摘要∶頭肩形態是技術圖表中頻繁出現的一種形態，也是最受歡迎的技術分析形態之一；本文將為讀者介紹兩種不同的頭肩形態即頭肩頂和頭肩底；同時本文還對如何利用頭肩頂和頭肩底形態識別價格走勢，兩者之間的區別進行探討。
什麼是頭肩頂形態（Head and Shoulders Top）？
頭肩頂的英文是Head and Shoulders Top，通常由左肩、頭部、右肩及頸線四個部分構成。頭肩頂形態通常出現在升勢中，形態的成形往往意味著升勢的結束、價格即將回落、是賣出信號。
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頭肩頂形態包含三個連續的波峰，其中中間的波峰即頭部往往是這輪升勢的最高位，左邊和右邊的波峰即左肩和右肩相對較低且所處的水平大體一致。連接每個波峰（通常是左肩和頭部）的階段性低點所得的趨勢線即為頸線（支撐線）。
以下便為頭肩頂形態的主要特徵∶
1.通常出現在明顯的升勢中
2.左肩∶當前升勢的第一個波峰，標誌著當前趨勢的最高點；隨後價格回落錄得低點1，但回落幅度不超過漲幅，整體升勢依然保持完好。
3.頭部∶價格自左肩的低點反彈回升且進一步升至左肩的上方、錄得新的高點之後回落錄得低點2，標誌著頭部的成形；通常回落的幅度會超過自左肩低點至頭部高點累積升勢的幅度。
4.右肩∶價格自頭部的低點反彈創下更低的高點後回落，標誌著右肩的成形；理想狀態下右肩與左肩齊平，但這不是必備條件；自右肩高點的回落往往會跌破頸線。
5.頸線∶連接低點1和低點2所得的趨勢線即為頸線；頸線可以略微向上或向下傾斜，也可以是水平線；頸線的傾斜度往往預示著看跌的程度，即向下傾斜的頸線釋放的看跌信號往往比向上傾斜的更強烈。
6.成交量∶成交量在確認頭肩頂形態中扮演著重要的角色。理想狀態下，左肩的成交量大於頭部，而價格自頭部高點回落伴隨著成交量的增加但在構築右肩時成交量又減少，最終價格自右肩高點回落後成交量又回升。
7.跌破頸線∶價格有效跌破頸線意味著升勢的結束、趨勢已經反轉。
8.前支撐轉為阻力∶一旦跌破頸線，頸線的角色便由此前的支撐轉為阻力；有時價格會反彈重測頸線，這為逢高做空提供了良機。
9.盈利目標∶有效跌破頸線後，量度降幅為頭部與頸線之間的距離。
頭肩頂技術分析∶識別價格走勢
頭肩頂形態往往意味著階段性頂部的成形，價格有效跌破頸線則確認了形態的成形及趨勢的反轉，為入場做空提供了良機，量度目標降幅為頸線至頭部的垂直距離，止損可設於右肩附近合適的水平。
如何確認有效跌破頸線呢？筆者傾向於利用收盤價進行判斷。當價格跌破頸線且收盤價收於頸線的下方，則可伺機入場做空。確認收盤價收於頸線下方可以避免入場後價格假性突破造成的損失。
如上圖交易標普500指數的例子所示，在一波明顯的升勢中，標普500指數1小時圖構築了一個頭肩頂形態，筆者在價格跌破頸線（確認頭肩頂成形）且前一個蠟燭圖收於頸線下方（確認有效跌破頸線）時選擇入場做空標普500指數。
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什麼是頭肩底形態（Head and Shoulders Bottom）？
頭肩底的英文是Head and Shoulders Bottom。頭肩底是頭肩頂的倒置形態，雖然也是由左肩、頭部、右肩及頸線構成，但頭肩底通常出現在下行趨勢中，頭肩底的成形意味著價格跌勢即將反轉上行，是買入的信號。頭肩底另一個特徵便是其頭部比左肩和右肩的位置更低。
頭肩底技術分析∶識別價格走勢
在下降趨勢中，頭肩底形態的成形往往意味著價格已經觸及了階段性底部，後市即將反轉大幅回升，有效升破頭肩底頸線釋放買入信號，投資者可伺機逢低做多。
如上圖所示的歐元/美元日圖走勢，價格在下行趨勢中構築了頭肩底形態且隨後有效上破了頸線，此時便可尋機逢低買入歐元/美元，量度升幅為頭部（底部）至頸線的距離，止損同樣可設於右肩附近合適的水平。
值得注意的是，頭肩頂和頭肩底不僅僅是反轉形態，其同樣可以作為持續的形態。下圖便是頭肩頂及頭肩底作為持續形態的典型結構。反轉形態和持續形態唯一不同的就是，頭肩頂和頭肩底出現之前價格趨勢的不同。作為反轉形態時，頭肩頂出現前的價格走勢是處於明顯的升勢中，頭肩底則是明顯的跌勢中；持續形態時，頭肩頂出現之前價格已為跌勢，而頭肩底則為升勢。
頭肩頂（看空）和頭肩底（看多）的區別
頭肩頂和頭肩底對未來價格走勢所釋放的信號不同，頭肩頂的成形釋放的是看空信號，即價格有效突破頸線後應伺機逢高做空；而頭肩底釋放的是看多信號，即價格有效突破頸線後應伺機逢低做多。頭肩頂和頭肩底另一個明顯的區別就是，頭肩頂的頭部較兩肩更高，而頭肩底的頭部（底部）較兩肩更低。
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