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當大規模財政刺激撞上特朗普貿易戰┅┅


內容摘要∶特朗普稅改政策剛通過不久,還沒等其發揮出應有的效應,強硬的貿易政策又半路殺出來,當兩個政策正面相撞,美聯儲又該做些什麼?

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去年年底,經歷了幾個月的拉鋸戰後特朗普稅改終於塵埃落定成為法律。並於2018年起正式實施。預計大規模減稅個增加支出將導致聯邦政府在2019年的財政赤字超過1萬億美元。隨著美國經濟達到充分就業,大規模的財政刺激有可能引發通脹過熱,美聯儲或將迅速加息以防經濟過熱。

目前美國勞動力市場還存在多大程度的鬆弛我們不得而知,不過美國失業率一跌再跌,美聯儲不斷下調了未來幾年的失業率預期。如果失業率持續降低,勞動參與率可能會進入順周期性增長。另外,勞動力市場收緊有可能促使企業增加勞動力成本投資,從而提高生產力,經濟的繁榮或引發供給側繁榮。美國當前通脹仍然低迷,加上美聯儲仍然牢牢錨定2%的通脹預期,美國經濟有足夠的空間來實施財政刺激。

最後,如果需求的增長超出了國內產能,美國的貿易夥伴將成為美國經濟的壓力安全閥。國內需求過度可能會以增加出口的形式「離岸」,反過來又會增加貿易逆差,這樣一來將限制國內通脹壓力,降低激進貨幣政策的風險。

隔夜美國總統特朗普宣布對鋼鐵徵收25%的關稅、對鋁製品徵收10%的關稅,具體細節將於下周公布。近年來,進口鋼材占美國消費總量的30%以上。高額關稅無疑會對美國經濟的製造業域造成更高的成本。

雖然國內鋼鐵企業有可能因此受益,但製造業卻將受到創傷,後者於近期稅改受到的利好或將全部抵消。不僅如此,受到高額鋼鐵和鋁進口關稅的拖累,製造商可能會為了廉價的原材料價格而轉移到海外進行生產;作為鋼鐵行業大戶的建築業也將面臨更大的壓力,而這種壓力會以更高的價格轉移給消費者。

另外,在美國徵收高額關稅的同時,作為對貿易戰的回擊,其他國家也極有可能會限制美國出口,從而引發全球範圍內新的貿易限制。2018頂級交易機會都在這裡了!速來領取

特朗普承諾減少貿易逆差。在財政刺激計劃引發的經濟繁榮面前,這一承諾的實施,只會令美國經濟增長的前景變得黯淡,這將加重對經濟的供給限制,推高通貨膨脹率,並使美聯儲處於抑制增長或讓通脹壓力上升的境地,而這兩種結果都將令財政政策遭遇失敗。(Cindy)

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