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市場總結

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嚴於律人、寬於待己,歐元上演小型多頭踩踏


摘要:過去一周的市場走勢向投資者傳達了兩大信息:投資者對美國寬鬆的預期太過激進;非美經濟快速回升的預期要慎重。這兩點促成了歐元/美元上周的沖高回落。本文還概括了上周市場上其它值得注意的地方。
 

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上周市場傳達出兩大信息


如果說黃金多頭踩踏能代表8月份第二周市場的話,那麼歐元/美元多頭的小型踩踏就能代表才結束的8月份第三周。為什麼這麼說?因為該貨幣對沖高觸及逾兩年高位1.1966後又回落200餘點的走勢完整地反映了上周財經日曆所傳達出來的兩大信息:一)投資者對美聯儲寬鬆的預期太過激進、太過迫切;二)市場對非美經濟體能較(美國)快復甦的預期值得慎重。點擊查看DailyFX獨家《成功交易者手冊》

關於前者筆者就不再贅述了,可參考前文。對於後者有必要對近幾個月來的美元弱勢做一梳理,以此來探究市場的內在邏輯是什麼。這裡以歐元/美元為例是再合適不過了。點擊查看DailyFX獨家《新手入門指南》

歐元/美元近幾個月來升勢分解


歐元/美元自3月低點以來的反彈可以分為大致三個原因或階段:
1)美元流動性緩解,這一因素的影響大致到6月份結束,以美元3個月Libor利率降至0.3%為標誌;
2)歐元區意義重大的7500億歐元援助方案,該方案雖然最終將無償援助部分降低至3900億歐元,但在市場看來仍然是進一步增強歐元區財政融合、逐步解決歐元內在缺陷的重大舉措,同時也直接為市場創造出更多的安全資產,時間橫跨5月底至7月下旬;
3)歐元區經歷疫情、走出疫情、經濟恢復的時間早於美國,於是乎市場很多分析都預期歐元區將比美國更早地走出經濟衰退。事實上,這一預期對其它非美經濟體也成立,是美元近期持續承壓、後市可能繼續承壓的主要原因。

非美經濟快速回升的預期要慎重


但這第3點理由存在很大的疑點:首先,歐元區、英國等國受疫情影響,經濟萎縮的程度都大於美國。其次,雖然美國就業市場數據相對很糟糕,但這可能很大一部分原因在於美國相對靈活的勞動法規。最後,現在各國宏觀數據仍然相當的不穩定,近幾個月的數據並沒有體現出明顯的分化來,各種非美經濟體將率先走出衰退的預測本身就面臨相當大的不確定性;或許再過一兩個季度才能做出把握性較大的判斷。

正是在這個背景下,8月21日(周五)大幅回落的法國8月PMI初值數據後歐元/美元就不斷大幅回落,當天稍後公布的美國8月PMI數據明顯好於預期、又進一步強化了歐元回落的步伐。接下來的問題是,歐元/美元上周的高點會不會成為未來幾周的高點?如果是,美元能反彈多高?等等。
 

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查看詳細圖表:歐元兌美元匯率走勢

上周其它方面值得注意的是:


1)10年期美債收益率回落至0.64%,但距離0.50%還有一定距離。需要持續思考的一個問題是,0.50%會真的成為近期的一個低點嗎?即使下周鮑威爾講話、9月美聯儲利率決議也改變不了這個判斷?
2)以美股為代表的風險資產仍然保持良好,標普500刷出歷史新高、徹底粉碎了空頭意志,各種所謂的利空因素似乎都在慢慢化解,例如陷入僵局的第四輪財政刺激談判傳出5000億「瘦身版」;相比之下,其它地區股指的表現要遜色多了,尤其是英國、德國股指呈現出對匯率走勢敏感的特點。
3)真正的風險逐步浮現出來,美國11月大選正式拉開帷幕。民主黨全國代表大會上周召開,共和黨全國代表大會下周召開。目前普遍的預測是民主黨將贏得大選,但對於拜登勝選後是否推行富裕階層加稅的政策,市場似乎還沒有統一的意見。這個可能是整體市場未來兩個月面臨的最大風險。

下周風險提示


下周財經日曆上風險相對較少,但傑克遜霍爾全球央行會議上的鮑威爾講話將相當吸睛。面對洶湧的市場預期,鮑威爾會做出怎樣的指引呢?(後續分析請鎖定David 分析觀點僅為市場評論,並不構成投資建議)
 

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本網頁上的內容僅為一般市場評論,並不可能構成任何形式(稅務、法律、會計)的投資建議。本文並不構成對特定金融產品之直接投資邀約或推介。內容僅供參考。讀者不應依賴本文資訊,其作為及不作為亦不應以此作為依據。我們對任何人士以本文為基礎之作為或不作為所導致的結果並不負責。我們對所提供內容的準確性或信息的適當性不作任何保証。本文並不旨在中華人民共和國境內 (就此而言不包括港澳台地區)傳播,在中華人民共和國適用法律所允許情況下除外。

歐市觀察:德指大跌致市場不穩定,注意風險情緒變化


摘要:德指領跌金融市場,對時段內的風險情緒不利,也加大了各品種在高位的波動。

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歐洲時段德國DAX指數的下跌值得投資者注意。如何在市場有個良好的開始?
 

