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黃金本周技術面分析∶跌破支撐後反彈,後市回升仍需關注這些重要技術支撐


摘要:11月初,金價創下自8月初以來的最大單周跌幅,之後便開始反彈回升。過去3個月來所形成的下降趨勢通道下軌或有望在近期為金價提供技術支撐。後市需密切關注市場波動性走向以及美元走勢對金價的潛在影響。
 

黃金本周技術面分析∶跌破支撐後反彈,後市回升仍需關注這些重要技術支撐按圖放大

黃金本周技術面分析:看漲



金價在創出3年來的最大單周跌幅之後,上周開始反彈回升並收復部分跌幅,最終在上周五收盤上漲。這或可被視為是有力阻斷了近期這波自由落體般下跌趨勢。11月初的這波大跌勢一度推動金價跌破許多關鍵技術支撐,如1475(在10月多數時間內的交投區域低點)以及1459(上個月初所創下的震盪低點),這一跌勢或進一步刺激了潛在投機活動。這些重要支撐水下方還有其他一些技術支撐,但筆者並不認為是這些支撐的分量導致了金價下跌;相反,用近期市場普遍缺乏信心來解釋這一走勢或更為恰當。需謹慎對待近期金價可能出現的突破,並在它們出現的時候加以利用。市場變化太快怎麼辦,你得先明確你是哪種交易風格再來煩這個問題,不知道如何判斷看這裡

觀察下面的金價日線圖,我們可以看到,金價最近三個月來的走勢構成了一個下降趨勢通道;而這與前面的那三個月所錄得的強勁上漲趨勢形成了鮮明對比。這同時也形成了一個「三角旗形」的蠟燭圖形態。這一形態通常是一種連續模式,但筆者將不會從課本的角度來詮釋它。筆者認為在這一時間框架上更加值得關注的是,接近1450和1410(200天移動平均線、6月至9月這波漲勢的50%斐波檔位的交匯點)這兩個密集區域。倘若金價後市上漲,則可能上行突破近期阻力1500;繼續上破則可能進一步上行測試1560(9月初所創下的多年來高點)。

金價日線圖與200天移動平均線
 

黃金本周技術面分析∶跌破支撐後反彈,後市回升仍需關注這些重要技術支撐按圖放大

為了更好地理解金價走勢,我們有必要梳理一下過去三個月來金價未能實現技術性逆轉的情況。首先,金價在九月初的這波跌勢本可以形成一個「V形頂」的蠟燭圖形態,但之後無力成型,反而變成了一個「頭肩形」形態。接著,到九月底的時候金價跌破了頭肩形形態的「頸線」支撐,但隨後跌勢便暫緩,並尋得了買盤支撐上行。隨後,金價跌破7月初至11月初的上行趨勢線支撐,並創下近3年來的最大單周跌幅。不過,金價這波跌勢隨後便在1460(區間低點,也是三重頂的底部)下方止住。換句話說,倘若當時看空情緒足夠強大,金價很大可能將繼續走低,不過事實似乎並非如此。

金價日線圖與200天移動平均線
 

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本周金價走勢值得關注的一些技術支撐水平有:1450附近(過去6個月的交易區域中點,同時也是自8月初以來所形成的下降趨勢通道的下軌);1473水平(近期所形成的雙重頂的頂部,同時也是11月以來的交易區域的38.2%斐波檔位所在),不過在筆者看來這一目標或無足輕重。更加值得關注的是1480水平(11月交易區間的中點,同時也是前支撐轉為現阻力的趨勢線所在,即下圖藍色虛線)。倘若市場波動性大幅上升,則金價或進一步上探這一下降通道的上軌。本季度黃金究竟能否看漲?查看我們的展望報告就知道了

金價4小時圖
 

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黃金作為避險資產在資產組合當中仍然占有重要地位,它可以抵消外部影響比如刺激給高風險資產帶來的價格過度膨脹風險。整體市場波動性——正如VIX指數(波動率指數)中所表現的那樣——尤其低。VIX指數無法再走低暗示金價後市可能面臨的拋售壓力有限。另一方面,芝加哥期權交易所的黃金波動率指數(GVZ)仍在迅速下跌,然而金價卻沒有跟著下跌。倘若這兩個指標(VIX、GVZ)當中的一個後市走高——尤其是兩者都走高的話,金價更有可能迎頭而上。換句話說就是,在這種關係下,金價有更大的可能是朝著看漲變動,而不是大幅回落走低。

黃金波動率指數GVZ日線圖
 

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筆者關注的另一種相關性是黃金與金融系統的象徵之間的關係。大多數人認同黃金和美元之間由貨幣計價所搭建起來的關係,但這兩者的關係並不僅僅是如此。美元作為全球流動性最強的法定資產,同時也是金融體系的典型代表。黃金通常是用美元來計價的,筆者認為這還不夠全面。因此,下面筆者用四種主要儲備貨幣(美元、歐元、日元、英鎊)以及更為基準的金融指標——分別為美國、德國、日本以及英國的10年期國債收益率進行分析。如下圖所示,黃金等權重指數與10年期國債收益率之間的(5天相關、20天相關)關係很強,並且都是負相關。因此,如果金融市場信心不足導致國債收益率下降,則金價有望上漲。

黃金等權重指數與10年期主要貨幣國債收益率及兩者的相關性關係
 

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從投機性持倉情況來看,無論是長期還是短期持倉數據,兩者都是淨多頭頭寸占主導。從CFTC報告來看,目前多頭持倉數據接近歷史高點,這暗示交易者傾向認為金價自2019年以來這波整體上漲趨勢仍然強勁,金價後市仍有更多上行空間。從歷史數據來看,這一讀數是一個極端水平,但筆者不認為這一數據接近極值就能作為看漲金價的理由。實時查看黃金利多利空走向

另外,從散戶情緒指數來看,目前淨多頭頭寸已經回升到與5月相一致的水平上,當時金價正在下跌。淨多頭頭寸有所增加,同時也反映了散戶在看漲黃金方面存在一定自滿情緒。散戶情緒指數通常作為反向指標,金價後市波動可能加劇。(John Kicklighter撰,Linda譯)

CFTC報告:黃金期貨淨投機持倉數據
 

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散戶情緒指數:黃金

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