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國債收益率上行或折射流動性風險,日內關注歐央行利率決議


摘要:特朗普講話後亞太股指大跌;匯市上走勢略有分化,負息貨幣仍相對較強;國債避險潮暫時消退,但風險在擴散;日內關注歐央行議息。
 

國債收益率上行或折射流動性風險,日內關注歐央行利率決議按圖放大

特朗普講話後亞太股指大跌


自隔夜以來,全球股指再次暴跌,道指(CFD)在過去不到24個小時的時間裡下跌了約2000點,近期跌勢相對克制的亞太股指今天也表現慘澹:目前輕微大跌3.82%指數大跌3.45%,台灣加權指數重挫4.25%,韓國KOSPI指數大跌2.90%,澳洲ASX200指數則勁挫5.60%VIX指數在亞市飆升至2008年金融危機以來新高46.42IG現貨)。IG

很顯然,今天亞市的這輪股指暴跌從時間順序上看似乎是特朗普講話引起的。特朗普推出的所謂2000億美元流動性、推遲部分稅項繳納不但沒能有效安撫市場,暫停歐洲(英國除外)航班往來30天的禁令反而有可能加大市場恐慌。事實上,這可能並不不是特朗普的錯,因為市場早已恐慌多日,近些年主導市場交易的程式化交易可能早已切入「賣出」模式。DailyFX獨家
 

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匯市上走勢略有分化,負息貨幣仍相對較強


匯市上自昨日以來有些分化:英央行昨日也效仿美聯儲、緊急降息50個基點令英鎊/美元重挫至1.2810檔,兌美元也恢復了弱勢,美元/加元則進一步上行、今天亞市觸及2016年2月以來新高1.3820。負息貨幣兌美元相對持穩,今天亞市股指大跌之際還一度全盤走強,但短線震震蕩蕩、不似之前兩周的那般強勁升勢,美元/ 現報103.94、自亞市低點反彈了80餘點, /美元現報1.1293、亞市僅上行了30餘點,美元/瑞郎現報0.9349、基本維持在昨日區間內。
 

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國債避險潮暫時消退,但風險在擴散


這是為什麼?可能還是得回到美債收益率上。本周一的全市場極度恐慌雖沒有令所有市場都出現短期底部,但美債市場上的確有可能形成一個短期低點:10年期美債收益率隔夜最高回升至0.890%、較周一低點回升了50多個基點。美債收益率是築底了嗎?避險結束了嗎?很有可能不是,我們可能只是看到國債市場上的避險操作暫時退潮,但風險卻擴散到其它地方去了,例如我們近幾日反覆提醒投資者關注高收益債利差,目前已經早已超過了2018年底的高點、朝着2016年高點挺進,這還是在美聯儲減息50個基點、通過隔夜回購市場投放流動性的結果。也有分析師認為,近兩日的國債收益率上行是由於手持公司債(很有可能是高收益率垃圾債)的債券基金因應流動性需求而為,即為了應對贖回壓力,在公司債流動性較差的情況下被迫拋售國債。無論如何,目前來看風險還在擴散、深化,而不是在消退,美債收益率仍有可能再次走低,負息貨幣仍有可能進一步走高。

日內關注歐央行議息


今天歐美時段,市場將主要關注歐央行利率決議。目前貨幣市場上預期歐央行可能會進一步將存款利率降低10個基點,但經濟學家們權衡利弊後並不這麼認為,那歐央行該怎麼辦?總不能就此旁觀,倒逼財政政策?當然,很多分析師也羅列了很多可能的政策選項,但總體逃不出歐央行「寬鬆空間有限」的描述,除非歐央行勇開全球先河,嘗試「現代貨幣理論(MMT)」?法律出身的拉加德會嘗試嗎?David 分析觀點僅為市場評論,並不構成投資建議)
 

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