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【DailyFX專訪】貿易紛爭不斷,經濟話題也一直高居榜首!日元、瑞郎、黃金被高估還是低估?


摘要∶全球貿易、經濟一直是市場津津樂道的兩大熱門話題;在面臨危機時,資金總是會湧向避險貨幣日元、瑞郎,及黃金,在當前環境下,日元和瑞郎是否被高估?黃金前景又何如?
 

【DailyFX專訪】貿易紛爭不斷,經濟話題也一直高居榜首!日元、瑞郎、黃金被高估還是低估?按圖放大

在本輪的採訪中,我們DailyFX的主持人馬丁(Martin Essex)邀請到ADM國際投資服務的首席經濟學家和全球策略師馬克(Marc Ostwald)共同對全球貿易及經濟進行了深入的探討。馬克是債券市場、貨幣市場、大宗商品及資本配置方面的專家。本次採訪,馬克將針對全球貿易和經濟、市場心理狀態及避險貨幣瑞郎日元是否被高估進行討論。

可以點擊一下鏈接直接觀看本次播客內容∶
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全球貿易和經濟∶創新是否可取?
本次討論從全球貿易的頂頭風及其對全球經濟的影響開始,這涉及的話題範圍廣泛,從日本和韓國之間的關係帶抑制汽車行業的需求,再到向服務業經濟體的轉變。市場變化莫測,成功的策略有什麼共同點?失敗的交易又有什麼可以借鑑?點擊查看DailyFX獨家報告

馬丁∶技術進步就一定有益於經濟嗎?

馬克∶我們需要對「破壞」的概念保持謹慎。全球通脹壓力正在減弱,創新就減少成本而言往往是一場逐底的比賽,這對勞動力造成的衝擊通常是最嚴重的。

馬丁∶這是積極正面的嗎?

馬克∶對消費者而言,是的。但就薪資而言,將面臨巨大的成本付出,這就成為了問題。我們需要確保最終不要在創新的「祭壇」前祈禱並假設一切都是好的。

馬丁∶意大利債務危機近期再度受到關注,就如諸多評論學家所言,這真的是一個關鍵的問題嗎?

馬克∶意大利存在債務問題,並且這個國家的許多債務都存在於該國銀行的資產負債表上。但意大利依然是一個富裕的國家,其是諸多發達國家中抵債負債占GDP比率最低的國家。

全球市場源自「內心的恐懼」
馬丁∶你如何看到目前市場的整體心理狀態?

馬克∶投資者心中的鐘擺在非理性亢奮和發自內心的恐懼中劇烈搖擺。金融市場抑制持續的時間越長,投資者在沒有高風險的投資組合的背景下,就越難以輕鬆獲得收益。

投資機會往往通過審視每個不同國家自身的優點來判斷,這一點的重要性在很大程度上已經超越了過去。目前我們正在發展中國家尋求投資機會並確定我們的目標。

【DailyFX專訪】貿易紛爭不斷,經濟話題也一直高居榜首!日元、瑞郎、黃金被高估還是低估?按圖放大

權利的軸心已經從歐盟、北約及北美市場轉向了亞洲和上海合作組織。

此外,宏觀投資的世界也已經發生了改變。正如我們所了解到的,很多銀行沒有做他們本應該做的,也就是做市,因為他們擔心自己被控告自營交易。

馬丁∶我們來看看債券市場,你對此有什麼看法呢?尤其是德國債券和美國債券。

馬克∶德國債券在不得不面對歐央行量化寬鬆的同時,還得面對德國政府的預算政策,這都增加了該國債券收益率的下行壓力。

日本債券的收益率遠遠高於德國,但倘若日元繼續升值,那麼可能就不是現在這番景象了。

避險貨幣瑞郎和日元被高估了嗎?
馬丁∶避險貨幣瑞郎和日元被高估了嗎?查看日元第三季度潛在收官水平

馬克∶當我們查看外匯市場的波動時,我們會為波動性感到興奮。但我並不認為市場發生了劇烈的波動且我們也沒有經歷例如廣場協議(Plaza Accord)期間類似的波動。

日本經濟的韌性給我留下了深刻的印象,目前日本和美國的相似之處較以往很長一段時間更多。

日本和美國在出口方面都面臨了很多頂頭風,然而他們的經濟依然表現良好且國內需求也依然保持強勁。因此純粹就這個基礎而言,日元似乎並沒有被高估。

全球貿易上升的環境利空美元。就貿易順差而言,發展中經濟體累積的貿易順差較多,而貿易順差通常轉化成外匯儲備,這些外匯儲備最初都是以美元累積的然後再進行多樣化,這就是利空美元的原因。

怎麼看待黃金、大宗商品前景?
馬丁∶那麼黃金呢?

馬克∶倘若主要經濟體的利率開始上升,那麼市場對黃金的興致就會減弱。

但持有黃金的機會成本在於,除了價格波動以外黃金本身不會產生收益。與持有負收益的歐元區政府債券相比,黃金或甚至是數字貨幣的吸引力就會體現出來,至少將資金投入這些資本比向政府支付費用讓其從你自身這裡借錢要好。

長期以來,大宗商品一直籠罩在陰雲之中,我們也一直在打擊他們。但當談及全球對原材料的需求之時,無論是農產品或是能源,倘若其已被計價,那麼在某些情況下,大宗商品的價格就太低了。

DailyFX 提供外匯市場新聞資訊和行情技術分析。

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