摘要：新西蘭、法國、英國再到美國，大家紛紛推出大規模的財政刺激應對COVID-19疫情危機，直升機撒錢又一次來了，但是否問題就解決了呢？
按圖放大期望成真，直升機撒錢來了！
面臨COVID-19疫情可怕的蔓延，對各國政府將大規模協調財政應對的期望給數周來遭遇無情拋售、將多年來累積的漲幅化為烏有之後的股市首次帶來了希望。
很明顯，經濟發達的國家政府最終準備斥巨資來抵抗疫情蔓延帶來的影響，但數十億美元的財政刺激計劃能否買來經濟的復甦，這才是使投資者着迷的地方。
政府的意願很明確。從新西蘭到法國、英國，都推出了和平時期史無前例的財政刺激計劃，一致致力於改善疫情危機對企業和個人造成的最壞影響。現在，美國也加入、表示正在討論一項龐大的計劃，其中包括了有史以來的最大規模的公開「直升機撒錢」。財政決策如何影響匯市？
這一具有爭議性的「直升機撒錢」的政策得名於這類似於印出來的錢像是從直升機螺旋槳撒下來一樣、撒向經濟。截止筆者撰稿，據悉特朗普（Donald Trump）政府想要在數周內直接給美國公民發放現金，若必要還將採取進一步的措施，將此作為總價值超1萬億美元的刺激計劃中的一部分。
按圖放大雖然在一定程度上，這種途徑之前已經被嘗試過了。2001年和2008年初，美國曾經將退稅支票退給納稅人。然而，當前的提議讓過往的一切都相形見絀。
毋庸置疑的是，這種強有力的行動正是市場所期望的。由於多年的超低利率，傳統的貨幣政策很明顯已經接近了其有效期限，投資者期望政府介入、提供大規模的財政回應。現在，這些期望似乎得到了回應。
這極有可能為股市以及其他與風險相關的資產如澳元和紐元至少暫時的喘息之機。油價也可能因此而上漲，但原油市場還有其他的擔憂，最突出的便是主要產油國俄羅斯和沙特的石油價格之戰。
按圖放大大規模的刺激也將帶來潛在問題
然而，即便上述為經濟走出困境所做的一切巨大努力，也有黑暗的一面。首先面臨的問題便是承認全球市場的貨幣主義基礎已經被磨損得非常薄弱，並無可持續的替代方案這一事實。
直升機撒錢可能在短期能起到作用，但幾乎無人認可這除了是一個暫時的解決方法外，還能作為任何其他的不計後果的長期方案。此外，在發達經濟體公共財政已經促襟見肘時這種需求出現了。倘若情況進一步延伸，屆時信貸評級可能面臨壓力，進而可能放大歐元區主權借款人與銀行業危機重演之間的差異。
最終真正重要的是COVID-19病毒從全球新聞周期中消失的程度，在這發生之前，即便成千上萬億美元的刺激也可能只是為被擊垮的資本市場買來一個短暫的喘息而已。（David Cottle撰）
