流動性向小盤股、農產品擴散，利率上行暫時被按住、但美元反彈了

摘要：本文主要回顧了2021年第二個交易周的市場表現，注意到整體市場情緒較第一周有所謹慎，但羅素2000、農產品的飆漲表明流動性還在興風作浪；此外，美債收益率的上行步伐暫歇，但美元值此之際創下近3個月來的最大單周漲幅，貴金屬繼續承壓；最後簡單提示了下周風險事件。
 

羅素2000、農產品的飆漲表明流動性還在興風作浪

2021年第2個交易周，整體市場看起來謹慎多了，SP500、甚至納斯達克100指數都從記錄高位回落，美元指數大幅反彈至90.70檔、創下10月底以來最大單周漲幅。但市場熱情並沒有消散，流動性在一些不那麼矚目的市場上繼續興風作浪：羅素2000上周繼續收盤刷新歷史新高，在銅、原油等大宗商品進一步上行乏力的情況下，玉米、大豆、小麥、棉花等事關民生的農產品價格繼續高歌猛進或進一步加速上行。一時間，筆者再次對周期之末還是周期之初深感疑惑。DailyFX全球分析師精選，2021年頂級交易機會新鮮出爐，點擊這裡下載
 

圖表：羅素2000走勢圖 ；圖表來源tradingview

美債收益率的上行步伐暫歇

新年第一周就大幅飆漲的美債收益率在這周暫時被按住了，這可能主要歸功於美聯儲主席鮑威爾在周四（北美時間11月14日）的講話。鮑威爾在此次講話中強調，現在還不是討論taper的時候，聯儲要更清晰的與市場溝通，避免類似於2013年的taper tantrum再次發生。很明顯，鮑威爾試圖為12月會議紀要暴露出來的taper話題降溫，試圖調和美聯儲內部意見的分歧。鮑威爾的講話能打壓美債長端收益率恢復下行嗎？可能會有小幅回調，但大概率不會恢復下行；10年期美債收益率去年夏季在0.50%附近的底部越看越像是一個中期底部。DailyFX全球分析師 2020年交易經驗教訓新鮮出爐，點擊這裡即刻下載

美元創下近3個月來的最大單周漲幅

在市場顯現謹慎跡象、美債收益率上行步伐暫時被按住之際，美元指數在上周反彈了，不過這種反彈的分布並不均勻：英鎊、日元仍然兌美元小幅收漲，主要是歐元/美元的顯著下行提振了美元，商品貨幣兌美元上周也收跌，但商品貨幣兌歐元仍在上漲。與2021年第一周的觀察相同，如果用排序的觀點來看，目前匯市各個貨幣的強弱與資本流向、主要經濟體的相對強弱關係基本一致。
 

查看詳細圖表：美元指數 ；圖表來源tradingview

貴金屬繼續承壓

最後回到貴金屬市場，黃金、白銀在經歷了開年第一周的先揚後抑後這周低位整理、偏向承壓，即使周五公布的美國12月零售數據遠差於預期、也沒能為黃金、白銀提供丁點支持。過去5~6年非常明顯的季節性上漲規律到哪去了？一時間似乎所有因素都開始不利於黃金：實際美債收益率、美元、風險情緒，等等。

下周風險事件提示

剛剛結束的這周雖然財經日曆上數據眾多，但能產生重要影響的主要有美國12月零售報告、中國12月貨幣供應數據以及貿易帳數據，還有已經開鑼的美股四季度財報。不過下周市場將迎來一系列重磅風險：歐央行、日央行、加央行利率決議，中國四季度GDP報告，Markit公布的全球主要經濟體1月份PMI初值報告，澳大利亞12月就業報告，以及美國當選總統拜登的就職典禮，等等。而且值得注意的是，下周一美國市場將因為馬丁路德金紀念日而休假一天，因此市場波動可能被進一步壓縮。（後續分析請鎖定David; 分析觀點僅為市場評論，並不構成投資建議）

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