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固定匯率和浮動匯率的優缺點

固定匯率和浮動匯率的優缺點

DailyFX团队,
內容摘要∶在外匯市場,投資者常常會看到固定匯率浮動匯率這兩個概念,本文將分別介紹這兩個匯率的定義和他們的優缺點。
 
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固定匯率制度(Fixed Exchange Rates)


固定匯率制度是貨幣當局把本國貨幣對其他貨幣的匯率加以基本固定,波動幅度限制在一定的、很小的範圍之內。這種制度下的匯率是在貨幣當局調控之下,在法定幅度內進行波動,因而具有相對穩定性。一國維持固定匯率的主要措施有∶調整貨幣政策、動用黃金外匯儲備、進行外匯管制、舉借外債或者簽訂互換貨幣協定以及實施貨幣貶值或升值等。
 

固定匯率制度的優缺點


優點∶1.固定匯率體系的主要優點是減少了經濟活動的不確定性。2.使國際清償能力穩定和進出口商品價格穩。3.匯率的穩定在一定程度上也能抑制外匯市場的投機活動。

缺點∶1.缺乏靈活性。固定匯率有時會變得不穩定,匯率水平會突然變化。在外匯市場動盪時期,固定匯率制度也易於招致國際遊資的衝擊,引起國際外匯制度的動盪與混亂。2.在固定匯率制度下容易引發通貨膨脹,導致出口商品成本增加,令出口減少,誘發國際收支逆差,本幣幣值將更加不穩定。3.在固定匯率制度下,由於各國有維持匯率穩定的義務,從而會削弱一國貨幣政策的自主性。

點此查看中央銀行如何干預外匯市場
 

浮動匯率制度(Floating Exchange Rates)


浮動匯率制度一般指,在紙幣制度下,一國貨幣的對外幣值,依據外匯市場上的供求狀況,任其自由漲落,對匯率的波動幅度不予固定。國際上現行的匯率制度就是浮動匯率制,在這一制度下,外匯完全成為國際金融市場上一種特殊商品,匯率成為買賣這種商品的價格。

浮動匯率制度可以分為自由浮動匯率制度和有管理的浮動匯率制度兩種。自由浮動匯率制度是指貨幣當局對外匯市場很少干預,匯率隨市場供求變化;有管理的浮動匯率制度則是指貨幣當局通過各種措施和手段對外匯市場進行干預,以使匯率向有利於本國經濟發展的方向變化。
 

浮動匯率制度的優缺點


優點∶1.可以自發調節國際收支失衡。2.能夠使各國擺脫固定匯率對經濟政策自主權的約束,避免通貨膨脹的國際間傳遞。3.有助於提高資源配置。4.由於各國不承擔維持匯率穩定的義務,可節省外匯資金。5.由於各國的國際收支可以自動調節,從而避免了國際金融恐慌,在一定程度上保證了外匯市場的穩定。

缺點∶1.匯率不穩定,增加國際貿易風險,擴大了國際貿易計算及國際成本結算的風險,從而阻礙了國際貿易的正常發展。2.國際清償能力和商品價格不穩。3.匯率的自由波動無法隔絕國外經濟對國內經濟的干擾。4在一定程度上助長了外匯市場的投機活動。

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總結∶固定匯率和浮動匯率都具有各自的優缺點,但當前的匯率市場是浮動匯率制度,但國家等政府部門可以通過宏觀調控在必要的時候進行一定的干預,是比較可行的匯率制度。

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