請選擇您的語言: 简体中文 繁體中文

2018年日經指數走勢綜合分析


摘要∶本文主要回顧了日經225指數2018年的整體走勢,結合交易量將其劃分為5個階段,然後從三個方面剖析了主要影響因素,最後簡單討論了對2019年的交易展望。

日經指數2018走勢圖
 

2018年日經指數走勢綜合分析按圖放大

查看詳細圖表∶日經225指數

與其它主要股指一樣,日經225指數2018年的走勢同樣是跌宕起伏、驚心動魄;本來有個一美好的開始,但最終卻年度大幅收跌12%,終結了日央行2012年發動QQE以來的六年連漲勢頭。簡單來看,日經指數2018年的走勢大致可以分為下面5個階段∶大震盪蘊含大機會,點擊查看DailyFX獨家2019年一季度匯市交易展望。

1)年初的美好階段。與當時的其它主要市場一樣,日經投資者彼時還沉浸在對2017年的美好回憶以及對2018年的熱切期望中,年初三個交易日就上漲了超千點、漲幅高達4.7%,但危險就在那時慢慢接近。

2)第一輪大幅下挫。在海外市場的影響下,日經指數也在1月底展開了一輪迅速而犀利的跌勢;而且與其它主要股指相比,日經指數的表現更弱∶跌勢從1月23日創下的近27年高點24129.3開始起算,一直延續到3月26日低點,期間累積跌幅超過15%。

3)對第一輪跌勢的反彈修正。3月26日前後,在其它主要股指已經二次、或三次探底的時候,日經指數才幡然醒悟∶這輪跌勢或已結束。當然,自3月26日開始的日經指數反彈也較為迅猛,在技術上幾乎呈V型反轉走勢;這輪反彈一直持續到年初開盤位附近的23000。

4)5月22日-9月13日的整理走勢。這一期間,全球主要股指走勢分化,日經225主要維持在23000點下方約5%的區間內震盪。

5)9月14日至年底的沖高後第二輪大幅下挫階段。也許是由於美股四大指數那時已經輪番刷新高的原因,也是僅僅是因為到了9月份的躁動期,日經指數於9月14日向上突破23000點後再次開啟了年初那樣的強勁上行走勢,但在10月2日刷新27年高位24448.1後形勢突然急轉直下,在美股等海外市場的帶動下經歷了兩階段大跌(10月2日至10月26日、12月3日至12月26日),累積跌幅一度超過22%。

當然,日經指數也搭上了自2019年初以來的這輪全球股指反彈快車,累積升幅一度高達4.7%;今天(2019年1月29日)日經225指數現報20461.3點。DailyFX獨家2019年頂級交易機會新鮮出爐,點擊這裡下載。

 
日經指數成交額

 

2018年日經指數走勢綜合分析按圖放大

上圖是日經225指數自2017年8月以來的價格走勢及交易量、交易額圖表。該圖中可以看到,至少自2017年11月以後,日經指數就呈現出價漲量跌的特點,這就為去年1月底開始的下跌/修正埋下了伏筆。1月底大跌後,可以看到日經225的交易量、交易額均迅速攀升,其中2月9日當周交易額創下2013年5月以來的最高水平13萬億日元、交易量創下2017年5月以來的最大69.4億股,足以顯示當時市場的恐慌狀態;2月9日當周之後,市場進入縮量下跌,以至於3月23日當周大反彈後交易量/交易額仍在萎縮,表明當時市場多數投資者仍比較迷茫、困惑;5月4日當周之後交易量/交易額開始回升,但那時價格的反彈修正已經進入尾聲。在之後5-9月的漫長整理中,交易量/交易額也基本穩定在正常水平。自9月中開始的這輪短暫上揚並未伴隨明顯的交易量/交易額走高,但自10月初至10月26日當周的這輪下跌,再次將交易量/交易額催升至年內第二個高點;值得注意的是,與去年12月份那輪犀利跌勢相伴隨的是交易量/交易額的同樣快速下行,價格再次無量下行。
 

2018年日經指數波動因素分析
1)每股盈利增速的邊際下降。在經歷了2016年的每股盈利(EPS)(12個月滾動同比)萎縮後,2017年的日經EPS報復性增長,至當年年底12個月滾動同比增速已經高達60%,但這同時也是EPS增速的一個短期極值點;2018年1月底、2月底企業仍在報告2017年四季度的財報,EPS增速還穩定在58%、56%,但至此之後EPS增速就大幅下台階至23%-25%;至2018年年底時EPS增速已經降至5%。儘管2018年日經225的EPS還在增長,但增長速度的顯著回落受到了投機者的更多關注。

2018年日經指數走勢綜合分析按圖放大

2)市場估值水平進一步走低。與EPS增速下滑相比,估值水平下行對價格的影響更大。2018年由於國際宏觀形勢的大震盪、日本經濟增速的顯著放緩(已經公布的三個季度GDP數據中有兩個季度都是環比負增長),投資者不斷壓低對日經指數的估值,2018年底時的12個月預估市盈率P/E為13.88倍,遠遠低於正常水平的20.0。

3)日央行政策立場的猶豫搖擺。在2017年全球經濟增長良好的背景下,日央行也趕時髦頻頻暗示要調整超寬鬆的政策立場,而且這種傾向一直延續到2018年;2018年年初的市場大動盪並沒有引起日央行的警惕,該行反而在7月份口頭放寬了10年期日債收益率的波動區間,致使10年期日債收益率8-11月主要交投在0.10%上方。日央行政策立場的搖擺對市場影響相對較小,但也是影響2018年日經指數波動的原因之一。
 

2019年日經指數交易建議
展望2019年,市場普遍預期日經225在今年可能發生輕微的(約4.3%)的盈利衰退,日本國內經濟增速目前還沒有看到回升的跡象,但決定價格走勢大致脈絡的還是海外因素的衝擊。關於後者,問題的核心還是全球央行的貨幣政策及政府的財政政策能否再次撐起整體經濟∶如果能,我們可能再次看到自2016年下半年開始的全球風險資產攜手大幅上揚的場景;但如果不能,市場可能眼睜睜的滑入到下一次危機中。簡而言之,日經225指數在2019年、尤其是上半年可能繼續震盪、等待方向,重要的技術阻力位關注23000點;但若全球宏觀形勢明朗化,日經可能、尤其是咋下半年可能開啟一波重大走勢。(樊秀峰david.fan@dailyfx.com) 
 
推薦閱讀
2018年恒生指數(恆指)走勢綜合分析
2018年道瓊斯指數(道指)走勢綜合分析
2018年標普500指數(S&P 500)走勢綜合分析
2018年納斯達克指數(納指)走勢綜合分析

DailyFX 提供外匯市場新聞資訊和行情技術分析。

廣告

今日數據

2019年5月20日 12:30
日本3月工業生產年率終值
結果:
前值: -4.6%
預測: -3.8%
2019年5月21日 07:50
日本第一季度房屋貸款年率
結果:
前值: 2.4%
預測:
2019年5月21日 11:00
新西蘭4月信用卡支出年率
結果:
前值: 5.1%
預測:
2019年5月21日 22:00
美國4月成屋銷售月率
結果:
前值: -4.9%
預測: 2.6%
2019年5月21日 22:00
新西蘭5月GDT乳製品價格指數
結果:
前值: 0.4%
預測:
2019年5月21日 22:00
歐元區5月消費者信心指數初值
結果:
前值: -7.9
預測: -7.6
訪客意見