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【一周回顧】股漲油跌匯市震,聯動性降低、但可能是好跡象


摘要:本文主要回顧了4月13日-17日的整體市場波動,注意到股指上漲、垃圾債利差下行,但原油價格下挫刷新低,匯市主要是震盪整理。各個市場共同的變量是疫情,但給出了不同的解讀,這反映了不同市場的不同特點,同時也是整體市場告別之前恐慌的又一例證。
 

【一周回顧】股漲油跌匯市震,聯動性降低、但可能是好跡象按圖放大

美股上周繼續收漲,但主要指數表現差異較大


隔夜美股大幅高開後回落,全靠尾盤最後一小時的拉升才錄得不錯的漲幅。回顧一整周,美股三大指數的差異可謂相當明顯:道指僅收漲2%、標普500收漲3%,但納指100大幅收漲了近7%(到達了重要阻力位)。其實,剛剛結束的這一周,跨市場聯動性已經下降或開始略顯分化;這對於整體市場的穩定來說,或許是一個好的跡象。IG獨家
 

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查看詳細圖表:納斯達克100指數

匯市震盪整理,缺乏明顯的短線方向


匯市上過去這一周是心猿意馬、震震蕩蕩的一周,儘管美元周三、周四全盤大漲、但周五的回落令ICE美元最終收盤僅一周上漲了23點。主要非美兌美元雖然脫離了周初高位,但幅度從四五十點到百餘點不等,放在近期的市場波動性下看,這樣的幅度可能並不值得特別在意。最重要的是,美元與風險情緒之間的關係出現裂痕:自流動性危機解除、3月23日全球股指反彈以來,美元往往在風險情緒回升之際承壓,但上周嘗試打破這樣的短期關係。是匯市投資者對目前的形勢想多了,還是匯市本來就似風而令人捉摸不透?

墮落的天使、垃圾債躺在厚厚的安全墊上


債市在過去一周如果只看主要國債收益率,那就幾乎注意不到任何有意義的波動,這些市場標杆都被全球央行死死地釘在在地板上或地板之下。但之前市場高度擔心的「墮落的天使」以及垃圾債市場卻出現了大幅緩解:美銀BBB企業債指數有效利率進一步降至3.68%(截至4月16日、周四),垃圾債利差也進一步回落至7.64%。最近兩周這兩大指標的改善除了整體市場環境之外,最大的推動因素就是美聯儲上周的「2.3萬億美元」行動:將「墮落的天使」納入到PMICCF、SMCCF、TALF範圍內;至此,可以說市場能想到的美聯儲也都想到了,而且無一例外的都打了厚厚的補丁。疫情雖未結束,但整體市場已經有了厚厚的安全墊。點擊了解中央銀行如何干預

歷史性減產協議後油價刷新低,需求端或成核心變量


這周最令普通投資者困惑的就是史無前例的減產協議後原油居然下行創下了新低,美國原油(CFD)周五居然創下了17.47美元/桶新低、接近2001年11月低位。這是為什麼?除了市場普遍懷疑這份減產協議的水分外,另一個方面、可能被投資者忽視的問題就是需求端:疫情雖然可能進入新增拐點,但經濟並未啟動,原油需求並沒有像美股那樣V型反轉。原油短端價格的探底企穩這可能還需要時間吧。(後續分析請鎖定David 分析觀點僅為市場評論,並不構成投資建議)
 

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查看詳細圖表:原油價格走勢圖
 

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