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標普500指數再創新高但VIX指數卻觸及低位,感恩節前留意這些風險

標普500指數再創新高但VIX指數卻觸及低位,感恩節前留意這些風險

DailyFX团队,
摘要:標普500指數再創新高,但VIX恐慌指數跌至12下方;假期臨近,低流動性背景下這些關鍵基本面風險值得留意。
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標普500指數再創歷史新高,VIX指數跌至12下方


市場以風險情緒回溫開始新的一個交易周。儘管這一發展的節奏和出發點與筆者為了解整體風險情緒而密切關注的諸多風險傾向資產不同,但風險偏好的趨勢就短期而言至少是明確的。再一次,這一速度是由永遠跑贏大盤的美國股指設定的。標普500指數本周一跳空高開且高開高走、繼續刷新了歷史記錄最高水平。對於單日的表現而言,標普500指數上個交易日的走勢為後市進一步上漲提供了足以令人信服的證據。然而,推動這一發展的基本面因素卻並不那麼平衡。眾所周知流動性是一個問題,與此同時支撐風險偏好趨勢的潛在條件也已經成為一個結構性的擔憂。因此,市場這一連串的熱情更可能是與季節性預期及支持金融體系信心恢復的立場有關。

成功的交易者如何做到損失最小化、利潤最大化?抓住這幾點就行!

標普500指數月度成交量均值(藍色柱狀) VS VIX恐慌指數(紅色趨勢線)
儘管在分析的時候,潛在的偏見和系統性的重要基本面主題(沒必要有直接聯繫)依然是主要的擔憂因素,但整個系統的投機性敞口對分析方向有着更為重要的影響,需要密切關注。短期而言,市場風險敞口越來愈大而價值卻越來越低。本周一VIX恐慌指數跌破12下方、收盤價觸及阻去年10月3日以來的最低水平,反映了系統中原已存在的異常自滿情緒。不過衡量一個月的風險和波動性,便不會對市場在假期來臨且進一步削減其隱含對沖頭寸感到奇怪了。但是現在面臨的問題是,進一步削減頭寸會否推動原本已經處於極值的VIX恐慌指數來到轉折點?考慮到本周市場參與者可能進一步流失,儘管筆者不預計本周VIX恐慌指數將測試來到轉折點,但可以確定是的市場已經在不斷極端且最終無可避免的以資本市場爆發來結束。

VIX恐慌指數(蠟燭圖) VS 標普500指數20天平均真實波幅(紅色趨勢線)

貿易相關繼續占據市場頭條


新交易周的開端再度凸顯了已經存在的投機立場確立了基本面主題的重要性。隨着風險資產的上升,對基本面因素的影響力進行非常便很有必要了。在筆者追蹤的一系列基本面主題中,環繞貿易局勢的相關消息近來整體相對樂觀。近兩日有關接近達成第一階段貿易協議的報道繼續為市場帶來利好、推動風險偏好情緒的升溫。

評估交易環境最方便的辦法便是查看有關經濟增長環境的相關數據。周一公布的德國11月IFO商業景氣指數升至了95,並且IFO預計這一歐元區最大經濟體第四季度GDP增速將為0.2%。這幫助放緩了歐元區經濟衰退的恐慌情緒。然而值得一提的是,彭博調查數據依然暗示未來一年仍有20%的可能性會陷入衰退。然而,表現最糟糕同時也最容易被忽略的是美國芝加哥聯儲的製造業指數跌至了-0.71、創下大蕭條時期以來的表現最為糟糕的第四位。
 

貨幣政策及推動美元波動的潛在因素


展望未來,當評估交易環境時,流動性依然是筆者首要關注的因素,因為這很可能推動價格取得技術層面的動能和確認。換言之,剩餘時間市場影響將轉移至已知的風險事件/數據。雖然貿易局勢相關的情緒很容易引發市場的波動,但經濟數據有望為貨幣政策提供更多依據。除了美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)今晨的講話外,澳洲央行行長洛威(Philip Lowe)、部分歐央行官員也將在日內發表講話。上述事件可能令貨幣政策前景出現變化,但投資者不應忘記對非常規貨幣政策的依賴以及持穩在高位的市場投機情緒。若對非常規貨幣政策(負利率、刺激舉措)的信心面臨問題,那麼這很可能引發資本市場無序下滑。如何提前布局重磅風險?
至於需要保持跟蹤的基準貨幣,歐元英鎊紐元將面臨部分風險的考驗。英國大選、德國消費者信心數據、新西蘭零售銷售及金融穩定報告都可能給市場帶來一定的影響。但筆者更為關注的是美元。考慮到本周后半段市場流動性較低,美國經濟數據提前公布,因此接下來將有一系列重磅的數據出爐。其中包括美國商品貿易帳、咨商會消費者信心指數。筆者更關注咨商會消費者信心指數的表現,這一數據可能為金融及經濟的穩定性帶來希望或構成威脅。此外,筆者對美元的技術發展也非常感興趣。如歐元/美元正朝着溫和的技術支撐水平1.0995前景,這令持有或確保短期的突破存有動機。(John Kicklighter撰,Lisa譯)

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