乎「火力全開」。周一美聯儲宣布了一系列新的刺激措施，包括無限制購買美國國債和抵押支持證券。新的刺激計劃中，美聯儲還表示其將購買ETF，例如高收益固定類基金HYG和JNK等。在全球投資者對風險更加警惕的同時，美聯儲稱此舉旨在保持為信貸市場提供流動性。對於諸多投資者而言，這就是所謂的「無限QE（量化寬鬆）」，但最終股市收跌令那些對美聯儲行動抱有期望的投資者意識到他們的努力最後可能是徒勞。雖然筆者並不認為這些努力是無用功，但這並不能左右投機大眾。
高收益ETF VS美聯儲降息預期（綠色趨勢線）
按圖放大納斯達克指數、英鎊、黃金走勢背離
作為風險趨勢的系統性事件，央行的承諾和政府的刺激給市場帶來了影響，以下是筆者認為需要單獨拿出來特別關注的領域。在美股的一片哀鴻遍野中，科技股的表現與其他工業股的並不同步。能解釋這一現象的原因眾多，如收入來源及線上業務的本質，但總的來說，其表現是無可爭議的。相較於道瓊斯指數和標普500指數，納斯達克指數的表現不同。不論上述提及的理由是否合理，但價格波動時難以忽視的。
納斯達克指數 VS 標普500指數周線圖
按圖放大英鎊的非凡表現是值得重點關注的另一個基準。倫敦市場休市後，英國首相鮑里斯.約翰遜宣布將全國封鎖3周。隨着疫情的蔓延，封鎖似乎是越來越多國家需要採取的必要行動，但這並不意味着這一舉措不會帶來經濟損失。聚焦英國FTSE100指數和英鎊的表現以便洞察市場對此事的重視程度。
英鎊/美元走勢 VS FTSE100指數走勢（日線圖）
按圖放大最後，筆者一直追蹤的為風險趨勢嚴重程度提供指引的黃金在上個交易日取得了令人印象深刻的反彈。過去幾周，投資者不斷接觸風險資產甚至避險資產的敞口，以填補需要追加保證金賬戶的流動性或者僅僅是為了逃離風險。展望後市，筆者將繼續關注黃金與主要貨幣之前的分歧以便評估風險趨勢。（John Kicklighter撰）
黃金走勢 VS美元指數走勢（周線圖）
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