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美國美聯儲加息議息會議時間表


摘要:本文將對什麼是美聯儲加息以及美聯儲加息對股市、債市、匯市及大宗商品市場帶來的影響進行闡釋,同時還將為讀者列出2018年及2019年美聯儲議息會議時間表。

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什麼是美聯儲加息?


美國聯邦儲備系統(The Federal Reserve System),簡稱美聯儲(Federal Reserve,Fed),負責履行美國的中央銀行的職責。美聯儲是由國會創建,目的是為了給國家提供一個更安全、更靈活以及更穩定的貨幣和金融系統。其核心管理機構是美國聯邦儲備委員會(Board of Governors  of  the Federal Reserve System)。
 
作為美國的中央銀行, 美聯儲的基本職能可分為四個部分:其一,通過影響經濟中的貨幣和信貸狀況來實施貨幣政策以實現物價穩定及充分就業;其二,監督並管理銀行及其他重要的金融機構以確保國家銀行及金融系統的安全和穩健,同時保護消費者的信貸權利;其三,維護金融系統的穩定性並管理金融市場可能出現的系統性風險;其四,為美國政府、美國金融機構及海外官方機構提供部分金融服務,並在操作和監督國家支付系統方面扮演著重要的角色。
 
聯邦基金利率則是美聯儲執行其貨幣政策的重要手段。在經濟不景氣或者衰退的情況下,央行會採取降低利率水平、降低借貸成本的方式來刺激經濟活性、促進消費;而在經濟增速過高的情況下,央行會通過提升利率水平、增加借貸成本的方式來放緩經濟發展、抑制過高的通貨膨脹。美聯儲加息便屬於後者所描述的情況。
 
加息的目的不僅包括減少貨幣供應、抑制消費、抑制通貨膨脹、鼓勵存款、減緩市場投機,還可作為提高本國貨幣兌其他貨幣匯率的間接手段,因此,美聯儲加息所帶來的影響非常深遠。
 

2018年美國美聯儲加息議息時間表

 
2018年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
美聯儲 - 1日 22日 - 3日 14日 - 2日 27日 - 9日 20日
 

美聯儲歷史利率水平(2017年9月至2019年1月)

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2018年美聯儲已連續三次加息,每次25個基點。目前利率期貨市場押注美聯儲實現年內第四次加息,即在12月會議上再度宣布加息25個基點的概率正不斷接近100%。同時,美聯儲在11月的貨幣政策會議紀要也錨點了今年12月會議再次加息。但美聯儲主席鮑威爾最新的說辭似乎暗示未來加息步伐可能暫緩,美元一度承壓。此外,美國總統特朗普也一直在抨擊美聯儲加息舉措,稱美聯儲加息速度過快,是當今美國經濟和股市面臨的最大問題。值得一提的是,美聯儲是一個具備政治獨立性的中央銀行。查看此背景下如何制定最佳的美元交易策略?

​在對美聯儲及其加息舉措進行簡單了解之後,接下來我們就來聊聊美聯儲加息對股市、債市、匯市及大宗商品市場的影響。
 

美聯儲加息對股市的影響


自20世紀80年代以來,美國經歷了六個加息周期,分別是:
1983年5月至1984年8月,
1986年12月至1987年9月,
1988年3月至1989年2月,
1994年2月至1995年2月,
1999年6月至2000年5月,
2004年至2006年6月。

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如上圖所示,在以往的6個加息周期中,除了1994年那個加息周期外,股市整體表現樂觀。主要原因在於,一方面加息是承認經濟基本面表現強勁,而經濟走強帶來的積極效果往往能沖淡高利率給市場帶來的負面影響;另一方面,加息會讓全球資本湧入美國,推動美國投資,帶動企業盈利增長,股市也自然跟隨上揚了。
 
在2015年12月,美聯儲開啟了第七個加息周期。 本輪加息周期能否繼續為美股帶來利好,且看最新股指展望如何分析
 

美聯儲加息對債市的影響


債市方面,美國兩年期國債收益率對美聯儲短期政策利率變化最為敏感。美聯儲加息通常伴隨著短期美債收益率的上揚,同時對美聯儲加息前景的樂觀預期將對債券收益率構成支撐。美國經濟向好,利率水平也在不斷的提升,短期利率迅速上揚,但長期並未顯現通脹或經濟大幅攀升的明顯跡象,因此長期利率缺乏持續上行的壓力,進而可能導致美國短期和長期債券利差進一步收窄、曲線趨於平坦化。
 

美聯儲加息對匯市的影響


匯市方面,一般而言,美聯儲加息將帶動美元走強進而對美元兌一籃子貨幣構成打壓,尤其是新興市場貨幣。美元作為全球最具流動性的貨幣,美聯儲的加息舉措長期而言對美元是一大利好,美元匯率將受支撐上漲。但新興市場國家,尤其是部分經濟及政局都處於動盪周期內的國家,短期將面臨本幣匯率急跌的風險。因為美聯儲加息將進一步加劇新興市場國家資本外流的情況,進而加劇本幣匯率的下行壓力。但匯率長期的走勢依然取決於各國貨幣政策以及經濟發展狀況。
 

美聯儲加息對大宗商品市場的影響


美聯儲加息通常會提振美元走強,進而打壓以美元計價的大宗商品,尤其是黃金。黃金與美元通常呈現負相關,美元強勢很大程度上削弱了市場對無息資產黃金的需求,進而令黃金承壓。至於原油,美聯儲加息推升美元,而強勢美元在短期內將給油價帶來下行壓力。但需要注意的是,決定油價中長期走勢的依然是原油市場的供需變化及經濟基本面前景。
 

2019年美國美聯儲加息議息會議時間表 

 
2019年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
美聯儲 31日 - 21日 - 2日 20日 - 1日 19日 31日 - 12日

美聯儲加息點陣圖

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根據美聯儲的預計,2019年還將加息三次,2020年將加息一次。相較於今年的加息四次,目前市場也普遍預期明年美聯儲可能放緩加息步伐、僅加息三次。一方面,明年美國經濟增速面臨放緩風險;另一方面,中期選舉結果限制了進一步減稅或增加支出的可能性,財政刺激計劃的支持也將逐漸減弱。點此查看2019年美聯儲貨幣政策詳細展望分析

總結:今年截至目前為止,美聯儲已經連續加息三次,第四次也已經是「箭上弦上」。基於美元在金融市場的特殊地位,美聯儲的每一次加息都牽動著整個市場的神經。隨著美國貨幣政策不斷向正常化靠近,全球信貸環境也在不斷趨緊,引發了市場對美聯儲加息帶來連鎖反應的擔憂情緒,美股10月一度暴跌,匯市也幾度大幅震盪,新興市場更是面臨嚴峻的考驗。因此,美聯儲貨幣政策獲得全世界的矚目也屬情理之中。(Lisa Yin)

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