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【美元】美國非農壓軸登場美元波動率飆升,上行阻力重重而下行只在一念之間?


摘要:美國非農就業報告壓軸登場,美元價格波動率飆漲,今晚市場又將迎來怎樣的「腥風血雨」?

【美元】美國非農壓軸登場美元波動率飆升,上行阻力重重而下行只在一念之間?按圖放大

本周五(27日)北京時間晚上21:30GMT+8)美國月度非農就業報告將壓軸登場,市場投資者密切關注着這一重磅數據以及時了解美國就業市場的潛在重大變化。鑑於非農就業數據往往能推動美元及貨幣市場的波動,因此數據的好壞與美元的價格波動有着密切的聯繫,值得密切關注。如何備戰重磅經濟數據?

美國非農就業人數變化(藍色為實際值,橙色為預估值,灰色為3個月均值)

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根據經濟學家的預測中值,預計美國1月非農新增人數16萬,這較去年12月錄得的增加14.5萬而言增速明顯增加。

除了每個月的非農就業人數變化外,預計美國還將修正2019年的就業數據、或將下修50萬。這相當於相較於此前公布的數據每月平均將被下修4萬左右。


美聯儲利率變化的概率(橙色為隱含的加息/降息概率,藍色為隱含的利率水平)

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非農報告公布後美元價格走勢的方向很可能反映美聯儲利率水平變化概率。隔夜指數掉期利率目前押注美聯儲明年前或將當前的利率區間1.50%-1.75%下調約0.33%。如何交易市場預期?

然而,美國聯邦基金期貨利率市場預測的年內美聯儲將按兵不動,預計2019年12月利率水平中值處於1.60%。鑑於美聯儲在可預計的未來可能按兵不動,因此美元的價格走勢及美元指數的整體表現可能相對冷淡。

美元指數走勢日線圖

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鑑於當前的焦點依然聚集在風險偏好回溫上,投資者很可能忽略年度非農就業數據的修正及最新的月度非農就業數據。當然,不排除新增就業人數大幅低於市場預期,這將足以引發市場大幅調整對美聯儲的利率預期或者激發大量對經濟衰退的恐慌之情。

此外,即便非農報告表現穩健,但美元料也難以找尋繼續上行的動力。這主要是考慮到美元指數在98.50一線令人生畏的阻力水平。此外,美元正交投於上行布林帶通道的上軌線附近,從統計學的角度來看,美元料難以進一步上行。

美元隔夜隱含波動率及潛在的交投範圍

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非農就業報告出爐前,美元及其相關的主要貨幣對波動率跳漲,鑑於非農數據在基本面發展的重要性,投資者或不會對此感到意外。

美元/加元隔夜隱含波動率升至7.0%,而20天均值為4.1%,處於過去12個月的94百分位。這可能是受到加元所面臨的重磅數據即加拿大最新的就業報告也將與非農就業數據在同一時間公布的影響。

美元/日元走勢日線圖

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美元/日元同樣值得關注。美元/日元有望突破區間交投。美元/日元隔夜隱含波動率為5.9%,預計價格波動範圍為68個基點即109.65-110.33,統計學的概率為68%。這些期權衍生的支撐和阻力水平與去年12月和今年1月高點形成的技術匯集水平密切相關。(Rich Drovak撰)

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