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新年第一周浮現兩大風險:Taper和Bluesweep,但能扭轉市場趨勢嗎?


摘要:本文主要回顧了2021年第一周的整體市場,認為這周出現兩大風險值得高度關註:美聯儲去年12月議息會議時有部分委員討論縮減購債規模(Taper),民主黨意外贏得佐治亞州參議院選舉。但問題在於,這兩大風險能扭轉目前的市場趨勢嗎?
 

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市場基本延續去年走勢,但出現兩大風險


轟轟烈烈的開年第一周就這麼結束了。與去年後半年形成的市場趨勢相比,這周似乎並沒有什麼新變化:不斷上行刷新高的全球主要股指,繼續飆漲的銅、鐵礦石、及原油等大宗商品,美債長端收益率進一步上行、其中10年期站上了眾所矚目的1.00%關口,以及總體上仍承壓的美元DailyFX全球分析師精選,2021年頂級交易機會新鮮出爐,點擊這裡下載

不過在這大致平穩的市場下面,筆者認為有兩點風險值得持續留意:一是美聯儲12月會議紀要發出的Taper信號,二是民主黨意外贏得了佐治亞州的參議院選舉。DailyFX全球分析師 2020年交易經驗教訓新鮮出爐,點擊這裡即刻下載

美聯儲12月議息時有部分委員討論縮減購債規模(Taper)


前者讓筆者想起了2012~2013年的市場走勢;2013年5月由時任美聯儲主席伯南克引發的Taper Tantrum以及之前一個月黃金的大崩盤至今仍歷歷在目。當然,在去年12月會議上就浮現的「部分委員」討論Taper還不至於在立即引發市場大震盪,但按照目前的市場邏輯,這一天遲早要到來,可能的標誌或是鮑威爾公開討論Taper。上周黃金先揚後抑、從高點收跌百餘美元,以及美債長端收益率的突破進一步上行,可能部分原因都可歸結於此。
 

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查看詳細圖表:黃金美元走勢圖 ;圖表來源tradingview

民主黨意外贏得佐治亞州參議院選舉


民主黨意外贏得佐治亞州參議院選舉也是個高度關注的發展,這意味着市場之前預期的Bluesweep在經歷了一波三折後最終還是實現了。Bluesweep 意味着政府拜登政府上台後可能還會有進一步大規模財政刺激政策出台,配合美聯儲目前的超寬鬆貨幣政策,美元流動性將進一步泛濫;但值得注意的是,實施大規模財政赤字政策的拜登政府也有可能推出增稅政策,而增稅政策本質上是支持美元信用的。也就是說,Bluesweep並不完全是打壓美元的含義,這還要看拜登政府如何出牌。

兩大風險能扭轉目前的市場趨勢嗎?


最後值得注意的是,儘管上述這兩點新動向非常重要,但短期內可能還是很難扭轉浩浩蕩蕩的、周期性的趨勢力量,投資者將繼續在美聯儲超寬鬆政策的鼓舞下憧憬着全球經濟新一輪周期的徐徐展開,憧憬着大宗商品價格的新一輪超級牛市,奮不顧身的湧入新興市場、商品市場、甚至歐洲及日本市場。但這樣做的極限是什麼呢?上次投資者這麼憧憬的時候碰到了歐債危機,這次會一帆風順嗎?

具體到匯市上,上周ICE美元指數觸及新低後小幅收漲,主要貨幣對分化嚴重,歐系貨幣收跌、商品貨幣收漲、離岸人民幣CNH最為強勢,美元/日元大漲;這些貨幣的強弱與目前的資本流向、主要經濟體的相對強弱關係基本一致。

展望下一周,美國12月零售、美聯儲褐皮書可能是最為重要的市場風險了。(後續分析請鎖定David; 分析觀點僅為市場評論,並不構成投資建議)

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