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匯市持倉透露出樂觀預期,股指上行或是快樂的痛


摘要:過去一周整體市場上風險不少,但整體市場並沒有大的突破:風險偏好情緒仍略微占優,儘管上證綜指、A50大幅下跌;匯市走勢最沉悶,但CFTC持倉情況處處透露着樂觀情緒;黃金、股指的上行或只是全球水漫金山下的不得已而為之;下周風險提示。
 

匯市持倉透露出樂觀預期,股指上行或是快樂的痛按圖放大

過去一周整體市場上風險不少,但整體市場並沒有大的突破


過去一周市場上重大風險不少,歐、日、加央行利率決議,美股財報正式開啟,還有美國零售、英國GDP、澳洲就業報告等重磅數據,但整體市場還是沒有大的進展:以標普500為代表的歐美股指小幅走高,但在6月高點附近盤桓數日、遲遲不能上破;主要國債收益率繼續低位窄幅整理,之前連續上行的日本30年期國債收益率也在0.60%附近止步;匯市是這種沉悶走勢的最佳代表,上以歐元為代表的非美在6月高點附近躍躍欲試、但至周五收盤仍未有意義的突破;商品市場也陷入整理,黃金在1800上方窄幅整理,原油在40.00附近小幅波動,白銀、銅進一步上行遇阻於去年高點,等等。大波動之後留意哪些交易機會?DailyFX獨家第三季度匯市/股指/商品走勢預測報告新鮮出爐,點擊這裡下載。
 

風險偏好情緒仍略微占優,儘管上證綜指、A50大幅下跌


過去一周最令市場驚嘆的是上證綜指、A50的大幅回落。在此之前的兩周,這兩大指數大幅上行、吸引了整體市場的目光,但本周的大幅回落也同樣令人為之側目。幸運的是,這兩大指數本周的回落並沒有給更廣泛的市場帶來外溢影響。或許這只是上證綜指、A50更大幅度上行過程中的一次小插曲?又或者最近三周的波動只是全球金融市場水漫金山的一部分而已?因此,整體市場,無論東西方,潛在的風險偏好情緒仍略微占據優勢地位。Covid-19帶來的大震盪後,三季度如何布局原油/黃金/澳元/道指等資產?點擊這裡下載。

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匯市走勢最沉悶,但CFTC持倉情況處處透露着樂觀情緒


匯市上雖然走勢最為沉悶,但最新公布的CFTC數據卻處處透露着樂觀的氣息:投機者進一步看多歐元,日元多頭繼續後退,英鎊空頭也在消退,澳元一舉轉為淨多頭、為2018年3月27日以來首次,唯有加元空頭勢力還在增長。回顧今年以來、尤其是Covid-19疫情以來的匯市邏輯,可以發現,投資者做多非美貨幣的本質其實就是樂觀預期的體現,投資者認為、至少金融市場已經走出了Covid-19的陰影。這也是我們最近觀察到的非美與標普500亦步亦趨的背後原因。

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查看詳細圖表:歐元兌美元

黃金、股指的上行或只是全球水漫金山下的不得已而為之


市場是不是真的就這麼樂觀?可能也未必。轉換一個角度,例如目前也有分析師將美元近期的弱勢解讀為市場對美國一系列激進的財政、貨幣政策的懲罰,但問題是,此次疫情之下全球哪個主要經濟體的政策反應不是創下本國/地區的歷史紀錄?其它貨幣所面臨的基本面就就真的比美國強嗎?如果要表達對這些寬鬆貨幣、財政政策的不滿及疑慮,難道最好的標的不是黃金?或激進者參照魏瑪德國時期搶購所謂的全球核心資產?(這一點在標普500的行業指數表現可以看出)也就是說,目前黃金、主要股指的上行,可能並不是意味着一種樂觀,而是全球貨幣、財政大寬鬆背景下投資者的不得已而為之,是一種快樂的痛。

下周風險提示


下周財經日曆上重大風險主要有歐元區7月PMI初值報告,這一報告將成為衡量歐元區經濟能否持續回升的關鍵;除此之外最值得關注的可能就是微軟、特斯拉、亞馬遜等科技巨頭的財報了。(後續分析請鎖定David 分析觀點僅為市場評論,並不構成投資建議)

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