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美元/離岸人民幣∶人民幣貶值或引發黃金拋售潮


要點∶
——大宗商品融資不僅包括銅,也包括黃金
——如果出現系統性風險,美元/離岸人民幣可能會出現急劇波動
——官方公布的美元/人民幣中間價持續走高
 

美元/離岸人民幣∶人民幣貶值或引發黃金拋售潮按圖放大

 
在三月份的文章中,我們提及中國(占每年世界銅交易量接近一半)80%的進口銅都被用於銅融資。在中國經濟增長放緩的背景下,同時也為了解決影子銀行問題,中國央行開始擴寬人民幣匯率波動區間。然而,人民幣的走弱影響了以大宗商品融資為基礎的高槓桿貸款,掀起一輪銅拋售潮。銅融資已經是一個非常複雜的金融系統,然而,金融資卻較銅融資更為複雜。
 
昨日,美元/離岸人民幣觸及2012年2月以來高點。人民幣持續的貶值也引起了美國政府的不滿。在美國財政部周一公布的半年度匯率報告中,其指責中國政府今年「嚴重干預」了人民幣匯率。不過與此同時,中國央行每日公布的美元/人民幣中間價依然一路走高,繼續向重要關口6.25靠攏。據報告,如果美元/人民幣上破6.25關口,將令中國的大宗商品融資為基礎的影子信貸系統承擔嚴重的壓力。對於交易者而言,如果匯價上破6.25關口,很可能引發一輪急劇的波動,也是一個難得的交易機會。

(Gregory Marks )



相關閱讀∶USD/CNH與USD/CNY有什麼不同?
境內人民幣CNY只能在官方每日設定的交易區間內浮動,而離岸人民幣CNH則由市場因素推動
USD/CNH受中國CPI、GDP和PMI等重要經濟數據影響
 

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