美債收益率也有底線，黃金超載遇風雨

摘要：本文主要回顧了過去一周的主要市場走勢，重點評述了美債收益率的反彈、黃金的大幅回調，並簡要討論了美國通脹形勢，最後提醒投資者下周風險眾多。
 

上周市場簡要回顧

8月份第二個交易周結束了。回顧整體市場，這周最明顯的市場波動就是美債收益率自3~4月低位反彈，以及黃金、白銀急劇而猛烈的回調；除此之外，美元試圖跟隨美債收益率反彈的努力目前來看是徒勞的，而股指仍在慢慢悠悠中延續着升勢，標普500基本回到了2~3月暴跌前的高位。點擊查看DailyFX獨家《成功交易者手冊》

美債反彈表明安全資產的定價也是有底線的

美債收益率自3~4月低位的反彈值得投資者反覆玩味。這一走勢至少表明，即使對於最安全的資產，市場對其定價也是有底線的。在美聯儲的超級寬鬆貨幣政策還將延續相當長一段時間的背景下，在負利率、收益率曲線控制、通脹超調政策的討論還在耳邊之際， 10年期美債收益率上周還是從0.50%低位反彈了逾20個基點。價格的演進從來都不是直線的，美債收益率在朝零值下跌的過程中還會反反覆覆。點擊查看DailyFX獨家《新手入門指南》
 

黃金回調可能由於短線多頭踩踏

對於黃金自2075到1863逾200美元的疾風驟雨式回調，只能說這一貴金屬承載了市場太多的期待。安全係數再高的方舟，如果嚴重超載，在風雨中也危險的。最新的CFTC數據顯示，至本周二的一周時間裡，黃金投機多頭僅減倉了5%，空頭並沒有大舉做空。另一方面，從美債收益率的角度來看，該利率不到20個基點的上行就能引發黃金逾200美元的回調？黃金此時驚弓之鳥的特性昭然若揭。
 

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美國通脹回升，前景判斷還需更多時間及證據

這周財經數據最值得注意的是美國7月進一步明顯回升的PPI、CPI以及進出口物價數據。這些物價指標的回升無法掩蓋，或是美債收益率自前低反彈的觸發因素之一。後面幾個月美國通脹的回升或許會放慢腳步，但如果我們參照2008年金融危機後的經驗，認為史無前例的QE後不會有通脹就有點太貿然了。想想此次危機後的財政刺激政策、近兩年的去全球化進程及產業鏈轉移，對通脹前景做出更好的判斷或還需更多時間及證據。

下周風險提醒

對於美元、股指的邏輯下次再敘。下周財經日曆上風險眾多，除了美聯儲、歐央行、澳儲行會議紀要，美國二季度GDP、新西蘭二季度CPI、英國零售，歐元區、英國、加拿大、日本7月CPI， 還有Markit公布的全球主要經濟體8月PMI，以及OPEC+會議、脫歐貿易談判以及傑克遜霍爾全球央行會議，等等。但最重要的還是疫苗、美國第四輪財政刺激政策等問題的進展。（後續分析請鎖定David 分析觀點僅為市場評論，並不構成投資建議）