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外匯進階交易──深析交易者如何靈活運用槓桿進行交易

外匯進階交易──深析交易者如何靈活運用槓桿進行交易

DailyFX团队,

要點∶
 

  • 很多交易者喜歡利用槓桿來交易外匯
 
  • 很明顯槓桿可以顯著提升利潤,但也會放大虧損
 
  • 我通過對真實交易員的統計數據來向交易者闡述應該如何靈活運用槓桿
 
很多交易者都因為外匯市場的高槓桿而心馳神往∶因為通過槓桿效應我們開立數倍於我們自有資本的倉位。當然槓桿的靈活運用令交易者基於倉位的利潤翻番,但是槓桿也可能引致大額的虧損,因為關鍵的風險就是在這裡,我們的經驗毫無保留的證明∶頻繁的濫用槓桿將會導致非常嚴重的賬面虧損。
 
我將對1300萬個真實賬戶的槓桿使用情況進行深入統計和分析。結果發現了一個驚人的結果∶巨大的槓桿可能導致巨額的虧損。事實上,我們的數據顯示平均槓桿倍數和交易者利潤之間存在著顯著的負相關性。
 
圖1∶平均有效槓桿使用之下的盈利交易者比例

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為了能夠更好的讓讀者了解圖1,我在這裡向讀者介紹一個新的概念∶有效槓桿倍數,有效槓桿倍數=倉位/賬戶資本。例如,某交易者在真實賬戶中注資1萬美元,並且開立了10萬單位的美元/日元倉位,那麼10萬美元/美元除以1萬賬戶資本則等於10:1的有效槓桿倍數,也就是10倍有效槓桿。
 
那麼比較有效槓桿倍數之後,我們發現盈利交易者比重的顯著分化。數據顯示,在過去的12個月中使用等於或低於5倍有效槓桿倍數時,有40%的交易者可以獲利。如果將有效槓桿倍數放大至25倍,則只有大約17%的交易者可以獲利。
 
數據顯示的結果已經非常明確,使用越來越大的槓桿之後交易者的盈利比例出現了非常明顯的下降。那麼這究竟是為什麼呢?
 
在我前期的文章中我曾經向讀者解釋過成功交易者的特質,我曾對交易心理的特質和為何他們最終可以盈利進行特別突出的說明。這裡我們也可以看到一個動態的觀點∶在特定的交易中過大的槓桿令交易者的最終盈利比例下降。
 
圖2∶當槓桿倍數增長之後交易者由勝到敗

 

 
從圖2當中可以看出,除非使用超過25倍的有效槓桿倍數,交易者一般都可以盈利。當使用低於5倍的有效槓桿倍數之時交易者的勝率甚至可以達到61%。另一方面,當交易者使用的有效槓桿倍數超過25倍之後勝率則會迅速下滑至48%。
 
過度使用槓桿對交易機制和交易者的心理存在極度惡劣的影響。從交易機制的角度來看,使用過度的槓桿將令交易者使用更小的資本對抗更大的虧損。如果交易者的交易方向與市場走勢背道而馳那麼交易者考慮耗盡保證金並接收到保證金追加通知的概率就會大大升高。交易者在等待行情轉向有利於他的方向之前已經沒有足夠的迴旋餘地。
 
從心理學的角度來說,倉位過大將會令交易者的非理性行為將會比他們預期的更為糟糕。由於槓桿倍數的上升和更大單獨交易風險同時出現,這將對交易者的心理造成巨大的影響。那麼現在問題來了?我們如何解決這個問題?
 
我們應該如何規避上述問題
 
在有效槓桿倍數等式中存在兩個參數∶倉位和賬戶資本。改變任何一個參數都可以讓我們的有效槓桿倍數發生變化。那麼在真實交易中應該如何準確使用呢?例如,一位真實交易者開立真實賬戶並注資1萬美元,那麼低於10倍或者5倍槓桿就意味著他每次開立的倉位不能超出10萬美元或者5萬美元。另一個可以管理有效槓桿倍數的就是變更賬戶的資本。
 
通過上面的內容我相信讀者已經充分了解了交易利潤和有效槓桿倍數之間的關係,那麼也就不會驚訝賬戶資本和交易利潤之間的關係。在圖3的最左邊,注資金額低於1000美元的賬戶中,在過去12個月中只有大約21%的賬戶錄得利潤。
 
圖3∶基於平均資本之下的盈利交易者規模
 

 
而注資金額大於1萬美元的賬戶中則有43%的賬戶在過去的12個月中錄得利潤。這一統計數據與有效槓桿倍數非常相似,並且其相關性也是很強的。並且那些低於1000美元的賬戶中大多使用了28倍的有效槓桿倍數,而大於1萬美元的交易者使用的則是5倍的有效槓桿倍數。
 
圖4∶基於交易賬戶規模的有效槓桿倍數
 

 
現在我們可以意識到賬戶規模和有效槓桿之間的聯繫,但是這對於交易者而言又有什麼現實的意義呢?其實說來也簡單∶風險收益對等。
 
根據風險來管理倉位和賬戶規模
 
之前我曾述及風險管理對於外匯交易的至關重要性,而且道理也相對簡單∶總是讓你的止盈大於止損。於此我們就可以更加合理地管理交易倉位、賬戶資本和有效槓桿倍數。
 
我在這裡舉一個例子來進一步解釋。假設一位交易者試圖買入10000單位的歐元/美元,點值為US$10,歐元/美元從1.1500上升至1.1600則移動了100點,那麼這10000單位的倉位將會為交易者帶來US$10*100點=US$1000的利潤。
 
上述條件不變,我們現在使用10倍或者5倍的有效槓桿倍數,1萬單位的歐元/美元價值11.5萬美元(100000*歐元/美元位於1.15),那麼我們至少賬戶上要存在11.5萬美元的資金來應對這個倉位規模。如果你的資金規模低於這個數字或者你的倉位規模超出這個規模,那麼在10次交易中,你總是一個高風險的環境之中,這一點我建議交易者一定要儘量避免。
 
一直以來,賬戶規模和勝率之間存在著正向的關係。我們有理由相信,更大的賬戶資本將會更好的提升你的交易體驗。並且也很難忽視有效槓桿倍數使用和勝率之間的緊密聯繫。
 
槓桿並非限制交易者勝率的唯一因素,但是我們的數據顯示某些情況下它的確會與交易者的預期背道而馳。這也能夠解釋為什麼那麼多的成功交易者都願意使用更低的有效槓桿倍數的原因。
 
成功交易者的特質
 
本文是成功的交易者的特質的一部分。
 
在過去的幾個月以來,Dailyfx研究團隊對現有真實賬戶數據進行了縝密的分析和研究。我們使用了大量的真實統計數據和交易記錄來試圖回答這個問題∶「究竟是什麼將成功交易者與失敗交易者區分開來?」我們團隊使利用這一獨特的數據總結出了成功交易者「最好的經驗」∶合適的交易時機、良好的有效槓桿倍數、最優貨幣對組合等。
 
(量化策略師David Rodriguez撰文,華雪峰翻譯)
 


 


 


 

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