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美元溫和走軟,但這些貨幣比美元更弱!


摘要∶全球緊張的貿易局勢可能施壓新興市場貨幣,而美元的高流動性可能在一定程度為美元提供支撐。

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儘管美元上周經歷了不溫不火的一周,但中美貿易緊張局勢的進一步升級依然敲響了新興市場的警鐘。美元上周夾雜在風險情緒變動及美聯儲政策前景預期之中,因市場在權衡貿易緊張局勢升級對美聯儲中性立場造成的潛在影響。與此同時,美元的高流動性特徵也在一定程度上減緩了其所面臨的拋售壓力。查看美元短中期走勢分析
 
上周美元兌新加坡幣、印尼盾、馬來西亞令吉及菲律賓比索紛紛錄得走高。馬來西亞央行及菲律賓央行在上周的政策會議上跟隨紐儲行步伐、宣布降息,但卻為本幣帶來的截然不同的影響∶馬來西亞令吉在降息決定宣布後承壓下行,而菲律賓比索則在其央行宣布降息後短暫走高。印尼盾則延續此前跌幅、進一步下挫。

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貿易戰令新興市場貨幣面臨下行風險
美元與新興市場貨幣之間的差異為投資者敲響了警鐘,東南亞國家與中國有著密切的貿易關係,中美貿易問題的進一步惡化可能令世界第二大的經濟體承壓,進而激發市場避險情緒的升溫,令對風險敏感的資產如新興市場貨幣承壓下行。
 
馬來西亞央行和菲律賓央行先發制人宣布降息,料這一舉動將提振各自國內的經濟環境,這是令人欣喜的跡象。此外,菲律賓央行將要對下調存款準備金率進行討論,這在一定程上也可能為國內經濟帶來一定刺激。但很明顯外部風險已有所上升,這可能令這馬來西亞令吉和菲律賓比索麵臨貶值風險。查看基本面分析的幾大關鍵要素
 
本周四(5月16日)市場將迎來印尼央行的利率決議,目前市場預計其將維持7天存款利率水平不變。在印尼盾面臨拋售之際,印尼央行在上周重申將保持匯市的穩定。這意味著,若美元兌印尼盾進一步走高,印尼央行可能會入市干預。
 
歐洲與美國的貿易關係也可能成為影響新興市場走勢的另一個潛在風險。5月18日美國總統(Donald Trump)將宣布是否對歐洲進口汽車加征關說。目前市場有報道稱預計屆時特朗普將決定將此再推遲6個月。
 
正如上一周所看到的,倘若歐洲與美國的貿易談判前景依然充滿不確定性,則可能令美元兌新加坡幣、印尼盾、菲律賓比索及馬來西亞令吉謹慎上漲。

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(Daniel Dubrovsky撰,Lisa譯)

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