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歐股開盤德指就跳空低開,同時歐洲斯托克600指數、意大利富時MIB指數均有不同程度的下挫走勢。

德國於時段內公布了第二季度未季調GDP年率初值,數據顯示德國第二季度未季調GDP年率初值錄得-11.7%,為1970年以來最低水平。表明德國受到疫情爆發和封鎖的深刻影響,德國經濟活動出現了前所未有的下滑。

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即使只是受到數據利空影響,德指的下挫走勢還是會對其他品種產生一定的影響。目前主要外匯品種與商品均處於高位,價格上漲有所放緩,顯示出相當的調整修正需求。一旦接下來風險情緒出現變化,不排除美元開啟反彈走勢,而非美將集體回調。

外匯貨幣走勢上歐元/美元澳元/美元紐元/美元均有局部築出雙頂的跡象,若不能即時創出新高,時間越久形成頂部的可能性將越大,後市的技術回調走勢將越劇烈。同時澳元與紐元走勢也反映出市場情緒有所收斂,宜關注接下來市場動向。

美元/日元美元/加元短線率先觸底,若接下來兩至三個交易日仍維持這種狀態,反彈的可能性增加。

黃金白銀進入整理的可能性進一步增加,這從價格不再創高可以看出,拉長時間的多頭獲利盤可能出現出逃,短線空頭將重回活躍。這將影響金價的韌性,進而引發調整走勢,下方的1900、1850將是主要的參考支撐,金價回到1850-30企穩多頭仍將買進。同期的白銀走勢將更加動盪,不排除白銀回踩21.00美元一線,此線企穩仍可考慮買進。做黃金交易的重要參考指標,點擊獲取

受歐股走勢影響,今天和明天的美股走勢非常重要,美股若能繼續保持上漲節奏,會平復市場情緒,也將德指拉回一部分;若美股出現動盪走勢,風險情緒將繼續回落,下周的市場風向將出現改變,美元將重新受到支撐。做美股你需要注意這些問題


(Arthur)
 

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美元還能進一步反彈嗎?看情緒似乎進入後半段


摘要:亞太股指漲跌不一,風險情緒仍傾向承壓;美元漲勢暫緩,非美紛紛持穩;美元還能進一步反彈嗎?看情緒似乎進入後半段;數據清淡,關注地產商Evergrande的相關消息。
 

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亞太股指漲跌不一,風險情緒仍傾向承壓


正如所有的震盪市況那樣,隔夜美股又全線收高、儘管幅度較小且盤中走勢並不順暢。今天亞太地區股指也毫無意外地漲跌不一,恆指高開後回落、目前下跌0.21%,日經指數下跌0.44%、韓國KOSPI200上漲0.70%、台灣加權指數下跌0.34%、澳洲ASX200指數上漲1.20%。不過很明顯的,整體市場情緒仍是傾向承壓的。點擊查看IG獨家情緒指數

美元漲勢暫緩,非美紛紛持穩


匯市上美元昨日的漲勢暫緩,ICE美元指數觸及94.65高點後小幅回落、現報94.38,技術上看是暫時受阻於由3月低點轉換而來的阻力。與此同時,澳元/美元在前高0.7030附近找到支持,紐元/美元在前低0.6510檔持穩,美元/加元自1.3400上方回落了80餘點,歐元/美元自低點反彈了50餘點,不過美元/日元、美元/瑞郎的近幾日升勢仍完好。點擊查看DailyFX獨家《成功交易者手冊》
 

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查看詳細圖表:美元指數;圖表來源:IG

美元還能進一步反彈嗎?看情緒似乎進入後半段


美元近幾日的升勢還能延續嗎?最終能反彈到哪裡?自8月份以來筆者反覆提到的幾個可能支持美元反彈的因素目前均已兌現:10年期美債收益率在0.50%的中短期築底,美聯儲在平均通脹目標上缺乏細節、令市場的激進寬鬆預期撲空,歐元區經濟恢復步伐放緩,歐元較為擁擠的投機多頭頭寸,等等。此外,疫苗、美國新一輪財政刺激等潛在利好遲遲不能兌現,大選風險又日益接近。目前的問題是,市場是否已經消化了這些風險?這似乎又將問題轉換到對美股的判斷上。這其實也沒有什麼不對的,非美貨幣與股指之間的關係至今仍比較緊密。從10%的標普回調幅度來看,風險資產的回調、美元的反彈可能已經進入到後半段。

數據清淡,關注地產商Evergrande的相關消息


今天亞市數據、消息稀少,歐美時段同樣風險清淡。但值得注意的一條新聞是,近兩日有關中國房地產商Evergrande的消息在亞太市場引發熱議,投資者應當高度警惕此一事件的進一步演進。(後續分析請鎖定David 分析觀點僅為市場評論,並不構成投資建議)

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2020年9月29日 20:00
德國9月消費者物價指數月率初值
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