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聯邦基金利率是什麼?如何影響美元和全球市場?

聯邦基金利率是什麼?如何影響美元和全球市場?

DailyFX团队,

什麼是聯邦基金利率?

聯邦基金利率指美國商業銀行之間的隔夜拆借利率,是商業銀行將超額準備金借給其他資金短缺銀行的計息標準。聯邦基金利率是美國經濟中最重要的利率,它影響整個貨幣和金融環境,進而影響報告就業、增長以及通脹等關鍵經濟面。該利率還影響短期利率,因此間接影響房屋、汽車貸款到信用卡的各個方面,因為這些交易的貸款方通常根據聯邦基金利率來確定貸款利率。

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區別聯邦基金目標利率和有效利率

由於聯邦基金利率如此重要,所以美聯儲將之作為經濟調節的重要槓桿,因此調節聯邦基金目標利率(通常所說的加息或減息)成為美聯儲主要貨幣政策之一。由於銀行間拆借利率由市場供需而非行政性決定,因此美聯儲設定聯邦基金利率目標後,通常通過公開市場操作和調節準備金等市場參與手段來引導有效利率向目標利率靠近。這裡所說的有效基金利率指的是,整個銀行間拆借利率的加權平均值,是由供求決定的市場利率。
 

聯邦基金利率目標的決定

聯邦基金利率目標由聯邦儲備系統(FED)下的聯邦公開市場操作委員會(FOMC)投票決定。議息會議正常情況下每年舉行8次,特殊情況下可能會召開臨時緊急會議。
至於影響FOMC做出決定的因素,主要考慮通脹和就業兩方面目標的發展情況,其次可能還會兼顧金融市場的狀況。當通脹和就業低迷,FOMC將通過調降聯邦基金利率目標增加貨幣供應以提振經濟。而當通脹和就業過於強勁時,FOMC則通過調升聯邦基金利率目標削減貨幣供應以防止經濟過熱。
 

聯邦基金利率的全球影響力

通常一國央行貨幣政策的目標是調控國內經濟和通脹的工具,但是由於美元原油等國際大宗商品定價貨幣且具有全球硬通貨的地位,使得美聯儲對聯邦基金利率的調整通常具有全球影響力。比如在美聯儲的減息周期中,美元流動性外溢到新興市場推動經濟和資產價格,而到了美聯儲加息周期這些國家將遭遇嚴重的資金外流甚至經濟崩潰。
 

美聯儲調整聯邦基金利率目標對美元的影響

美聯儲利率的調整是影響美元匯率的重要因素之一。理論上而言,上調聯邦基金利率目標(加息)意味著美元價值的增加,將有利於美元匯率走強。反之,下調聯邦基金利率目標(降息)意味著美元價值的下降,將令美元匯率承壓。不過從歷史上來看,聯邦基金利率目標與美元的關係並不像理論上那麼完美,不同時期加減息對美元的影響程度各異。因為決定美元強弱的因素眾多,除了美聯儲的絕對利率水平,還應該考慮與其他央行的相對利率水平,此外美國的赤字水平、金融市場情緒等都是美元走勢的驅動因素。
 
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