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真金不怕火煉!強勁「恐怖數據」為美聯儲按兵不動背書?金價回落目標看哪裡?


摘要:上周五強勁的美國5月「恐怖數據」之後,市場對於美聯儲6月降息的預期降溫,令美元多頭大獲全勝,黃金則演繹倒V回落行情。日K高位長上影十字星形態,或令金價面臨較大幅度的回落修正。
 

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美國非農及通脹指標全軍覆沒,黃金勁破1350


在上周五(6月14日)的5月零售銷售數據出爐之前的幾個交易日,美國方面公布的多項重要經濟指標均表現不佳。

  5月非農就業報告極其糟糕

6月7日,美國勞工部公布的數據顯示,5月非農業就業人口僅增加7.5萬人,創三個月最低水平,遠低於預期的18萬;失業率維持3.6%,為1969年以來最低水平,符合預期;薪資增長月率為0.2%,低於預期增長0.3%;薪資年率為增長3.1%,低於預期增長3.2%。

彭博社稱,令人失望的非農就業數據表明,由貿易緊張局勢引發的不確定性正開始給美國經濟帶來更大的損失。同時,疲軟的5月非農就業報告令美聯儲年內降息的預期繼續增加。
 

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  通脹指標無一倖免

上周中美國勞工部公布了多項通脹指標,可謂全軍覆沒,這也令市場對美聯儲今年降息多次的押注不斷加碼。

美國5月生產者物價指數(PPI)年率上升1.8%,低於預期的2.0%;5月PPI月率上升0.1%,與預期持平;5月核心PPI年率上升2.3%,5月核心PPI月率上升0.2%,均適合預期。

美國5月季調後消費者物價指數(CPI)月率與預期相符,錄得自1月以來最小增幅0.1%。此外,美國5月通脹數據增幅不及預期,未季調CPI年率放緩至1.8%,是自2017年6月以來首次低於美聯儲2%的指標水平。美國5月未季調核心CPI年率則從2.1%降至2%。

美國5月進口物價指數月率為-0.3%,錄得五個月以來最大跌幅;5月出口物價指數年率為-0.7%,時隔多個月後再次跌至負值。另外,美國5月出口物價指數也是慘不忍睹。

美國通脹的全面受抑,令美聯儲年內降息的預期不斷被強化。甚至,根據利率期貨顯示,押注美聯儲年內降息三次的概率也升至70%附近。

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上述糟糕的經濟指標令美聯儲未來的利率前景持續被下調,一方面令美元指數承受巨大壓力,另一方面給促使黃金受到市場的追捧。金價於上周五歐市早盤逼近1358,刷新2018年4月12日以來最高。如果,上周五公布的5月「恐怖數據」仍令人失望,則美聯儲本周利率決議宣布降息的概率將會大幅增加,並有望推動金價進一步拉升。但是,沒有如果。
 

意外!5月「恐怖數據」表現強勁,黃金倒V下挫


美國商務部上周五(6月14日)公布的數據顯示,美國5月零售銷售月率錄得0.5% ,略低於預測值為0.6%,不過前值由-0.2%修正為0.3%;美國5月核心零售銷售月率錄得0.5%,明顯高於前值的0.1%及預測值的0.3%。

上述數據緩解了市場對二季度美國經濟急速放緩的擔憂,而之前投資者普遍不好看該數據的表現。美國5月零售銷售數據表明,消費者支出在一季度的大幅放緩後,於第二季度開始加速增長,將令美國第二季度GDP增速預期獲得提升。同時,也導致美聯儲在本周降息的可能性有所降低。

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5月「恐怖數據」公布後,聯邦基金利率期貨顯示,交易員預期美聯儲在6月會議上降息25個基點的概率為23%,而此前概率為31%;交易員對美聯儲於7月份會議上降息25個基點的概率從此前的89%下調至88%。

美元指數因此獲得有力的支持,強勁拉升至97.50一線,黃金則演繹倒V下挫行情,自1355附近持續回落,當日最低觸及1339一線,日K錄得長上影十字星。
 

強烈修正需求下,提防黃金回踩1315的風險


筆者曾多次強調,無論是牛市、熊市抑或震盪市,行情大多數以波浪式的形態運行。也就是說,即使是單邊市,也必然會在某個階段出現顯著的調整,除非是極端的情況。

在「真金不怕火煉」系列文章中,筆者從多個角度去剖析黃金最有可能發展狀態——進入中長期牛市,目標指向1500或更高。儘管金價經歷了上周五的倒V行情,但這並不會改變筆者看好黃金後市的觀點。客觀而言,在半個月飆漲逾80美元之後,黃金的多頭交易已出現相當擁擠的狀況,短期修正勢在必行,而上周五強勁的「恐怖數據」則恰好提供了這個契機。

從黃金的圖表形態來看,多個周期及技術形態顯示有較大幅度的回調需求。

  周K高位十字星+MACD頂背離
 

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  日K高位十字星+STO指標超買及頂背離

 

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上述兩圖可以看出,黃金本周面臨了巨大的下調風險。而從黃金分割來看,不排除金價回撤至5月21日低點1269.6至6月14日高點1358.3的50%回撤位1314附近,甚至進一步回落至61.8%回撤位1303.5附近。

但由於其仍維持在2018年8月以來上行趨勢線之上,加上仍大概率運行於看漲浪5階段,因此,目前技術面仍不應判斷其已中期見頂,而應將其定義為調整修正。1315及1305則為回撤目標位。如在上述兩位置獲得支持,則可考慮再次部署黃金的中線多單。
 

Jack  撰寫


 

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